6月30日晚間，長(zhǎng)江電力發(fā)布了購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)交易報(bào)告書(shū)，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)三峽集團(tuán)、三峽投資、云能投、川能投合計(jì)持有的三峽金沙江云川水電開(kāi)發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“云川水電”）100%股權(quán)，交易作價(jià)804.84億元。

交易完成后，長(zhǎng)江電力控股總裝機(jī)容量將增加至7179.50萬(wàn)千瓦，增長(zhǎng)57.46%。

控股總裝機(jī)容量有望大幅增長(zhǎng)

啟信寶顯示，云川水電成立于2013年1月，注冊(cè)資本為560億元。三峽集團(tuán)、三峽投資、云能投、川能投的持股比例分別為40%、30%、15%、15%。

交易對(duì)方中，三峽集團(tuán)為長(zhǎng)江電力控股股東，三峽投資為三峽集團(tuán)之全資子公司，長(zhǎng)江電力董事宗仁懷為川能投的高級(jí)管理人員。因此，這三名交易對(duì)手均為長(zhǎng)江電力關(guān)聯(lián)方，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

截至評(píng)估基準(zhǔn)日2022年1月31日，云川水電100%股權(quán)的評(píng)估值為804.84億元，增值率為41.65%，本次交易由此作價(jià)為804.84億元。此次交易，長(zhǎng)江電力擬以發(fā)行股份方式支付交易對(duì)價(jià)160.97億元，發(fā)行價(jià)格為17.46元/股；上市公司將向三峽集團(tuán)、云能投、川能投分別發(fā)行4.61億股、2.3億股、2.3億股用于支付部分對(duì)價(jià)。同時(shí)，長(zhǎng)江電力還將以現(xiàn)金支付交易對(duì)價(jià)643.87億元。

此次交易對(duì)長(zhǎng)江電力控制權(quán)無(wú)影響，交易前后三峽集團(tuán)均為公司控股股東，公司實(shí)際控制人仍為國(guó)務(wù)院國(guó)資委。

據(jù)悉，目前，長(zhǎng)江電力管理運(yùn)營(yíng)三峽、葛洲壩、溪洛渡、向家壩、烏東德、白鶴灘等6座水電站（含受托管理的烏東德水電站和白鶴灘水電站）。截至今年1月31日，長(zhǎng)江電力控股總裝機(jī)容量4559.5萬(wàn)千瓦（未含受托管理的烏東德水電站和白鶴灘水電站）。

云川水電系烏東德水電站和白鶴灘水電站的投資運(yùn)營(yíng)主體。其中，烏東德水電站核定裝機(jī)容量1020萬(wàn)千瓦，已全部投產(chǎn)；白鶴灘水電站核定裝機(jī)容量1600萬(wàn)千瓦，目前部分機(jī)組已投產(chǎn)。“此次重組交易后，上市公司控股總裝機(jī)容量將增加至7179.50萬(wàn)千瓦，增長(zhǎng)57.46%。”長(zhǎng)江電力表示，這兩座水電站均位于金沙江下游，水能資源豐富。烏東德水電站和白鶴灘水電站裝機(jī)容量分別為1020萬(wàn)千瓦和1600萬(wàn)千瓦，分別是世界第七大和世界第二大。

對(duì)于此次交易，長(zhǎng)江電力表示：“公司的核心業(yè)務(wù)仍為電力生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)和投資，主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化。公司在長(zhǎng)江流域的聯(lián)合調(diào)度能力將進(jìn)一步增強(qiáng)，有利于促進(jìn)上市公司做大做強(qiáng)水電業(yè)務(wù)，突出水電主業(yè)地位，鞏固公司世界水電巨擘地位。”

重組將增厚公司經(jīng)營(yíng)體量

記者注意到，對(duì)于長(zhǎng)江電力此次大手筆并購(gòu)，投資者的評(píng)價(jià)不一。有投資者戲謔地表示：“這么多錢(qián)，不如買(mǎi)個(gè)酒廠”，“不如去買(mǎi)鋰礦”。但也有投資者認(rèn)為，公司此舉是在“做大做強(qiáng)”。

在公告中，長(zhǎng)江電力表示，交易完成后，上市公司的總資產(chǎn)、收入及利潤(rùn)規(guī)模將得到提升，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力將得到增強(qiáng)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年1月31日，云川水電總資產(chǎn)合計(jì)為2455.33億元，負(fù)債合計(jì)為1887.14億元（主要為長(zhǎng)期借款），所有者權(quán)益為568.19億元。云川水電的主要客戶包括國(guó)家電網(wǎng)、云南電網(wǎng)、南方電網(wǎng)超高壓等。2021年度，云川水電的營(yíng)業(yè)收入為127.34億元，凈利潤(rùn)為44.43億元；今年1月，該公司的營(yíng)業(yè)收入為10.7億元，凈利潤(rùn)為1094.56萬(wàn)元。

另一方面，2021年度，長(zhǎng)江電力的營(yíng)業(yè)收入為556.46億元，凈利潤(rùn)為262.73億元；今年一季度，公司的營(yíng)收為97.38億元，凈利潤(rùn)為31.37億元。以2021年度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，重組將使得上市公司的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)21.35%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)16.91%。

值得一提的是，截至一季度末，長(zhǎng)江電力的貨幣資金為78.45億元，這與前述重組交易的現(xiàn)金對(duì)價(jià)存在較大的差距。

根據(jù)安排，長(zhǎng)江電力擬向不超過(guò)35名特定投資者以非公開(kāi)發(fā)行股份方式募集配套資金，募集資金總額不超過(guò)160.97億元。募資凈額將全部用于支付前述重組的現(xiàn)金對(duì)價(jià)。

不過(guò)，長(zhǎng)江電力表示，此次購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)不以募集配套資金的成功實(shí)施為前提，如果募集配套資金出現(xiàn)未能實(shí)施或融資金額低于預(yù)期的情形，公司將以自籌資金的方式解決。