6月20日，熱門賽道股再度集體大漲，引領(lǐng)創(chuàng)業(yè)板指盤中漲幅一度超過3%，站上2700點關(guān)口。滬指走勢則較弱，全天圍繞平盤線震蕩。截至收盤，上證指數(shù)收于3315.43點，微跌0.04%；深證成指收于12487.13點，上漲1.27%；創(chuàng)業(yè)板指收于2710.14點，上漲1.99%。

昨日滬深兩市合計成交額達1.16萬億元，連續(xù)第7個交易日突破萬億元。上周連續(xù)凈買入的北向資金昨日凈賣出97.03億元，其中滬股通凈賣出46.32億元，深股通凈賣出50.71億元。

新能源賽道股持續(xù)活躍

盤面上，以新能源為代表的賽道股表現(xiàn)強勢，風(fēng)電、儲能等板塊的個股掀漲停潮。其中，海力風(fēng)電、錦浪科技收獲20%幅度漲停，上能電氣、大金重工等多股漲?；驖q超10%。新能源龍頭寧德時代大漲逾4%，股價重回500元上方，全天成交金額近128億元。

新能源板塊再度走強離不開景氣度高企的支撐。消息面上，日前國家能源局發(fā)布前5月全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，1至5月光伏累計新增裝機23.71GW，同比增長139.25%。其中，5月光伏新增裝機6.83GW，同比增長141.34%。

國金證券電新團隊表示，5月光伏裝機數(shù)據(jù)超預(yù)期，呈現(xiàn)顯著加速態(tài)勢。在宏觀政策力度加大、風(fēng)光大基地成為當(dāng)前穩(wěn)增長絕對主力的背景下，國內(nèi)集中式電站需求對組件價格的承受力有望邊際抬升，驅(qū)動行業(yè)景氣度超預(yù)期。

周期類資源品拖累滬指表現(xiàn)

昨日煤炭、石油板塊大幅下挫，成為拖累上證綜指和上證50指數(shù)下跌的主要因素之一。截至收盤，煤炭、石油石化分列申萬一級行業(yè)跌幅榜前兩位，其中煤炭板塊整體跌幅超5%。

個股方面，上海能源、山西焦煤、中曼石油等多股跌停，石化巨頭中國海油盤中一度逼近跌停，收盤大跌8.31%。

對于資源品的集體回撤，有市場觀點認為，當(dāng)前美聯(lián)儲激進式加息讓大宗商品持續(xù)承壓，作為大宗商品之王的原油也不例外，全球原油市場面臨來自宏觀層面的沖擊。上周，在高通脹壓力下，美聯(lián)儲6月議息會議最終強勢加息75個基點，全球風(fēng)險資產(chǎn)遭到拋售，全球股市、大宗商品均迎來級別較大的回調(diào)行情。

中信證券明明債券研究團隊認為，2020年全球疫情暴發(fā)后，全球大宗商品市場迎來全面上漲，其根本原因在于供需矛盾突出，即需求快速反彈、供給修復(fù)緩慢。此外，烏克蘭危機作為催化劑加劇了這一供需的錯配。

成長風(fēng)格還能強勢多久？

5月以來A股震蕩上行，上證綜指從2863點一路回升突破3300點，以新能源、半導(dǎo)體等為首的成長風(fēng)格領(lǐng)跑市場。不過，在賽道股經(jīng)歷了一輪估值修復(fù)之后，近期市場對成長風(fēng)格的分歧再度加劇：一方面，在美聯(lián)儲加速貨幣緊縮進程、海外市場動蕩的背景下，市場質(zhì)疑中美市場尤其是受風(fēng)險偏好影響較大的科技成長方向能否持續(xù)脫鉤；另一方面，經(jīng)歷5月以來的大幅上漲、短期相對收益凸顯后，對于賽道股擁擠度顯著回升的擔(dān)憂再起。

對此，中信建投證券首席策略分析師陳果表示，本輪行情的基本面演繹與2020年A股修復(fù)行情及2021年美債收益率上行有類似之處。但與2020年行情不同的是，本輪行情中，順周期板塊邏輯傳導(dǎo)不暢，確定性相對較高的成長板塊表現(xiàn)更加突出。總體來看，未來成長占優(yōu)的確定性將強于2020年全年和2021年下半年。

興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯同樣認為，下半年市場主線將進一步聚焦以“新半軍”（新能源、半導(dǎo)體、軍工）為代表的科技科創(chuàng)風(fēng)格，若“新半軍”進入震蕩，則又將是一個良好的布局窗口。

民生證券首席策略分析師牟一凌屬于較少數(shù)的悲觀派。他認為，全球通脹正在擠壓金融資產(chǎn)的價值，并進一步抑制制造業(yè)的擴張。在這種不確定性因素擾動下，仍然全年看好以黃金、油運、金屬、能源等為代表的資源品。短期看好國內(nèi)消費及地產(chǎn)銷售的修復(fù)主線。