為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，2022年7月4日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了30億元逆回購操作，期限為7天，中標(biāo)利率2.10%。由于今日有1000億元逆回購到期，人民銀行今日公開市場實(shí)現(xiàn)凈回籠970億元。

上周五，短端利率全線大幅下行，資金面平穩(wěn)跨月，恢復(fù)寬松。上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜下行46個基點(diǎn)，報1.441%。7天Shibor下行40.2個基點(diǎn)，報1.798%。從回購利率表現(xiàn)看，DR007加權(quán)平均利率下降至1.6748%，低于政策利率水平。上交所1天國債逆回購利率（GC001）下降至2.353%。

國常會部署3000億規(guī)模政策性、開發(fā)性金融工具

6月29日召開的國務(wù)院常務(wù)會議指出，要實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，運(yùn)用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，為穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤、穩(wěn)就業(yè)保民生有效助力。

會議決定，運(yùn)用政策性、開發(fā)性金融工具，通過發(fā)行金融債券等籌資3000億元，用于補(bǔ)充包括新型基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的重大項(xiàng)目資本金、但不超過全部資本金的50%，或?yàn)閷ｍ?xiàng)債項(xiàng)目資本金搭橋。財政和貨幣政策聯(lián)動，中央財政按實(shí)際股權(quán)投資額予以適當(dāng)貼息，貼息期限2年。

7月1日，人民銀行有關(guān)司局負(fù)責(zé)人對此表示，該工具作為階段性舉措，有利于滿足重大項(xiàng)目資本金到位的政策要求，撬動更多民間資本參與，盡快形成基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)實(shí)物工作量。

據(jù)介紹，政策性、開發(fā)性金融工具落地需要中央各部門之間、中央和地方之間共同發(fā)力，分工合作，涉及發(fā)改委、財政部、人民銀行、銀保監(jiān)會、產(chǎn)業(yè)主管部門和地方政府。

在資金方面，人民銀行牽頭支持開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行發(fā)行金融債券等籌資3000億元。中央財政按實(shí)際股權(quán)投資額予以適當(dāng)貼息，貼息期限2年。

在項(xiàng)目方面，發(fā)改委會同各地方、中央有關(guān)部門和中央企業(yè)形成足夠多的備選項(xiàng)目清單，由開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行通過金融工具按照市場化原則自主選擇投資。

下半年結(jié)構(gòu)性貨幣工具或加大實(shí)施力度

7月1日，人民銀行有關(guān)司局負(fù)責(zé)人在回答媒體提問時強(qiáng)調(diào)，我國穩(wěn)健的貨幣政策一直與支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，注重發(fā)揮貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)的雙重功能。

總量上，廣義貨幣M2和社會融資增速與名義GDP增速基本匹配。保持流動性合理充裕，同時堅(jiān)持不搞大水漫灌、不超發(fā)貨幣，不透支經(jīng)濟(jì)未來增長潛力。

結(jié)構(gòu)上，通過結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具等多種政策，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)支持重點(diǎn)領(lǐng)域，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

值得注意的是，日前召開的央行貨幣政策委員會2022年第二季度例會提到，要強(qiáng)化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，主動應(yīng)對，提振信心，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。

東方金城首席宏觀分析師王青認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性貨幣工具將在小微企業(yè)等國民經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)，以及科技創(chuàng)新等重點(diǎn)領(lǐng)域進(jìn)一步加大實(shí)施力度。不排除下半年對現(xiàn)有各類結(jié)構(gòu)性政策工具升級加碼、乃至推出新的政策工具的可能，比如推出房地產(chǎn)金融定向支持工具等。