6月14日，保險(xiǎn)板塊大幅收漲。

同時(shí)，隨著6月14日晚間，中國(guó)平安發(fā)布前5個(gè)月保費(fèi)(指原保險(xiǎn)保費(fèi)，下同)數(shù)據(jù)，A股五大上市險(xiǎn)企前5個(gè)月保費(fèi)收入全部出爐。整體來(lái)看，五大險(xiǎn)企前5個(gè)月攬入保費(fèi)13496.06億元，同比增長(zhǎng)3.76%。

研究機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，當(dāng)前，壽險(xiǎn)業(yè)仍然面臨一定壓力，但向好的預(yù)期更加明顯，財(cái)險(xiǎn)業(yè)則相對(duì)樂(lè)觀。整體來(lái)看，當(dāng)前上市險(xiǎn)企股價(jià)處在絕對(duì)底部，且上市險(xiǎn)企通過(guò)公司回購(gòu)和高管增持持續(xù)傳遞信心，保險(xiǎn)股估值有望回升。

財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)

數(shù)據(jù)顯示，前5個(gè)月，中國(guó)人保取得保費(fèi)收入3179.83億元，同比增長(zhǎng)12.86%；中國(guó)太保取得保費(fèi)收入2014.24億元，同比增長(zhǎng)6.7%；新華保險(xiǎn)取得保費(fèi)收入867.79億元，同比增長(zhǎng)4.97%；中國(guó)平安取得保費(fèi)收入3642.2億元，同比上漲0.9%；中國(guó)人壽取得保費(fèi)收入3792億元，同比下降1.86%。

從上市險(xiǎn)企的人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)來(lái)看，今年以來(lái)，各上市險(xiǎn)企保費(fèi)收入分化，人身險(xiǎn)市場(chǎng)整體較為疲軟。業(yè)內(nèi)普遍提及的原因包括：疫情影響人們的收入水平及對(duì)未來(lái)的預(yù)期，保險(xiǎn)代理人數(shù)量下降且線下展業(yè)難，人身險(xiǎn)公司的轉(zhuǎn)型尚不徹底等。不過(guò)，上市險(xiǎn)企的壽險(xiǎn)保費(fèi)收入正在逐漸改善。例如，新華保險(xiǎn)前5個(gè)月保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)4.97%，增速較前4個(gè)月上漲1.17個(gè)百分點(diǎn)；中國(guó)人壽盡管前5個(gè)月總保費(fèi)同比尚未“轉(zhuǎn)正”，但同比降幅較前4個(gè)月進(jìn)一步收窄。

從上市險(xiǎn)企的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)來(lái)看，前5個(gè)月，3家上市財(cái)險(xiǎn)公司保費(fèi)皆實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。其中，人保財(cái)險(xiǎn)取得保費(fèi)收入2227.86億元，同比增長(zhǎng)9.95%；平安產(chǎn)險(xiǎn)取得保費(fèi)收入1182.8億元，同比增長(zhǎng)8.4%；太保產(chǎn)險(xiǎn)取得保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入740.78億元，同比增長(zhǎng)9.6%。

從不同的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)來(lái)看，人保財(cái)險(xiǎn)前5個(gè)月取得車險(xiǎn)保費(fèi)1047.47億元，同比增長(zhǎng)6.2%。其中，5月份車險(xiǎn)保費(fèi)為210.71億元，比4月份的198.94億元增加了11.77億元。這說(shuō)明疫情對(duì)汽車行業(yè)產(chǎn)銷并傳導(dǎo)至車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的影響正在逐漸減弱。

“隨著當(dāng)前疫情防控形勢(shì)逐步好轉(zhuǎn)，以及國(guó)家各項(xiàng)汽車消費(fèi)激勵(lì)政策出臺(tái)，預(yù)計(jì)后續(xù)汽車銷量將會(huì)逐步改善，從而帶動(dòng)行業(yè)車險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)。”華創(chuàng)證券近日發(fā)布的研報(bào)如是分析。同時(shí)，人保財(cái)險(xiǎn)5月份實(shí)現(xiàn)非車險(xiǎn)保費(fèi)收入148.63億元，同比增長(zhǎng)19.9%，主要是由意健險(xiǎn)單月增長(zhǎng)62%帶動(dòng)。華創(chuàng)證券預(yù)計(jì)，在“經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)”的大背景下，非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)今后有望迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。

市場(chǎng)預(yù)期向好

保費(fèi)收入及其變化趨勢(shì)對(duì)上市險(xiǎn)企股價(jià)有較為明顯的影響。去年以來(lái)至今，A股上市險(xiǎn)企股價(jià)整體呈持續(xù)下降態(tài)勢(shì)，但分析人士認(rèn)為，目前保險(xiǎn)板塊的利空因素已經(jīng)在股價(jià)中提前體現(xiàn)，若有利好消息的催化，其股價(jià)和估值必將提升。

6月14日，保險(xiǎn)板塊大幅收漲。其中，中國(guó)人保股價(jià)收漲5.83%，中國(guó)人壽股價(jià)收漲4.34%。

從上市險(xiǎn)企來(lái)看，5月份以來(lái)，中國(guó)平安、中國(guó)太保等險(xiǎn)企頻頻回購(gòu)公司股票，且高管集中增持，為市場(chǎng)傳遞信心。進(jìn)入6月份，“護(hù)盤”行動(dòng)仍在繼續(xù)。上交所披露的信息顯示，中國(guó)太保董事長(zhǎng)孔慶偉6月8日在港股二級(jí)市場(chǎng)買入2.18萬(wàn)股中國(guó)太保H股，耗資約41.16萬(wàn)港元。此前，孔慶偉已于5月下旬在A股市場(chǎng)兩度買入該公司股份。

“去年12月份至今年2月份，保險(xiǎn)股估值水平已提前反映了壓制保險(xiǎn)公司基本面的負(fù)面因素，保險(xiǎn)股進(jìn)一步下跌空間有限。”東吳證券保險(xiǎn)行業(yè)分析師葛玉翔表示。

近日，光大證券分析師王一峰、鄭君怡在保險(xiǎn)行業(yè)2022年中期投資策略報(bào)告中認(rèn)為，在投資端，目前長(zhǎng)端利率維持在2.80%附近，預(yù)計(jì)下行空間有限，二季度，在穩(wěn)增長(zhǎng)等宏觀調(diào)控政策加持下資本市場(chǎng)有望回暖，保險(xiǎn)股估值有望修復(fù)。

東方證券分析師陶圣禹、唐子佩近日發(fā)布研報(bào)稱，展望下半年，保險(xiǎn)公司在產(chǎn)品端的創(chuàng)新與銀保渠道的優(yōu)化，能更迅速有效地實(shí)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)。

國(guó)泰君安證券分析師劉欣琦、謝雨晟認(rèn)為，目前上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)仍然面臨一定壓力。一是重疾險(xiǎn)需求下降導(dǎo)致新單承壓；二是產(chǎn)品策略調(diào)整為以財(cái)富管理類為主，新業(yè)務(wù)價(jià)值下滑。但是，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)價(jià)值下滑并非因?yàn)樾枨笙В寝D(zhuǎn)型升級(jí)尚不到位。當(dāng)前，人們的健康保障需求升級(jí)，養(yǎng)老傳承需求被激發(fā)，同時(shí)財(cái)富管理需求階段性爆發(fā)。因此，在產(chǎn)品方面，能滿足客戶需求的，同時(shí)能提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)的保險(xiǎn)公司，其新業(yè)務(wù)價(jià)值將率先觸底反彈。