在全球地緣政治沖突、能源安全形勢(shì)越來(lái)越嚴(yán)峻的今天，產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同和期現(xiàn)市場(chǎng)間耦合發(fā)展變得越發(fā)重要。

     6月21日，上海期貨交易所子公司上海國(guó)際能源交易中心（簡(jiǎn)稱上期能源）聯(lián)合浙江國(guó)際油氣交易中心（簡(jiǎn)稱浙油中心）發(fā)布“中國(guó)舟山低硫燃料油保稅船供買方報(bào)價(jià)”。而一年前，雙方已攜手推出“中國(guó)舟山保稅低硫燃料油船供油報(bào)價(jià)”（簡(jiǎn)稱INE舟山錨地供油價(jià)，即賣方報(bào)價(jià)）。這兩份以人民幣計(jì)價(jià)的船供油報(bào)價(jià)，將推動(dòng)形成以我國(guó)低硫燃料油期貨價(jià)格為定價(jià)基準(zhǔn)，在我國(guó)保稅船燃主要集散地——舟山打造具有區(qū)域性影響力的定價(jià)機(jī)制，為我國(guó)船供油產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)保駕護(hù)航，也為增強(qiáng)我國(guó)在能源領(lǐng)域的價(jià)格影響力先行先試。

期市國(guó)際化大門越開越大

燃料油是成品油的一種，也叫重油、渣油，主要由石油的裂化殘?jiān)秃椭别s殘?jiān)椭瞥桑鞘图庸み^(guò)程中，從原油中分離出汽油、煤油、柴油之后較重的剩余物。其中，供船用內(nèi)燃機(jī)使用的燃料油即船用燃料油。

2020年6月22日，繼原油、鐵礦石、PTA、20號(hào)膠期貨之后，我國(guó)期市第5個(gè)對(duì)外開放的境內(nèi)特定品種——低硫燃料油期貨在上期能源上市，接受境外交易者參與，這表明我國(guó)期貨市場(chǎng)國(guó)際化大門越開越大。

上市2周年以來(lái)，低硫燃料油期貨參與者的行業(yè)結(jié)構(gòu)更加豐富，市場(chǎng)交投越發(fā)活躍。中國(guó)石化燃料油銷售有限公司執(zhí)行董事楊軍澤的看法頗具代表性，他認(rèn)為，低硫燃料油期貨的上市，較好發(fā)揮了價(jià)格“指揮棒”、市場(chǎng)“壓艙石”和風(fēng)險(xiǎn)“隔離帶”作用。復(fù)瑞渤集團(tuán)CEO穆思維認(rèn)為，中國(guó)低硫燃料油期貨獲得了國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)的認(rèn)可，為復(fù)瑞渤這樣的貿(mào)易商提供了期現(xiàn)結(jié)合、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、優(yōu)化資源的可靠通道。目前，復(fù)瑞渤順利達(dá)成了上期能源全球首創(chuàng)的“境內(nèi)交割，境外提貨”業(yè)務(wù)，并且率先與國(guó)際知名船東和船供油企業(yè)完成了以上期能源低硫燃料油合約計(jì)價(jià)的供應(yīng)合同。

可以說(shuō)，我國(guó)低硫燃料油期貨正在重塑亞太地區(qū)的低硫燃料油定價(jià)機(jī)制。

當(dāng)下，全球航運(yùn)業(yè)加快向綠色可持續(xù)發(fā)展轉(zhuǎn)型。低硫燃料油成為國(guó)際船用燃料油市場(chǎng)主流品種。在亞太地區(qū)，船用燃料油市場(chǎng)份額占比超過(guò)45%，成為全球最大的船用油消費(fèi)市場(chǎng)。其中，我國(guó)浙江舟山又具有特殊地位。2021年，我國(guó)浙江舟山保稅船供油規(guī)模已突破552萬(wàn)噸，穩(wěn)居中國(guó)第一大、全球第六大加油港。

在過(guò)去的兩年里，全球能源市場(chǎng)見證了太多的歷史，疫情蔓延、油價(jià)震蕩、經(jīng)濟(jì)受挫，但我國(guó)船供油市場(chǎng)逆勢(shì)蓬勃發(fā)展，主要原因是我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易穩(wěn)中向好。上海石油產(chǎn)品貿(mào)易行業(yè)協(xié)會(huì)燃料油分會(huì)會(huì)長(zhǎng)于吉友披露了一組數(shù)據(jù)：2021年，我國(guó)保稅船加油2060萬(wàn)噸，而低硫燃料油產(chǎn)量達(dá)到1100萬(wàn)噸，國(guó)產(chǎn)資源在低硫燃料油期貨交割貨物中的占比超50%，交割貨源的多樣性，形成了更加市場(chǎng)化的期貨定價(jià)機(jī)制。今年1月至5月，我國(guó)低硫燃料油配額共計(jì)下放975萬(wàn)噸，同比增加21.9%。需求方面，我國(guó)保稅船燃供應(yīng)總量繼續(xù)保持穩(wěn)定發(fā)展勢(shì)頭，為全世界同行矚目。

中國(guó)船舶燃料有限責(zé)任公司副董事長(zhǎng)鄂宏達(dá)表示，我國(guó)已成為全球最大的低硫船燃生產(chǎn)國(guó)，中國(guó)船供油企業(yè)迫切需要反映自身供需情況的價(jià)格基準(zhǔn)機(jī)制，即以人民幣作為船燃計(jì)價(jià)貨幣。

在這種背景下，上期能源與浙油中心合作，強(qiáng)化“期現(xiàn)結(jié)合”，推動(dòng)形成以低硫燃料油期貨價(jià)格為定價(jià)基準(zhǔn)，發(fā)布中國(guó)舟山低硫燃料油保稅船供買方報(bào)價(jià)，在舟山打造具有區(qū)域性影響力的定價(jià)體系機(jī)制。這顯示我國(guó)低硫燃料油期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格引導(dǎo)作用開始顯現(xiàn)，對(duì)加大我國(guó)在國(guó)際能源市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)也有著先行先試的意義。

“舟山價(jià)格”持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行

2021年6月，“中國(guó)舟山保稅低硫燃料油船供油報(bào)價(jià)”正式發(fā)布，開啟該市場(chǎng)的人民幣計(jì)價(jià)。這是首個(gè)以國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)價(jià)格為定價(jià)基礎(chǔ)的人民幣報(bào)價(jià)機(jī)制。浙江自貿(mào)區(qū)親切地稱它為“舟山價(jià)格”。

浙油中心董事長(zhǎng)陳嶸表示，上期能源和浙江國(guó)際油氣交易中心共同發(fā)布“舟山價(jià)格”，為提升我國(guó)在國(guó)際能源市場(chǎng)上的價(jià)格影響力提供了新路徑，是浙江國(guó)際油氣交易中心與上海期貨交易所落實(shí)長(zhǎng)三角一體化、浙江自貿(mào)區(qū)建設(shè)國(guó)家戰(zhàn)略的重要實(shí)踐成果。

自發(fā)布以來(lái)，“舟山價(jià)格”持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行，每個(gè)交易日下午4點(diǎn)準(zhǔn)時(shí)推向市場(chǎng)，與實(shí)際成交價(jià)格、普氏Mops價(jià)格、普氏舟山加注價(jià)格等重要指標(biāo)的相關(guān)性維持在99%以上，獲得了各界的認(rèn)可，影響力正逐步顯現(xiàn)。參與報(bào)價(jià)企業(yè)數(shù)量也由3家增至5家，分別為中石化燃料油、中國(guó)船燃、中石油燃料油、海港國(guó)貿(mào)、浙石油燃料油，年供油量占舟山船供市場(chǎng)的84.2%，價(jià)格權(quán)威性得到提升。

目前，每日約有1000噸至2000噸燃料油通過(guò)INE舟山錨地供油價(jià)成交。產(chǎn)業(yè)界也在鼓勵(lì)船供企業(yè)積極通過(guò)該報(bào)價(jià)簽訂現(xiàn)貨貿(mào)易合同。

現(xiàn)在，中國(guó)舟山低硫燃料油保稅船供買方報(bào)價(jià)也正式發(fā)布。“買方報(bào)價(jià)”是國(guó)際船東企業(yè)的人民幣意向價(jià)格，報(bào)價(jià)形式采用“期貨+升貼水”，價(jià)格基準(zhǔn)為INE低硫燃料油期貨價(jià)格，也是每個(gè)交易日下午4點(diǎn)發(fā)布。“買方報(bào)價(jià)”的參與主體覆蓋大宗商品、干散貨、遠(yuǎn)洋漁業(yè)等國(guó)際航運(yùn)運(yùn)輸企業(yè)。首批參與報(bào)價(jià)的國(guó)際船東主體有7家，既有運(yùn)輸規(guī)模世界第一的油輪企業(yè)，也包括中小型運(yùn)輸企業(yè)；既有國(guó)內(nèi)企業(yè)，也有來(lái)自新加坡、毛里求斯等地區(qū)的國(guó)際船東。陳嶸表示，“買方報(bào)價(jià)”的發(fā)布，將有助于進(jìn)一步完善舟山價(jià)格形成機(jī)制，增強(qiáng)舟山價(jià)格的權(quán)威性，助力提升浙江自貿(mào)區(qū)保稅燃料油市場(chǎng)的國(guó)際影響力。

浙江省金融監(jiān)督管理局副局長(zhǎng)潘廣恩表示，“舟山價(jià)格”的發(fā)布滿足了國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)的普遍期望，對(duì)現(xiàn)貨企業(yè)表現(xiàn)出較強(qiáng)的價(jià)格指導(dǎo)意義。目前，長(zhǎng)三角期現(xiàn)一體化油氣交易市場(chǎng)建設(shè)已在保稅商品登記系統(tǒng)、倉(cāng)單互認(rèn)互通、產(chǎn)能預(yù)售和穩(wěn)價(jià)訂單等方面取得顯著成效，覆蓋倉(cāng)儲(chǔ)倉(cāng)單、交易模式創(chuàng)新、場(chǎng)外期權(quán)等多個(gè)領(lǐng)域，有效服務(wù)了長(zhǎng)三角一體化、浙江自貿(mào)區(qū)油氣全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)等國(guó)家戰(zhàn)略。

期現(xiàn)市場(chǎng)建設(shè)大幕拉開

期貨衍生自產(chǎn)業(yè)，也服務(wù)于產(chǎn)業(yè)。

期貨市場(chǎng)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了風(fēng)險(xiǎn)管理工具，尤其在近年疫情沖擊和大宗商品市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的情況下，我國(guó)期市為實(shí)體企業(yè)管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)提供了可靠的避險(xiǎn)工具，助力企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。對(duì)于期貨市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展而言，一個(gè)發(fā)力點(diǎn)就是克服歷史上出現(xiàn)的“兩張皮”現(xiàn)象，引導(dǎo)實(shí)體產(chǎn)業(yè)使用期貨價(jià)格作為現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)基準(zhǔn)，提升期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度和廣度。

我國(guó)石化產(chǎn)業(yè)總量已連續(xù)12年位居世界第二位，化工產(chǎn)業(yè)穩(wěn)居世界第一位。2021年，我國(guó)石化產(chǎn)業(yè)總量超過(guò)14萬(wàn)億元、利潤(rùn)總額躍上萬(wàn)億元平臺(tái)，均創(chuàng)造了新的歷史紀(jì)錄；今年前4個(gè)月石化收入5.2萬(wàn)億元、同比增長(zhǎng)21.2%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)4856億元、同比增長(zhǎng)23.9%，遠(yuǎn)超年初預(yù)期，實(shí)現(xiàn)“開門紅”。 中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)傅向升表示，我國(guó)正在進(jìn)入由石化大國(guó)邁向石化強(qiáng)國(guó)的重要階段，這也是我國(guó)在全球爭(zhēng)取石化產(chǎn)品定價(jià)權(quán)和市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)的關(guān)鍵時(shí)期。當(dāng)前產(chǎn)業(yè)融合不斷深化，為建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一的能源市場(chǎng)提供了基礎(chǔ)。在加快推進(jìn)大宗商品期現(xiàn)市場(chǎng)建設(shè)，健全油氣產(chǎn)品體系方面，期貨市場(chǎng)上，原油、低硫燃料油、燃料油、石油瀝青等期貨品種的穩(wěn)健運(yùn)行與創(chuàng)新優(yōu)化，以及相關(guān)的期現(xiàn)結(jié)合的衍生產(chǎn)品與服務(wù)，為我國(guó)石油企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和創(chuàng)新發(fā)展提供了重要保障。

相關(guān)方面將持續(xù)拓展期貨價(jià)格應(yīng)用場(chǎng)景，力爭(zhēng)以INE舟山錨地供油價(jià)為基準(zhǔn)，打通航運(yùn)產(chǎn)業(yè)上下游貿(mào)易定價(jià)鏈條，力爭(zhēng)早日建成以INE舟山錨地供油價(jià)為價(jià)格基準(zhǔn)、具有區(qū)域性影響力的現(xiàn)貨貿(mào)易平臺(tái)。同時(shí)，適時(shí)將INE船供油錨地報(bào)價(jià)推廣至青島等指定交割倉(cāng)庫(kù)輻射區(qū)域。

上期所副總經(jīng)理李輝表示，“十四五”時(shí)期是我國(guó)能源行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期。面對(duì)機(jī)遇與挑戰(zhàn)，上期所將切實(shí)履行好國(guó)家重要金融基礎(chǔ)設(shè)施的“樞紐”職責(zé)，以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，做精做細(xì)各類能源期貨品種，持續(xù)提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的廣度深度。同時(shí)，進(jìn)一步完善能源化工產(chǎn)品生態(tài)體系，加快推進(jìn)天然氣、石腦油、合成橡膠等更多期貨期權(quán)品種研發(fā)上市工作，緊跟清潔船舶燃料產(chǎn)業(yè)布局進(jìn)程，積極研究氫、氨等清潔能源產(chǎn)品儲(chǔ)備。