6月24日，杭州華塑科技股份有限公司（以下簡稱“華塑科技”）將首發(fā)上會，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券股份有限公司，保薦代表人為朱瑋、何康。華塑科技擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，計劃發(fā)行股票數(shù)量不超過1,500萬股，且占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。公司擬募集資金5.19億元，分別用于電池安全監(jiān)控產(chǎn)品開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)升級建設(shè)項目、補(bǔ)充流動資金。
華塑科技2021年凈利潤下降，今年第一季度公司凈利潤下降。
2018年至2021年，華塑科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為8,604.51萬元、10,727.98萬元、20,590.84萬元、23,665.01萬元，其中主營業(yè)務(wù)收入分別為8,602.62萬元、10,726.81萬元、20,589.07萬元、23,661.06萬元。
報告期內(nèi)，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,436.40萬元、1,621.74萬元、5,615.67萬元、5,519.27萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為2,429.48萬元、2,174.55萬元、5,494.18萬元、5,340.55萬元。
報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為619.93萬元、1,571.14萬元、1,909.44萬元、861.64萬元，其中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為6,344.26萬元、9,148.83萬元、12,776.48萬元、23,656.64萬元。
經(jīng)計算，公司主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比分別為0.74、0.85、0.62、1.00，凈現(xiàn)比分別為0.25、0.97、0.34、0.16。
2022年1-3月，公司營業(yè)收入3,277.53萬元，同比增長0.49%；歸屬于母公司所有者的凈利潤441.35萬元，同比減少21.55%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤417.04萬元，同比減少21.41%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額181.96萬元，上年同期為-3,196.88萬元。
根據(jù)2019年2月22日公司股東會決議，公司分配現(xiàn)金股利1,661.11萬元。根據(jù)2020年7月6日公司股東會決議，公司分配現(xiàn)金股利800.00萬元。兩年合計分紅2461.11萬元。
2018年至2021年，華塑科技主營業(yè)務(wù)毛利率分別為50.47%、45.89%、46.78%和43.18%。2018年至2020年，可比上市公司毛利率均值分別為40.52%、42.86%、45.83%。
報告期各期，公司H3G-TA系統(tǒng)占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為82.92%、90.16%、85.49%和75.86%，該產(chǎn)品毛利率分別為49.47%、46.34%、44.76%、40.22%，逐年下降。
2018年至2021年，華塑科技應(yīng)收賬款余額分別為3,789.33萬元、5,522.79萬元、13,839.58萬元、16,728.57萬元，占營業(yè)收入的比例分別為44.04%、51.48%、67.21%、70.69%。報告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為3.37、2.46、2.29和1.68。2018年至2020年，同行業(yè)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值分別為2.86、3.30、3.36。
2019年至2021年，公司逾期應(yīng)收賬款分別為2,155.83萬元、3,551.68萬元和8,971.49萬元，逾期占比分別為39.04%、25.66%和53.63%。
報告期內(nèi)，公司應(yīng)收票據(jù)分別為326.91萬元、135.90萬元、1,717.02萬元、1,316.21萬元。應(yīng)收款項融資余額分別為0萬元、327.16萬元、95.84萬元和52.76萬元。
2018年至2021年，華塑科技研發(fā)費(fèi)用分別為324.95萬元、697.48萬元、1,150.13萬元和1,206.36萬元，研發(fā)費(fèi)用率為3.78%、6.50%、5.59%和5.10%。公司研發(fā)費(fèi)用率低于可比上市公司。2018年至2020年，可比上市公司研發(fā)費(fèi)用率均值分別為10.90%、11.10%、10.39%。
報告期內(nèi)，鉛蓄電池BMS系公司收入的主要來源。其中鉛蓄電池BMS主要包括H3G-TA系統(tǒng)、H3G-TS系統(tǒng)和H3G-TV系統(tǒng)等后備電池BMS和FL電動叉車BMS、H3G-CR城鐵車載BMS等動力鉛蓄電池BMS。2019年至2021年，華塑科技H3G-TA系統(tǒng)占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為90.16%、85.49%和75.86%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一。
公司存在新產(chǎn)品技術(shù)替代的風(fēng)險 。根據(jù)Frost & Sullivan（弗若斯特沙利文公司）發(fā)布的《全球數(shù)據(jù)中心鋰離子電池分析報告》顯示，2020年鋰離子電池占全球數(shù)據(jù)中心電池市場份額為15%左右，預(yù)計到2025年上升至38.5%。
公司目前鋰電BMS產(chǎn)品銷售規(guī)模較小，如果未來出現(xiàn)鉛蓄電池被鋰電池全面替代情況，公司未能適應(yīng)市場需求及時研發(fā)出相應(yīng)產(chǎn)品并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，將會對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
2019年至2021年，公司交易性金融資產(chǎn)余額分別為1,623.66萬元、5,458.09萬元和5,551.50萬元。招股書稱，主要系為提高資金使用效益，在履行相關(guān)決策程序后，將部分暫時閑置資金用于購買流動性和安全性較好的理財產(chǎn)品。
杭州市上城區(qū)統(tǒng)計局因華塑有限2019年2月上報的工業(yè)產(chǎn)銷總值誤報20.40萬元，影響統(tǒng)計數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，因而被警告并罰款1,400.00元。
專注于電池安全管理 募資5.19億元
華塑科技是一家專注于電池安全管理領(lǐng)域，集后備電池BMS、動力鉛蓄電池BMS、儲能鋰電BMS等產(chǎn)品的自主研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及售后技術(shù)服務(wù)為一體的電池安全管理和云平臺提供商。
公司產(chǎn)品及服務(wù)覆蓋東南亞、美洲、歐洲等40多個國家和地區(qū)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心、通信、軌道交通、金融、電力、石油石化、航空、半導(dǎo)體及儲能等關(guān)鍵后備電源領(lǐng)域。
公司形成了以H3G-TA系統(tǒng)、H3G-TV系統(tǒng)和H3G-TS系統(tǒng)等后備電池BMS為主，以動力鉛蓄電池BMS和儲能鋰電BMS為輔的產(chǎn)品體系。
截至招股說明書簽署日，皮丘拉控股直接持有公司49.19%的股份，并作為執(zhí)行事務(wù)合伙人控制寧波敦恒所持公司的4.05%表決權(quán)，合計控制公司53.24%表決權(quán)，為公司控股股東。
截至招股說明書簽署日，公司實(shí)際控制人為楊冬強(qiáng)和李明星，自公司設(shè)立以來楊冬強(qiáng)和李明星兩人對公司生產(chǎn)經(jīng)營管理等重大事務(wù)的決策意見始終保持一致，兩人并于2020年10月26日簽署了《一致行動人協(xié)議書》。
楊冬強(qiáng)直接持有公司11.42%的股份，李明星直接持有公司11.42%的股份；兩位實(shí)際控制人合計直接持有皮丘拉控股66.83%的股份，共同控制皮丘拉控股，皮丘拉控股作為控股股東控制公司53.24%表決權(quán)，兩位實(shí)際控制人合計控制公司76.08%表決權(quán)，系公司的實(shí)際控制人。
楊冬強(qiáng)，男，1976年出生，中國國籍，無永久境外居留權(quán)，本科學(xué)歷，通信工程專業(yè)。1996年7月至1999年3月在杭州松下廚房電器有限公司擔(dān)任電子車間主管；1999年4月至2001年7月在杭州摩托羅拉移動電話用戶機(jī)有限公司擔(dān)任技術(shù)主管；2001年8月至2003年10月在杭州依賽通信有限公司擔(dān)任采購主管；2003年11月至2005年12月在華塑電子擔(dān)任監(jiān)事；2005年12月至2020年10月在華塑有限先后擔(dān)任監(jiān)事、執(zhí)行董事，2020年10月至今在華塑科技擔(dān)任董事長。
李明星，男，1973年出生，中國國籍，無永久境外居留權(quán)，本科學(xué)歷，金融學(xué)專業(yè)。1996年7月至1999年8月在杭州華邦醫(yī)療器械有限公司擔(dān)任研發(fā)工程師；1999年9月至2003年10月在杭州高特電子設(shè)備有限公司先后擔(dān)任銷售經(jīng)理、市場部經(jīng)理；2003年12月至2005年11月在杭州麗峰貿(mào)易有限公司擔(dān)任銷售總監(jiān)；2005年12月至2020年10月在華塑有限先后擔(dān)任執(zhí)行總經(jīng)理、總經(jīng)理，2020年10月至今在華塑科技擔(dān)任董事、總經(jīng)理。
華塑科技擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，計劃發(fā)行股票數(shù)量不超過1,500萬股，且占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)為中信證券股份有限公司，保薦代表人為朱瑋、何康。
公司擬募集資金51,864.58萬元，其中21,743.73萬元用于電池安全監(jiān)控產(chǎn)品開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項目、8,781.50萬元用于研發(fā)中心建設(shè)項目、6,339.35萬元用于營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)升級建設(shè)項目、15,000.00萬元用于補(bǔ)充流動資金。
去年凈利降 今年首季凈利降
2018年至2021年，華塑科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為8,604.51萬元、10,727.98萬元、20,590.84萬元、23,665.01萬元，其中主營業(yè)務(wù)收入分別為8,602.62萬元、10,726.81萬元、20,589.07萬元、23,661.06萬元。
報告期內(nèi)，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,436.40萬元、1,621.74萬元、5,615.67萬元、5,519.27萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為2,429.48萬元、2,174.55萬元、5,494.18萬元、5,340.55萬元。
報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為619.93萬元、1,571.14萬元、1,909.44萬元、861.64萬元，其中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為6,344.26萬元、9,148.83萬元、12,776.48萬元、23,656.64萬元。
經(jīng)計算，公司主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比分別為0.74、0.85、0.62、1.00，凈現(xiàn)比分別為0.25、0.97、0.34、0.16。
2022年1-3月，公司營業(yè)收入3,277.53萬元，同比增長0.49%；歸屬于母公司所有者的凈利潤441.35萬元，同比減少21.55%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤417.04萬元，同比減少21.41%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額181.96萬元，上年同期為-3,196.88萬元。
公司預(yù)計2022年1-6月可實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入?yún)^(qū)間為10,500萬元至12,000萬元，同比增長6.64%至21.87%；預(yù)計2022年1-6月歸屬于母公司股東的凈利潤（扣非前后孰低）區(qū)間為1,750萬元至1,900萬元，同比增幅6.07%至15.16%。
兩年合計分紅2461.11萬元
根據(jù)2019年2月22日公司股東會決議，公司分配現(xiàn)金股利1,661.11萬元。
根據(jù)2020年7月6日公司股東會決議，公司分配現(xiàn)金股利800.00萬元。
除上述情況外，公司報告期內(nèi)不存在其他分配利潤的情況。
毛利率呈下降趨勢
2018年至2021年，華塑科技主營業(yè)務(wù)毛利率分別為50.47%、45.89%、46.78%和43.18%。
報告期各期，公司H3G-TA系統(tǒng)占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為82.92%、90.16%、85.49%和75.86%，該產(chǎn)品毛利率分別為49.47%、46.34%、44.76%、40.22%，逐年下降。
此外，H3G-TV系統(tǒng)產(chǎn)品毛利率也連續(xù)下降，分別為49.22%、33.72%、30.14%、28.21%。
2018年至2020年，可比上市公司毛利率均值分別為40.52%、42.86%、45.83%。
應(yīng)收賬款占營業(yè)收入7成
2018年至2021年，華塑科技應(yīng)收賬款余額分別為3,789.33萬元、5,522.79萬元、13,839.58萬元、16,728.57萬元，占營業(yè)收入的比例分別為44.04%、51.48%、67.21%、70.69%。
報告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為3.37、2.46、2.29和1.68。2018年至2020年，同行業(yè)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值分別為2.86、3.30、3.36。
公司逾期應(yīng)收賬款客戶主要包括力維智聯(lián)、萬國數(shù)據(jù)、中聯(lián)創(chuàng)新等數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域客戶，受數(shù)據(jù)中心等下游項目進(jìn)度影響，回款周期相對較長，存在一定的逾期情況。
隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，公司逾期應(yīng)收賬款金額及占比有所提高。2019年至2021年，公司逾期應(yīng)收賬款分別為2,155.83萬元、3,551.68萬元和8,971.49萬元，逾期占比分別為39.04%、25.66%和53.63%。
若客戶受宏觀經(jīng)濟(jì)波動、自身經(jīng)營業(yè)績或內(nèi)部管理不善等因素影響出現(xiàn)財務(wù)狀況惡化，則可能導(dǎo)致公司部分應(yīng)收賬款不能及時收回或存在較長時間逾期，加大壞賬損失風(fēng)險，從而對公司資產(chǎn)狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生不利影響。
報告期內(nèi)，公司應(yīng)收票據(jù)分別為326.91萬元、135.90萬元、1,717.02萬元、1,316.21萬元。
自2019年起，公司對部分符合條件的應(yīng)收票據(jù)在應(yīng)收款項融資中列報。報告期內(nèi)，應(yīng)收款項融資余額分別為0萬元、327.16萬元、95.84萬元和52.76萬元。
研發(fā)費(fèi)用率低于同行
2018年至2021年，華塑科技研發(fā)費(fèi)用分別為324.95萬元、697.48萬元、1,150.13萬元和1,206.36萬元，研發(fā)費(fèi)用率為3.78%、6.50%、5.59%和5.10%。
其中，職工薪酬分別為238.29萬元、561.70萬元、945.46萬元、978.02萬元，占研發(fā)費(fèi)用的比例分別為73.33%、80.53%、82.20%、81.07%。
公司研發(fā)費(fèi)用率低于可比上市公司。2018年至2020年，可比上市公司研發(fā)費(fèi)用率均值分別為10.90%、11.10%、10.39%。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一風(fēng)險
報告期內(nèi)，鉛蓄電池BMS系公司收入的主要來源。其中鉛蓄電池BMS主要包括H3G-TA系統(tǒng)、H3G-TS系統(tǒng)和H3G-TV系統(tǒng)等后備電池BMS和FL電動叉車BMS、H3G-CR城鐵車載BMS等動力鉛蓄電池BMS。
2019年至2021年，華塑科技H3G-TA系統(tǒng)占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為90.16%、85.49%和75.86%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一，公司研發(fā)費(fèi)用率低于同行業(yè)可比公司，主要與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、發(fā)展階段、研發(fā)內(nèi)容等因素相關(guān)。
如果公司新產(chǎn)品研發(fā)和市場推廣不達(dá)預(yù)期，而現(xiàn)有核心產(chǎn)品面臨的市場競爭格局發(fā)生重大不利變化，未來可能因市場競爭加劇、其他細(xì)分領(lǐng)域企業(yè)跨界競爭、下游行業(yè)需求量下降等不利因素，導(dǎo)致公司的產(chǎn)品銷量減少或售價下降，將會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
新產(chǎn)品技術(shù)替代的風(fēng)險
華塑科技現(xiàn)已形成了鉛蓄電池BMS為主、鋰電BMS為輔的產(chǎn)品體系。報告期內(nèi)，鉛蓄電池BMS系公司收入的主要來源。
隨著技術(shù)進(jìn)步，鋰電池獲得了快速發(fā)展，應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展，鋰電池在后備電源領(lǐng)域應(yīng)用占比有所提升。若出現(xiàn)因鋰電池等新電池技術(shù)快速發(fā)展而擠占鉛蓄電池的市場份額，同時公司未能及時獲取相應(yīng)的電池BMS技術(shù)優(yōu)勢、被競爭對手搶占先機(jī)擴(kuò)大市場占有率等情形，公司將面臨新產(chǎn)品技術(shù)替代對經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響的風(fēng)險。
根據(jù)Frost & Sullivan（弗若斯特沙利文公司）發(fā)布的《全球數(shù)據(jù)中心鋰離子電池分析報告》顯示，2020年鋰離子電池占全球數(shù)據(jù)中心電池市場份額為15%左右，預(yù)計到2025年上升至38.5%，長期來看未來存在鉛蓄電池被鋰電池全面替代的潛在可能，進(jìn)而導(dǎo)致鉛蓄電池及BMS系統(tǒng)面臨市場萎縮的風(fēng)險。
受限于客戶及品牌、產(chǎn)品及技術(shù)、生產(chǎn)規(guī)模等方面因素，公司目前鋰電BMS產(chǎn)品銷售規(guī)模較小，如果未來出現(xiàn)鉛蓄電池被鋰電池全面替代情況，公司未能適應(yīng)市場需求及時研發(fā)出相應(yīng)產(chǎn)品并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，將會對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
2021年末理財產(chǎn)品5552萬元
截至2021年年末，華塑科技資產(chǎn)總額34,634.49萬元，負(fù)債總額11,893.81萬元，資產(chǎn)負(fù)債率（合并）34.34%。
公司擬募集資金51,864.58萬元，超過公司總資產(chǎn)。募集資金中15,000.00萬元用于補(bǔ)充流動資金。
2019年至2021年，公司交易性金融資產(chǎn)余額分別為1,623.66萬元、5,458.09萬元和5,551.50萬元。招股書稱，主要系為提高資金使用效益，在履行相關(guān)決策程序后，將部分暫時閑置資金用于購買流動性和安全性較好的理財產(chǎn)品。
工業(yè)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)上報數(shù)與實(shí)際數(shù)不符被警告并罰款
杭州市上城區(qū)統(tǒng)計局因華塑有限2019年2月上報的工業(yè)產(chǎn)銷總值誤報20.40萬元，影響統(tǒng)計數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，因而被警告并罰款1,400.00元。
