美東時間6月19日，美聯(lián)儲理事、2022年聯(lián)邦公開市場委員會（下稱FOMC）票委沃勒（Christopher Waller）表示，如果美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)如他預期的那樣，他將支持美聯(lián)儲在7月會議上再次加息75個基點。“美聯(lián)儲會‘全力以赴’重塑價格穩(wěn)定。”他說道。

沃勒以及近日多名美聯(lián)儲高官的鷹派發(fā)言，讓聯(lián)邦期貨市場對美聯(lián)儲下月再次加息75個基點的押注飆升。截至發(fā)稿，芝商所“美聯(lián)儲觀察（FedWatch）”工具顯示，期貨市場認為美聯(lián)儲在下月底加息75個基點的概率目前為95.7%，而加息50個基點的概率僅為4.3%。

美聯(lián)儲激進加息的背后是美國40年以來最高通脹，美國財長耶倫于周日發(fā)表公開講話，表示美國經(jīng)濟衰退或可避免，但高通脹恐將伴隨整個2022年。

對于高通脹對美聯(lián)儲貨幣政策的影響，投行杰弗瑞首席市場策略師大衛(wèi)·澤爾沃斯（David Zervos）在發(fā)給記者的置評郵件中表示，盡管許多人將5月份的CPI視為美聯(lián)儲立場轉鷹的一個原因，但對FOMC來說，市場通脹預期上升所帶來的問題卻要大得多。“我們預計美聯(lián)儲將繼續(xù)以抑制通脹為第一要務。”

美聯(lián)儲轉“鷹”，7月加息75bp概率升至95.7%

美聯(lián)儲FOMC目前預計，未來六個月美聯(lián)儲將把聯(lián)邦基金利率從目前的1.50%~1.75%的區(qū)間上調(diào)到至少3.4%的水平。

路透社報道中稱，以個人消費支出價格支出（PCE）衡量的通脹已經(jīng)達到了美聯(lián)儲2%目標的三倍還多。對此，沃勒表示，“這是我最擔心的事情。”他還補充稱，迅速將利率上調(diào)至中性水平，并進入限制性的區(qū)間，對于減緩需求和抑制通脹是必要的。

沃勒表示，如果美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)如他預期的那樣，他將支持美聯(lián)儲在7月會議上再次加息75個基點。他認為，收緊貨幣政策可能會將目前3.6%的失業(yè)率推高至4%~4.25的水平，甚至更高。他補充稱，“但我的目標只是讓美國經(jīng)濟放緩，市場對美聯(lián)儲加息將導致經(jīng)濟衰退的擔憂有點過頭了。”

除了沃勒外，明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利（Neel Kashkari，注：非2022年FOMC票委）上周五也表示，他支持美聯(lián)儲在7月再次加息75個基點。

卡什卡利在一篇博文中寫道，“我在本周的會議上支持將聯(lián)邦基金利率提高75個基點，并可能支持在7月再次采取這樣的行動。”他還稱，7月會議之后的“審慎策略”可能是繼續(xù)加息50個基點，直到通脹率順利降至2%。

此外，就在三周前還表示不要過快加息的亞特蘭大聯(lián)儲行長博斯蒂克（Raphael Bostic，注：非2022年FOMC票委）近日也突然“轉鷹”，博斯蒂克不久前曾警告，稱美聯(lián)儲可能需要在9月暫停收緊政策以評估經(jīng)濟。如今，博斯蒂克一改此前的態(tài)度，支持美聯(lián)儲上周大幅的加息，且表示政策需要更加有力。

記者注意到，市場目前也顯然更傾向于加息75個基點。截至發(fā)稿，芝商所“美聯(lián)儲觀察（FedWatch）”工具顯示，期貨市場認為美聯(lián)儲在下月加息75個基點的概率為95.7%，而加息50個基點的概率僅為4.3%。

記者還注意到，伴隨著5月通脹續(xù)刷40年新高，幾乎所有美聯(lián)儲政策制定者都成為鷹派人物——美聯(lián)儲上周三公布的貨幣政策聲明顯示，所有的11位票委中，只有堪薩斯城聯(lián)儲行長喬治一人不贊成加息75個基點，而是更傾向于加息50個基點。

喬治上周在一份聲明中表示，近30年來最大幅度的加息，加上縮表操作，給經(jīng)濟前景帶來了不確定性。“我們調(diào)整政策利率的速度很重要，”喬治在上周五發(fā)布的聲明中說。“政策變化對經(jīng)濟的影響有滯后性，重大而突然的變化可能會讓家庭和小企業(yè)在進行必要的調(diào)整時感到不安。”

大衛(wèi)·澤爾沃斯在發(fā)給記者的置評郵件中表示，“盡管許多人將5月份的CPI視為美聯(lián)儲立場轉鷹的一個原因，但對FOMC來說，市場通脹預期上升所帶來的問題卻要大得多。美國密歇根大學的最新調(diào)查顯示，市場對美國短期通脹率的預期已經(jīng)從3%升至3.3%。雖然這種變化看似不大，但如果預期繼續(xù)上升至3.5%（目前看來這極有可能發(fā)生），那么我們將看到自90年代初期以來從未見過的高通脹預期。我們預計美聯(lián)儲將繼續(xù)以抑制通脹為第一要務。”

耶倫稱美經(jīng)濟衰退或可避免，但高通脹恐貫穿2022年

針對市場對美國通脹和經(jīng)濟前景的擔憂，美國財長耶倫當?shù)貢r間6月19日表示，許多美國人擔心的經(jīng)濟衰退“根本不是迫在眉睫的”，但“高到無法接受的物價”可能整個2022年都會伴隨著消費者。

“年初至今，我們的通脹很高，這將導致今年剩余時間的通脹更高。我預計美國經(jīng)濟將放緩，但衰退并不是不可避免的。隨著經(jīng)濟和勞動市場的復蘇，已經(jīng)達到充分就業(yè)的水平，就業(yè)市場一直在以非?？斓乃俣仍鲩L。”耶倫說道。

耶倫認為，高通脹是“全球性的，而非局部的”。她認為，俄烏沖突導致的能源供應中斷，以及新冠肺炎疫情等因素導致了高通脹，且“這些不利因素不太可能立即消退，與全球形勢相關的不確定因素太多了。”

克利夫蘭聯(lián)儲行長、2022年FOMC票委梅斯特也贊成耶倫的觀點。當?shù)貢r間6月19日，梅斯特在接受外媒采訪時表示，美國通脹率將從當前水平逐步向下移動，需要兩年時間才能降至美聯(lián)儲2%的目標。

此外，梅斯特表示，盡管增長放緩，但她預測并不會出現(xiàn)經(jīng)濟衰退。梅斯特稱，美國經(jīng)濟增長確實在放緩，失業(yè)率也確實略有上升。這是可以接受的，美國希望看到需求可以有所放緩，以使其與供應保持一致。

與上述兩位政策制定者不同，一些華爾街投行對美國經(jīng)濟前景持相對悲觀態(tài)度。例如，摩根大通策略師表示，由于擔心美聯(lián)儲的政策出現(xiàn)失誤，標普500指數(shù)暗示目前美國經(jīng)濟衰退的可能性為85%。

摩根大通量化分析師和衍生品策略師尼古拉斯·帕尼吉佐格羅（Nikolaos Panigirtzoglou）等人在報告中寫道：“總體而言，市場參與者和經(jīng)濟主體對衰退風險的擔憂似乎加劇了，如果他們堅信自己的判斷并據(jù)此作出行動，比如說削減投資或支出，那么衰退預言可能會自我實現(xiàn)。”

摩根士丹利CEO詹姆斯·戈爾曼（James Gorman）也表示，伴隨著美聯(lián)儲與通脹的不斷角力，美國經(jīng)濟衰退的可能性正在上升，但不太可能是嚴重衰退。此外，本月上旬，花旗銀行CEO弗雷斯（Jane Fraser）也警告稱，美國經(jīng)濟難以躲過衰退。