美聯(lián)儲(chǔ)加息重壓下，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂加劇。當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月28日，美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)二季度GDP年化環(huán)比下跌0.9%，連續(xù)兩個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)。以經(jīng)濟(jì)學(xué)的普遍觀點(diǎn)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“技術(shù)性衰退”。此前一天，美聯(lián)儲(chǔ)如期宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，許多人傾向于認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂或許將使本次會(huì)議成為美聯(lián)儲(chǔ)此輪緊縮周期轉(zhuǎn)變的一道重要“分水嶺”。

加息符合市場(chǎng)預(yù)期

抗通脹依然是美聯(lián)儲(chǔ)不變的執(zhí)著。當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月27日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間由1.5%-1.75%上調(diào)至2.25%-2.5%，并預(yù)計(jì)持續(xù)上調(diào)目標(biāo)區(qū)間將是合適的。

美聯(lián)儲(chǔ)在此次的決議聲明中重申，堅(jiān)定致力于將通脹率恢復(fù)至2%這一目標(biāo)。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)減持美國(guó)國(guó)債、機(jī)構(gòu)債務(wù)和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券，執(zhí)行5月發(fā)布的縮減美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模的計(jì)劃。

今年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已加息4次，累計(jì)加息幅度達(dá)225個(gè)基點(diǎn)。此前3次加息分別在3月、5月、6月，分別加息25、50、75個(gè)基點(diǎn)，75個(gè)基點(diǎn)也是美聯(lián)儲(chǔ)1994年11月以來(lái)最大的單次加息幅度。

雖然此次加息步伐不變，但市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)積極，美股市場(chǎng)在議息會(huì)議后漲幅擴(kuò)大。截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月27日收盤(pán)，道指漲436.05點(diǎn)，漲幅為1.37%，報(bào)32197.59點(diǎn)；納指漲469.85點(diǎn)，漲幅為4.06%，報(bào)12032.42點(diǎn)，創(chuàng)2020年4月以來(lái)最大單日漲幅；標(biāo)普500指數(shù)漲102.56點(diǎn)，漲幅為2.62%，報(bào)4023.61點(diǎn)。

薩摩耶云科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊認(rèn)為，這是因?yàn)槭袌?chǎng)此前有炒作此次加息100基點(diǎn)的預(yù)期，部分投資者將加息75基點(diǎn)視為“利好”，所以美股大幅拉升。IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜也表示，此次美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息之前有市場(chǎng)預(yù)期可能會(huì)加息100個(gè)基點(diǎn)，到實(shí)際加息措施出臺(tái)則有利空出盡的意思，反而導(dǎo)致了美股暴漲。

不過(guò)，也有不少美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)的解讀過(guò)于片面，這才促成了這場(chǎng)狂歡，但終難以長(zhǎng)久。在鄭磊看來(lái)，此次加息之后，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場(chǎng)必然繼續(xù)出現(xiàn)資金外流，美股短暫反彈不具有持續(xù)性，本周美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有可能進(jìn)一步打擊風(fēng)險(xiǎn)投資者的信心。

放鴿節(jié)點(diǎn)趨近？

經(jīng)過(guò)這兩次大手筆加息，有分析指出，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步邁向緊縮后，將放慢加息步伐，這表明了未來(lái)的加息幅度可能較小。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在隨后舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示，在美聯(lián)儲(chǔ)9月的議息會(huì)議上，再次出現(xiàn)“異常大幅”的利率上調(diào)可能是“合適的”，但加息決議將取決于現(xiàn)在和隨后即將出爐的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。不過(guò)，鮑威爾同時(shí)指出，隨著利率變得更加收緊，放緩加息步伐可能是合適的。

鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)連續(xù)第三次加息75個(gè)基點(diǎn)，或是采取其他方式，這將取決于美聯(lián)儲(chǔ)是否能看到通脹開(kāi)始減弱的確鑿證據(jù)。“我認(rèn)為美國(guó)目前并未陷入衰退，原因是有太多的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域表現(xiàn)過(guò)于出色。”鮑威爾說(shuō)，美國(guó)擁有一個(gè)非常強(qiáng)勁的就業(yè)市場(chǎng)；今年上半年有270萬(wàn)人受雇，在這種情況下，說(shuō)經(jīng)濟(jì)將陷入衰退是“沒(méi)有意義的”。

對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)此后的加息步伐，鄭磊認(rèn)為，美國(guó)通脹難以在短期內(nèi)下降，美聯(lián)儲(chǔ)9月份仍可能加息50或75個(gè)基點(diǎn)。柏文喜則表示，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息75基點(diǎn)后，未來(lái)加息路徑會(huì)走向相對(duì)緩和。

在發(fā)布會(huì)上，當(dāng)媒體問(wèn)及美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否陷入衰退時(shí)，鮑威爾回答說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然增速放緩，但就業(yè)市場(chǎng)依然強(qiáng)勁，他不認(rèn)為美國(guó)已進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退。但他也承認(rèn)，美聯(lián)儲(chǔ)避免引發(fā)衰退、實(shí)現(xiàn)“軟著陸”的路徑已經(jīng)變窄，且有可能變得更窄。

美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，3月份至5月份美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比漲幅連續(xù)三個(gè)月在8%以上，6月份漲幅更是高達(dá)9.1%，創(chuàng)近41年來(lái)新高。越來(lái)越多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國(guó)通脹仍舊居高不下，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)激進(jìn)加息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性正在上升。

“沃爾克式”陣痛難免

上世紀(jì)80年代初，時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席保羅·沃爾克通過(guò)持續(xù)激進(jìn)加息將美國(guó)通脹水平從1980年初的兩位數(shù)降了下來(lái)，但代價(jià)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)兩年內(nèi)兩次陷入衰退，被稱(chēng)為“沃爾克時(shí)刻”。如今美國(guó)面臨四十年不遇的持續(xù)高通脹，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，“沃爾克式”經(jīng)濟(jì)陣痛可能是必要的代價(jià)。

紐約大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家努里爾·魯比尼曾警告，極度寬松的貨幣和財(cái)政政策，如果疊加一系列負(fù)面供給沖擊，可能會(huì)導(dǎo)致上世紀(jì)70年代式的滯脹?！拔譅柨藭r(shí)刻”即將到來(lái)。美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)薩默斯日前還指出，美國(guó)需要五年5%以上的失業(yè)率才能遏制住當(dāng)前飆升的通脹。

據(jù)美國(guó)商務(wù)部7月28日最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)二季度GDP年化環(huán)比下跌0.9%，連續(xù)兩個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)。此前，美國(guó)2021年四季度、今年一季度GDP年化環(huán)比增速分別為6.9%、-1.6%。而經(jīng)濟(jì)學(xué)界普遍認(rèn)為，如果一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的GDP連續(xù)兩個(gè)季度收縮，那么就意味著經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“技術(shù)性衰退”。

數(shù)據(jù)公布后，美股股指期貨直線下挫，納指期貨跌近1%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.5%，道指期貨跌0.35%。美國(guó)2年期國(guó)債收益率暴跌逾10個(gè)基點(diǎn)。

作為美國(guó)GDP的最大貢獻(xiàn)者，消費(fèi)者支出無(wú)疑是關(guān)注的焦點(diǎn)。但是，高通脹抑制了美國(guó)消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力，面對(duì)汽油和食品等必需品高企的價(jià)格，消費(fèi)者紛紛減少支出。美國(guó)人口普查局最近的一項(xiàng)調(diào)查顯示，每10個(gè)美國(guó)人中就有4個(gè)表示，維持日常家庭開(kāi)支有些困難或非常困難。

與此同時(shí)，國(guó)際貨幣基金組織日前表示，隨著美國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行紛紛加息應(yīng)對(duì)通脹，全球融資環(huán)境繼續(xù)收緊，這可能引發(fā)新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)危機(jī)。該機(jī)構(gòu)26日已將2022年和2023年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期分別下調(diào)至3.2%和2.9%。

(來(lái)源：北京商報(bào))