6月28日，中國(guó)央行公告：今日進(jìn)行1100億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.10%，與此前持平。因今日有100億元逆回購(gòu)到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放1000億元。

據(jù)央行網(wǎng)站消息，為維護(hù)半年末流動(dòng)性平穩(wěn)，6月27日人民銀行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了1000億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.10%。因今日有100億元逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)凈投放900億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)將有1000億元逆回購(gòu)到期，其中周一至周五分別到期100億元、100億元、100億元、100億元、600億元。

央行副行長(zhǎng)陳雨露日前表示，人民銀行在總量框架下運(yùn)用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不同時(shí)期、不同階段的重點(diǎn)需要“有進(jìn)有退”，也就是說(shuō)把結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的數(shù)量和投放規(guī)模控制在一個(gè)合意的水平，與總量型的政策工具形成一個(gè)良好的配合。

資金面方面，東北證券研報(bào)認(rèn)為，展望7月，鑒于國(guó)債到期量較大，且專項(xiàng)債發(fā)行量偏小，政府債對(duì)銀行間流動(dòng)性的抽取效應(yīng)相對(duì)有限，經(jīng)測(cè)算7月流動(dòng)性缺口不大，在寬貨幣基調(diào)之下，預(yù)計(jì)7月資金面總體將維持平穩(wěn)。國(guó)海證券認(rèn)為，當(dāng)前流動(dòng)性寬松的格局，可能會(huì)一直持續(xù)到專項(xiàng)債資金下?lián)艿?月份。而在8月份后，隨著專項(xiàng)債資金對(duì)超儲(chǔ)的補(bǔ)充結(jié)束，以及信貸擴(kuò)張持續(xù)消耗超儲(chǔ)，銀行間資金面將會(huì)逐步收斂，收斂的節(jié)奏取決于寬信用的力度。而從本輪來(lái)看，資金面收斂的節(jié)奏可能也會(huì)相對(duì)緩和。

6月27日，央行網(wǎng)站顯示，人民銀行行長(zhǎng)易綱在接受媒體采訪時(shí)表示，中國(guó)的貨幣政策一直是與支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的。廣義貨幣M2和社會(huì)融資增速與名義GDP增速基本匹配，保持流動(dòng)性合理充裕，支持中小企業(yè)發(fā)展以實(shí)現(xiàn)就業(yè)最大化目標(biāo)。

易綱介紹，過(guò)去10年來(lái)，中國(guó)的市場(chǎng)利率水平穩(wěn)中有降。自然利率水平主要由資本邊際產(chǎn)出率和人口長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)所決定。中國(guó)利率形成機(jī)制是由市場(chǎng)供求決定的，中央銀行通過(guò)運(yùn)用貨幣政策工具引導(dǎo)市場(chǎng)利率。目前定期存款利率約1%-2%，銀行貸款利率約4%-5%，同時(shí)債券和股票市場(chǎng)較為有效地運(yùn)行?？紤]到通脹水平，可以看出實(shí)際利率水平是相當(dāng)?shù)偷模鹑谑袌?chǎng)得以有效配置資源。

我國(guó)實(shí)行的是靈活的、以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的匯率制度。與20年前相比，人民幣對(duì)美元匯率升值約25%，對(duì)一籃子貨幣的名義匯率升值約30%，實(shí)際匯率升值幅度更高。

“中國(guó)的通脹前景較為穩(wěn)定，CPI同比增長(zhǎng)2.1%，PPI同比增長(zhǎng)6.4%。保持物價(jià)穩(wěn)定和就業(yè)最大化是我們的工作重點(diǎn)。”易綱表示，“今年以來(lái)，受疫情和外部沖擊等影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨一定下行壓力。貨幣政策將繼續(xù)從總量上發(fā)力以支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。同時(shí)，我們也會(huì)強(qiáng)調(diào)用好支持中小企業(yè)和綠色轉(zhuǎn)型等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。”

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)溫彬日前在接受記者專訪時(shí)表示，下半年，我國(guó)宜堅(jiān)持“以我為主”同時(shí)“內(nèi)外兼顧”的貨幣政策操作，繼續(xù)發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，通過(guò)總量政策重點(diǎn)解決總需求不足問(wèn)題，通過(guò)結(jié)構(gòu)性政策加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

目前來(lái)看，降準(zhǔn)和降息對(duì)于“穩(wěn)增長(zhǎng)”具有積極作用，未來(lái)仍具有一定空間，可結(jié)合經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況和實(shí)體經(jīng)濟(jì)所需合理施策。降準(zhǔn)可以釋放長(zhǎng)期資金，不僅有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，而且使銀行擁有充足的資金配置專項(xiàng)債券來(lái)配合財(cái)政政策發(fā)力。今年，5年期以上LPR已累計(jì)下降20個(gè)基點(diǎn)，有助于降低企業(yè)中長(zhǎng)期融資成本和促進(jìn)住房貸款增長(zhǎng)。未來(lái)應(yīng)進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，釋放LPR改革潛力，降低銀行資金成本，引導(dǎo)銀行優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期貸款的投放力度。