易綱指出，中國利率形成機制是由市場供求決定的，中央銀行通過運用貨幣政策工具引導(dǎo)市場利率。目前可以看出實際利率水平相當(dāng)?shù)停鹑谑袌龅靡杂行渲觅Y源。

易綱指出，中國的通脹前景較為穩(wěn)定，CPI同比增長2.1%，PPI同比增長6.4%。保持物價穩(wěn)定和就業(yè)最大化是人民銀行的工作重點。

易綱表示，貨幣政策將繼續(xù)從總量上發(fā)力以支持經(jīng)濟復(fù)蘇。同時，人民銀行也會強調(diào)用好支持中小企業(yè)和綠色轉(zhuǎn)型等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。

東方金誠首席宏觀分析師王青在接受證券時報·券商中國記者采訪時表示，在美聯(lián)儲持續(xù)大幅收緊貨幣政策的前景下，下半年國內(nèi)下調(diào)政策利率仍會比較慎重，加大貨幣政策實施力度會更傾向于動用降準等數(shù)量型政策工具，以及類似房貸利率“雙降”等定向降息措施，各類結(jié)構(gòu)性政策工具加力空間較大。

來看易綱講話重點：

1、中國利率形成機制是由市場供求決定的，中央銀行通過運用貨幣政策工具引導(dǎo)市場利率。目前可以看出實際利率水平是相當(dāng)?shù)偷模鹑谑袌龅靡杂行渲觅Y源。

2、中國的通脹前景較為穩(wěn)定，CPI同比增長2.1%，PPI同比增長6.4%。保持物價穩(wěn)定和就業(yè)最大化是人民銀行的工作重點。

3、貨幣政策將繼續(xù)從總量上發(fā)力以支持經(jīng)濟復(fù)蘇。同時，人民銀行也會強調(diào)用好支持中小企業(yè)和綠色轉(zhuǎn)型等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。

4、央行仍有政策空間，通過結(jié)構(gòu)性貨幣政策促進綠色轉(zhuǎn)型。

5、央行可以在綠色轉(zhuǎn)型中發(fā)揮作用，提高全社會對綠色轉(zhuǎn)型益處的認識至關(guān)重要。

6、信息披露十分重要，是促進綠色轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。在設(shè)計和實施支持綠色轉(zhuǎn)型的貨幣政策工具的全過程中，均要做到信息公開透明、監(jiān)管嚴格到位。

7、人民銀行去年開展了首次氣候風(fēng)險壓力測試，從測試情況看，碳排放信息披露不充分仍是面臨的最大挑戰(zhàn)。

8、在國際領(lǐng)域，人民銀行與各方一道，積極引導(dǎo)市場資金支持氣候變化應(yīng)對。

談貨幣政策：實際利率相當(dāng)?shù)?，從總量上發(fā)力支持經(jīng)濟復(fù)蘇

易綱指出，中國的貨幣政策一直是與支持實體經(jīng)濟發(fā)展相適應(yīng)的。廣義貨幣M2和社會融資增速與名義GDP增速基本匹配，保持流動性合理充裕，支持中小企業(yè)發(fā)展以實現(xiàn)就業(yè)最大化目標。

過去十年來，中國的市場利率水平穩(wěn)中有降。自然利率水平主要由資本邊際產(chǎn)出率和人口長期發(fā)展趨勢所決定。

中國利率形成機制是由市場供求決定的，中央銀行通過運用貨幣政策工具引導(dǎo)市場利率。目前定期存款利率約1-2%，銀行貸款利率約4-5%，同時債券和股票市場較為有效地運行?？紤]到通脹水平，可以看出實際利率水平是相當(dāng)?shù)偷?，金融市場得以有效配置資源。

我國實行的是靈活的、以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)的匯率制度。與20年前相比，人民幣對美元匯率升值約25%，對一籃子貨幣的名義匯率升值約30%，實際匯率升值幅度更高。

中國的通脹前景較為穩(wěn)定，CPI同比增長2.1%，PPI同比增長6.4%。保持物價穩(wěn)定和就業(yè)最大化是人民銀行的工作重點。

今年以來，受疫情和外部沖擊等影響，中國經(jīng)濟面臨一定下行壓力。貨幣政策將繼續(xù)從總量上發(fā)力以支持經(jīng)濟復(fù)蘇。同時，人民銀行也會強調(diào)用好支持中小企業(yè)和綠色轉(zhuǎn)型等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。

談綠色轉(zhuǎn)型：央行可發(fā)揮作用，信息披露是關(guān)鍵

易綱指出，國際社會已有共識，央行可以在綠色轉(zhuǎn)型中發(fā)揮重要和積極作用。央行首要和最重要的職責(zé)是維護價格穩(wěn)定，但也有政策空間可以通過結(jié)構(gòu)性貨幣政策促進綠色轉(zhuǎn)型。

易綱介紹，人民銀行為促進綠色轉(zhuǎn)型做了很多工作。人民銀行于2018年將優(yōu)質(zhì)綠色債券和貸款納入中期借貸便利的合格抵押品范圍，并在去年推出了碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款兩個新的貨幣政策工具，利率均為1.75%，支持符合條件的金融機構(gòu)為具有顯著碳減排效應(yīng)的項目提供低成本融資。

截至今年5月末，人民銀行通過兩個工具向相關(guān)金融機構(gòu)累計發(fā)放資金2100多億元，帶動減少碳排放超6000萬噸二氧化碳當(dāng)量，約占中國年碳排放量的0.6%。

“總之，央行可以在綠色轉(zhuǎn)型中發(fā)揮作用，提高全社會對綠色轉(zhuǎn)型益處的認識至關(guān)重要。”易綱說。

易綱同時指出，信息披露十分重要，是促進綠色轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。為公平高效地實施綠色貨幣政策工具，在實踐中需注意防范“洗綠”、低成本資金套利、綠色項目造假等各類道德風(fēng)險問題，因此，在設(shè)計和實施支持綠色轉(zhuǎn)型的貨幣政策工具的全過程中，均要做到信息公開透明、監(jiān)管嚴格到位。

易綱指出，為推動管理氣候風(fēng)險，人民銀行去年開展了首次氣候風(fēng)險壓力測試，從測試情況看，碳排放信息披露不充分仍是面臨的最大挑戰(zhàn)。

談國際綠色金融：繼續(xù)通過多雙邊平臺推動國際合作

而在推動國際綠色金融發(fā)展方面，易綱介紹，人民銀行與各方一道，積極引導(dǎo)市場資金支持氣候變化應(yīng)對。包括聯(lián)席牽頭G20可持續(xù)金融工作組；與歐方推進綠色金融分類標準趨同取得階段性成果；以綠色金融打造綠色“一帶一路”等。

此外，人民銀行還同央行與監(jiān)管機構(gòu)綠色金融網(wǎng)絡(luò)（NGFS）、金融穩(wěn)定理事會（FSB）、巴塞爾銀行監(jiān)管委員會（BCBS）等開展多領(lǐng)域交流合作，推動完善綠色金融監(jiān)管標準。

易綱表示，下一步，人民銀行將繼續(xù)通過多雙邊平臺推動綠色金融國際合作。

下半年降準或有空間？

易綱在本次接受媒體采訪時明確表示，目前實際利率水平相當(dāng)?shù)?。貨幣政策將繼續(xù)從總量上發(fā)力以支持經(jīng)濟復(fù)蘇。同時人民銀行也會強調(diào)用好支持中小企業(yè)和綠色轉(zhuǎn)型等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。

分析人士指出，易綱行長的講話或表明，當(dāng)前降息空間不大，而降準還有空間。

自今年4月份以來，人民銀行進一步加大了穩(wěn)健貨幣政策實施力度。其中，在4月25日降準0.25個百分點，釋放長期流動性5300億元。同時，加快了向中央財政上繳的結(jié)存利潤，今年已上繳了8000億，超過了全年擬上繳1.1萬億元的70%，相當(dāng)于降準0.4個百分點。

人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在近日曾表示，下一階段人民銀行將增強信貸總量增長的穩(wěn)定性。綜合運用多種貨幣政策工具，加大流動性的投放力度，保持流動性總量的合理充裕。提早完成全年上繳結(jié)存利潤。引導(dǎo)金融機構(gòu)按照市場化、審慎經(jīng)營原則，加快已授信貸款的信貸投放，積極挖掘新的項目儲備，增加對實體經(jīng)濟的貸款投放，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟增速基本匹配。

東方金誠首席宏觀分析師王青在接受證券時報·券商中國記者采訪時表示，下半年整體經(jīng)濟修復(fù)勢頭將較為溫和，這首先意味著宏觀政策大幅退坡、甚至“急轉(zhuǎn)彎”的可能性很小。為確保下半年宏觀經(jīng)濟增速向5.0%至5.5%的潛在經(jīng)濟增長水平回歸，穩(wěn)定就業(yè)大局，宏觀政策仍有可能進一步加碼。

王青認為，在美聯(lián)儲持續(xù)大幅收緊貨幣政策的前景下，下半年國內(nèi)下調(diào)政策利率仍會比較慎重，加大貨幣政策實施力度會更傾向于動用降準等數(shù)量型政策工具，以及類似房貸利率“雙降”等定向降息措施，各類結(jié)構(gòu)性政策工具加力空間較大。