6月20日，央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，最新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.45%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。

記者注意到，今年1月，1年期LPR和5年期LPR曾同步下降，此后均連續(xù)3個(gè)月維持不變。5月20日，5年期LPR下降15個(gè)基點(diǎn)，1年期LPR維持不變。截至目前，1年期LPR已連續(xù)5個(gè)月按兵不動(dòng)。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，6月MLF利率保持不變，意味著當(dāng)月LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)沒有變化；加點(diǎn)方面，5月未實(shí)施降準(zhǔn)，而信貸投放明顯加速，因此無論從銀行資金成本還是貸款市場(chǎng)供需平衡角度來看，6月報(bào)價(jià)行都缺乏下調(diào)加點(diǎn)的動(dòng)力。

“5月5年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)，幅度較大，這也會(huì)在一定程度上消化4月降準(zhǔn)、設(shè)立存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制等對(duì)銀行負(fù)債成本下降帶來的影響。由此，6月LPR報(bào)價(jià)不動(dòng)符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。”王青稱。

市場(chǎng)對(duì)本月LPR保持穩(wěn)定已有預(yù)期

談及6月LPR維持不變，光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華在接受記者微信采訪時(shí)表示：“主要是5月5年期LPR利率下調(diào)15BP，幅度較大，政策效果需要一定時(shí)間觀察；同時(shí)，國內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)區(qū)域差異大，國內(nèi)堅(jiān)持和貫徹房住不炒原則，因城施策，精準(zhǔn)調(diào)控，各地根據(jù)房地產(chǎn)市場(chǎng)供需、地方政府宏調(diào)要求，采取靈活優(yōu)化放貸、首付比例的政策，促進(jìn)房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展。”

周茂華認(rèn)為，此前公布金融數(shù)據(jù)整體超預(yù)期，5月MLF報(bào)價(jià)利率保持穩(wěn)定，市場(chǎng)對(duì)本月LPR保持穩(wěn)定已有預(yù)期。具體而言：一是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)近期呈現(xiàn)企穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，隨著國內(nèi)疫情受控，紓困助企和穩(wěn)增長政策落地見效，5月國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求與結(jié)構(gòu)均有明顯改善。

二是部分中小銀行經(jīng)營壓力較大。受復(fù)雜內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)競(jìng)爭加劇等因素影響，部分中小銀行盈利與負(fù)債壓力較大，短期下調(diào)“加點(diǎn)”的難度偏大；另外，國內(nèi)穩(wěn)增長增量政策靠前發(fā)力，政策效果有所顯現(xiàn)，短期政策有望轉(zhuǎn)向觀望。

王青認(rèn)為，6月LPR報(bào)價(jià)不變不會(huì)影響實(shí)際貸款利率持續(xù)下調(diào)。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)正處于修復(fù)初期，政策面正在著力引導(dǎo)銀行加大信貸投放，讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)。由此，著眼于激發(fā)企業(yè)和居民信貸需求，短期內(nèi)銀行有動(dòng)力持續(xù)下調(diào)實(shí)際貸款利率。

分析師：LPR未來仍有一定下調(diào)空間

在預(yù)測(cè)下階段LPR報(bào)價(jià)和貨幣政策走向時(shí)，王青認(rèn)為，LPR未來仍有一定下調(diào)空間。

他表示，接下來幾個(gè)月，在美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)持續(xù)大幅收緊貨幣政策的前景下，國內(nèi)貨幣政策在堅(jiān)持“以我為主”基調(diào)的同時(shí)，會(huì)更加重視內(nèi)外平衡，MLF利率下調(diào)的可能性較小。不過，考慮到下半年出口增速持續(xù)下行的可能性較大，房地產(chǎn)還將低位運(yùn)行，加之國內(nèi)消費(fèi)修復(fù)可能偏緩，政策面在穩(wěn)增長方向還需要適度加力。

王青判斷，接下來貨幣政策操作的重點(diǎn)將是穩(wěn)住政策利率，著力引導(dǎo)貸款利率下行，持續(xù)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，鞏固經(jīng)濟(jì)修復(fù)勢(shì)頭，這也包括降低房貸利率，推動(dòng)樓市在三季度回暖。而LPR改革為監(jiān)管層提供了相應(yīng)的政策工具。預(yù)計(jì)下半年在MLF利率保持不變的同時(shí)，監(jiān)管層有望通過引導(dǎo)銀行資金成本下行，推動(dòng)LPR報(bào)價(jià)下調(diào)，進(jìn)而降低企業(yè)和居民貸款利率。

周茂華認(rèn)為，目前看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇關(guān)鍵階段，5月金融數(shù)據(jù)中，房地產(chǎn)與企業(yè)中長期貸款結(jié)構(gòu)仍有改善空間，但在國內(nèi)外復(fù)雜環(huán)境下，國內(nèi)政策進(jìn)一步調(diào)整需要等待宏觀經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)進(jìn)一步指引。

他強(qiáng)調(diào)，國內(nèi)穩(wěn)健貨幣政策有望繼續(xù)保持偏松格局，一方面加強(qiáng)財(cái)政、金融、產(chǎn)業(yè)等政策配合，落實(shí)出臺(tái)政策措施；另一方面，通過結(jié)構(gòu)性工具、改革手段，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)、基建、綠色發(fā)展、制造業(yè)和新興領(lǐng)域支持，有效緩解融資難題。