面對(duì)美股市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，近期上報(bào)納指100ETF的基金公司逐漸增多，同時(shí)多只已上市的納指ETF場(chǎng)內(nèi)份額大幅增長，最多年內(nèi)增幅超過800%，資金逆勢(shì)布局意圖明顯。

談及美股投資機(jī)會(huì)，目前還存在不少分歧。有觀點(diǎn)認(rèn)為，若通脹趨勢(shì)緩和、經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)向好，或有利于美股企穩(wěn)反彈；也有觀點(diǎn)認(rèn)為，政策收緊和經(jīng)濟(jì)衰退仍然是市場(chǎng)面臨的最大的壓力，美股可能面臨進(jìn)一步調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。

逆勢(shì)布局納指ETF

場(chǎng)內(nèi)產(chǎn)品吸金超120億

近段時(shí)間，逆勢(shì)上報(bào)跟蹤美股指數(shù)的ETF的基金公司悄然增多。

證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，6月27日，匯添富和招商基金齊齊上報(bào)納斯達(dá)克100ETF，就在今年6月中旬，南方與景順長城也分別上報(bào)標(biāo)普500ETF、納斯達(dá)克科技指數(shù)發(fā)起式基金。

除上述幾家基金公司，今年以來，還有包括嘉實(shí)、華安、博時(shí)、南方等公司上報(bào)納斯達(dá)克100ETF或納斯達(dá)克100指數(shù)基金，天弘基金也上報(bào)了一只名為納斯達(dá)克ISECTA云計(jì)算指數(shù)的產(chǎn)品，部分基金已處于獲批待發(fā)的狀態(tài)。

除基金公司在逆勢(shì)布局，場(chǎng)內(nèi)資金也借道已上市納指ETF抄底美股。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，廣發(fā)納指ETF、國泰納指ETF、華夏納斯達(dá)克ETF基金份額分別為32.44億份、53.05億份、9.62億份，相比去年底分別增長824.09%、709.17%、126.30%，按照成交均價(jià)計(jì)算，年初以來資金分別流入74.14億元、41.50億元、5.72億元，合計(jì)資金流入超過120億元，僅4月4日納斯達(dá)克100指數(shù)新一輪調(diào)整以來，資金借道三只納指ETF流入就超過83億元。

一位業(yè)內(nèi)人士表示，一直以來，股票ETF就存在“越跌越買”的逆向操作特點(diǎn)，ETF規(guī)模與標(biāo)的指數(shù)在短期呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，即指數(shù)快速上漲時(shí)，ETF通常容易出現(xiàn)凈贖回現(xiàn)象，反之，當(dāng)指數(shù)急速下跌時(shí)，ETF容易出現(xiàn)凈申購。

在廣發(fā)納指100ETF及聯(lián)接基金經(jīng)理劉杰看來，今年美股尤其是納指回調(diào)比較多，這在歷史上比較罕見。站在短期角度看，每一次回調(diào)疊加短期政策，都存在一些反彈博弈的機(jī)會(huì)。站在長期角度，以納指100為代表的高科技企業(yè)依然是美國經(jīng)濟(jì)的重要參考指標(biāo)，雖然2022年部分公司業(yè)績存在不達(dá)預(yù)期情況，但納指100在2022年和2023年ROE預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)依然維持較高水平，因此未來更長時(shí)間維度來看，在市場(chǎng)充分調(diào)整的情況下，美股科技龍頭大概率依然由基本面情況來決定二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)。

通脹預(yù)期仍將影響美股

站在當(dāng)下，美股市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)如何？

國泰基金稱，從驅(qū)動(dòng)因素來看，此輪美股調(diào)整主要是估值出現(xiàn)大幅下殺，通脹上行和美聯(lián)儲(chǔ)加息是回調(diào)的重要原因。目前美國高通貨膨脹降低了服務(wù)需求，導(dǎo)致工廠訂單和生產(chǎn)的全面收縮。近期大宗商品價(jià)格也出現(xiàn)明顯回落，四季度如果經(jīng)濟(jì)增速下行速度快于美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前預(yù)期，通脹也可能回落較快，美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息可能提前結(jié)束，對(duì)于包括美股在內(nèi)全球市場(chǎng)的沖擊也會(huì)減弱，可以關(guān)注標(biāo)普500ETF、納指ETF的布局機(jī)會(huì)。

劉杰表示，美股中存在眾多優(yōu)秀公司，尤其是醫(yī)藥和科技類公司，體現(xiàn)了科技公司護(hù)城河效應(yīng)。短期市場(chǎng)情緒因加息縮表導(dǎo)致的波動(dòng)，與科技龍頭公司當(dāng)前整體業(yè)績可能存在一定的背離，因此也催生了一些短期投資機(jī)會(huì)；另外，加息和通脹需要美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行不斷平衡，也催生了一些短期投資機(jī)會(huì)。未來而言，通脹尤其是油價(jià)等大宗商品的價(jià)格，會(huì)影響到美聯(lián)儲(chǔ)加息的政策以及加息幅度和次數(shù)。

不過，目前也有部分機(jī)構(gòu)對(duì)美股市場(chǎng)持偏謹(jǐn)慎的態(tài)度，中信證券就認(rèn)為，考慮到通脹、供應(yīng)鏈、物流、強(qiáng)勢(shì)美元等因素，美股業(yè)績料將延續(xù)年初以來階段性下修的趨勢(shì)。在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期形成前，美股預(yù)計(jì)難迎來持續(xù)反彈，“衰退交易”將是貫穿美股市場(chǎng)下半年的主題。

博時(shí)基金也提醒，政策收緊和經(jīng)濟(jì)衰退仍然是市場(chǎng)面臨的最大的壓力，美股可能面臨進(jìn)一步調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。