知本咨詢數(shù)據(jù)顯示，僅今年上半年就有20家中央或地方國(guó)企旗下的上市公司發(fā)布了分拆子公司上市的公告，較上年同期增加33%，其中以戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)居多。

業(yè)內(nèi)人士介紹，在當(dāng)前我國(guó)大力推進(jìn)國(guó)企改革、提高國(guó)企資產(chǎn)證券化率的背景下，分拆上市越來(lái)越成為國(guó)企上市公司優(yōu)化資源配置、提升企業(yè)價(jià)值的重要路徑，未來(lái)會(huì)有越來(lái)越多的高新技術(shù)企業(yè)加入分拆上市隊(duì)伍。在前述公司中，絕大多數(shù)公司的分拆上市屬于“A拆A”，即A股上市公司分拆其所屬企業(yè)仍到A股上市。

　　央企動(dòng)作頻頻

7月2日，中國(guó)西電公告稱，公司所屬子公司西安高壓電器研究院股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲上海證券交易所受理。資料顯示，中國(guó)西電已于2010年在上交所主板上市。

作為電子信息領(lǐng)域央企，中國(guó)電子科技集團(tuán)旗下上市公司分拆上市動(dòng)作頻頻。6月11日，?？低暪娣Q，擬分拆所屬子公司?？禉C(jī)器人至深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。這是?？低晞?chuàng)新業(yè)務(wù)板塊的又一個(gè)分拆上市項(xiàng)目。此前，?？低曇褜⑵煜聦Ｗ⒅悄芗揖宇I(lǐng)域的子公司螢石網(wǎng)絡(luò)分拆，申請(qǐng)到上交所科創(chuàng)板上市。6月6日晚，上交所官網(wǎng)更新的信息顯示，螢石網(wǎng)絡(luò)科創(chuàng)板IPO成功過(guò)會(huì)。

截至2021年年底，?？低暤膭?chuàng)新業(yè)務(wù)板塊包括螢石網(wǎng)絡(luò)、?？禉C(jī)器人、?？灯囯娮?、海康微影、?？荡鎯?chǔ)、?？迪?、海康睿影、?？祷塾暗?個(gè)子業(yè)務(wù)。“不排除?？低暟迅鄤?chuàng)新業(yè)務(wù)分拆上市的可能性。”東吳證券分析師劉博表示。

同樣嘗到了“甜頭”的中集集團(tuán)在分拆出中集車輛、中集安瑞科、中集天達(dá)成功上市后，近期擬籌劃分拆子公司中集世聯(lián)達(dá)上市。

“在分拆后，這些業(yè)務(wù)板塊有了自己的融資平臺(tái)，發(fā)展會(huì)更快，集團(tuán)公司也會(huì)因此受益。”中集集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

在建筑領(lǐng)域，中國(guó)交建通過(guò)分拆重組上市對(duì)旗下業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行整合的模式受到市場(chǎng)關(guān)注。4月，中國(guó)交建公告稱，擬分拆所屬子公司公規(guī)院、一公院、二公院，通過(guò)與祁連山進(jìn)行重組的方式實(shí)現(xiàn)重組上市。此外，中國(guó)電信年初透露，正積極探索天翼云分拆上市的可能性。

知本咨詢提供的數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)共有8家央企控股上市公司發(fā)布了關(guān)于分拆子公司上市的公告，較去年同期增加100%。從所屬行業(yè)看，被分拆上市的對(duì)象多為處于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的高新技術(shù)企業(yè)。

廣發(fā)證券戰(zhàn)略投行部執(zhí)行董事余路遙表示，分拆上市有利于進(jìn)一步深化國(guó)企改革，促進(jìn)相關(guān)企業(yè)進(jìn)一步完善公司治理，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值，優(yōu)化企業(yè)融資渠道，增加新的資本運(yùn)作平臺(tái)，更好支持主業(yè)發(fā)展。對(duì)于資本市場(chǎng)而言，可為投資人提供更多的投資選擇，特別是對(duì)參與國(guó)企混改的投資者，提供更多退出通道。

“央企分拆上市逐步升溫，這是個(gè)好勢(shì)頭。”中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦表示，在國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的引導(dǎo)下，大批央企上市公司積極發(fā)展“專精特新”業(yè)務(wù)，將此類高成長(zhǎng)業(yè)務(wù)分拆出來(lái)單獨(dú)上市，有利于公司發(fā)展壯大，增強(qiáng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　地方國(guó)企爭(zhēng)相“嘗鮮”

各地對(duì)國(guó)企分拆上市也表現(xiàn)出較高興趣。近期，上海、浙江、廣東、江蘇、福建等地積極推進(jìn)國(guó)企分拆上市。

6月29日晚，上汽集團(tuán)發(fā)布公告稱，旗下子公司捷氫科技已正式提交科創(chuàng)板上市申請(qǐng)材料，目前已收到上交所受理通知。

在去年舉行的上汽投資者溝通會(huì)上，上汽集團(tuán)總裁王曉秋表示，將加快推進(jìn)下屬科創(chuàng)型公司分拆上市，計(jì)劃三年內(nèi)完成對(duì)捷氫科技、中海庭、聯(lián)創(chuàng)電子等企業(yè)分拆。

同樣是6月29日，上港集團(tuán)宣布，擬將旗下集裝箱運(yùn)輸板塊子公司錦江航運(yùn)分拆至上交所主板上市。上港集團(tuán)表示，通過(guò)本次分拆上市，可使上港集團(tuán)和錦江航運(yùn)的主業(yè)結(jié)構(gòu)更加清晰，有利于提升錦江航運(yùn)的品牌知名度及社會(huì)影響力，強(qiáng)化錦江航運(yùn)在專業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)地位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

2021年9月，物產(chǎn)中大子公司物產(chǎn)環(huán)能首發(fā)申請(qǐng)獲通過(guò)，成為浙江省國(guó)資國(guó)企首單分拆上市過(guò)會(huì)項(xiàng)目，也是A股市場(chǎng)首單“主板拆主板”分拆上市項(xiàng)目。目前，物產(chǎn)環(huán)能已順利上市。

“在寧波遠(yuǎn)洋IPO以后，公司將形成‘大A套小A’的上市公司發(fā)展新格局，進(jìn)一步提升航運(yùn)服務(wù)整體實(shí)力。”寧波港相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在近兩年海運(yùn)業(yè)大發(fā)展的背景下，公司積極抓住分拆上市政策提供的有利契機(jī)，基于突出主業(yè)、實(shí)現(xiàn)合理估值、拓寬融資渠道等戰(zhàn)略考量，研究并制定寧波遠(yuǎn)洋分拆上市方案。2021年9月，寧波港分拆寧波遠(yuǎn)洋至上交所主板上市申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)受理。

近年來(lái)，乘著國(guó)企改革東風(fēng)，各地國(guó)企分拆上市風(fēng)生水起。

知本咨詢國(guó)企改革數(shù)據(jù)中心副主任王娜表示，在當(dāng)前我國(guó)大力推進(jìn)國(guó)企改革、提高國(guó)企資產(chǎn)證券化率的大背景下，分拆上市不失為一種可行的路徑。一方面，地方國(guó)企旗下?lián)碛兄T多優(yōu)質(zhì)的符合分拆上市標(biāo)準(zhǔn)的戰(zhàn)略新興企業(yè)；另一方面，通過(guò)分拆上市有助于優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)與國(guó)企資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，還有助于提高國(guó)企整體價(jià)值、實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值。

　　新興產(chǎn)業(yè)成分拆上市主力

“2022年下半年分拆上市的勢(shì)頭還將延續(xù)，會(huì)有越來(lái)越多的戰(zhàn)略新興領(lǐng)域的高新技術(shù)企業(yè)加入分拆上市的‘大軍’。”王娜說(shuō)。

國(guó)企分拆上市也得到有關(guān)部門大力支持。2022年5月，國(guó)資委黨委委員、副主任翁杰明在“深化國(guó)有控股上市公司改革 爭(zhēng)做國(guó)企改革三年行動(dòng)表率專題推進(jìn)會(huì)”上表示，要穩(wěn)妥探索符合條件的多板塊上市公司分拆上市。注重支持“雙百行動(dòng)”“科改示范”等各類改革專項(xiàng)工程企業(yè)和“專精特新”企業(yè)上市。

同月，國(guó)資委發(fā)布的《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》提出，對(duì)上市公司擬分拆子企業(yè)上市的要充分論證，結(jié)合戰(zhàn)略定位、擬分拆業(yè)務(wù)獨(dú)立性和成長(zhǎng)性、分拆后的治理安排和管理成本等因素統(tǒng)籌考慮，支持有利于理順業(yè)務(wù)架構(gòu)、突出主業(yè)優(yōu)勢(shì)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、促進(jìn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)的子企業(yè)分拆上市。

知本咨詢數(shù)據(jù)顯示，從2022年以來(lái)公布的20家央企以及地方國(guó)企分拆上市案例看，被分拆的企業(yè)多數(shù)處于半導(dǎo)體制造、新能源新材料、智能制造、電氣設(shè)備制造等領(lǐng)域，而70%的被分拆企業(yè)選擇在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板上市。

“分拆上市有利于國(guó)有科技上市公司和子公司聚焦核心主業(yè)。”國(guó)泰君安證券投行部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，分拆上市有利于這些企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，子公司可由自己的董事會(huì)和管理層衡量管理、財(cái)務(wù)和資源問(wèn)題，自主做出決策。母公司可將注意力和資源更多集中在核心業(yè)務(wù)上。

這位人士表示，盡管分拆上市并不局限于科創(chuàng)板，但科創(chuàng)板是分拆上市的重要板塊。國(guó)企應(yīng)抓住機(jī)遇，嘗試將國(guó)資旗下控股上市公司平臺(tái)進(jìn)行分拆上市，降低融資成本，做大市值，在資本運(yùn)作領(lǐng)域展現(xiàn)領(lǐng)軍效應(yīng)。