北京時(shí)間7月21日晚間，歐洲央行在貨幣政策會(huì)議上宣布加息50個(gè)基點(diǎn)，為自2011年來首次加息，正式擺脫了負(fù)利率區(qū)間，顯示出了歐洲央行抑制通脹上行的決心。在歐洲央行公布利率決議后，歐元兌美元震蕩上行。

事實(shí)上，在此次貨幣政策會(huì)議召開前，市場對于歐洲央行將開始加息的預(yù)期已是板上釘釘。分歧在于，歐洲央行最終的加息幅度會(huì)是多少。一方面，歐元區(qū)6月調(diào)和消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（HICP）同比增長已達(dá)到8.6%，歐洲央行需要通過加息抑制高企的通脹；另一方面，當(dāng)前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了放緩跡象，市場對于歐洲央行能在多大程度上繼續(xù)加息仍充滿疑慮。

“從長期政策路徑上來看，我們預(yù)計(jì)歐洲央行年內(nèi)加息次數(shù)為4次。加息幅度將超過100個(gè)基點(diǎn)（預(yù)計(jì)為125-150個(gè)基點(diǎn)）?！惫ゃy國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)說。

程實(shí)表示，歐洲央行在6月會(huì)議上最初承諾將加息25個(gè)基點(diǎn)。而面對超預(yù)期操作，歐洲央行解釋是源于通脹風(fēng)險(xiǎn)可能繼續(xù)上行，認(rèn)為采取更大幅度的利率上調(diào)是適當(dāng)?shù)?。對于未來更高的通脹風(fēng)險(xiǎn)，歐洲央行給出的理由是如果不采取強(qiáng)勢措施，通脹將進(jìn)一步抬升。這暗示歐元區(qū)存在通脹失控的風(fēng)險(xiǎn)。

除了加息幅度外，歐洲央行在此次會(huì)議上宣布推出的新的政策補(bǔ)充工具——傳導(dǎo)保護(hù)工具（Transmission Protection Instrument ,TPI）——也頗受關(guān)注。程實(shí)解釋道，歐洲央行評估認(rèn)為，建立TPI對支持貨幣政策的有效傳導(dǎo)是必要的。具體來說，通過保護(hù)貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制，TPI將使歐洲央行能夠更有效地履行其價(jià)格穩(wěn)定任務(wù)。對于某些國家出現(xiàn)的潛在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，通過TPI，歐洲央行將基于其具體風(fēng)險(xiǎn)的程度提供流動(dòng)性支持。TPI采購規(guī)模取決于風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度，同時(shí)TPI將不受事前限制影響，這意味著希臘等國也將被允許獲得流動(dòng)性支持。

(來源：金融時(shí)報(bào))