上周港股市場持續(xù)轉(zhuǎn)暖，在科技股的帶動下，恒生指數(shù)挑戰(zhàn)22000點(diǎn)關(guān)口。同時(shí)，成交量明顯增加，南向資金穩(wěn)定流入，市場信心顯著提升。從技術(shù)上看，恒指10日線已升穿50日線，并出現(xiàn)了周線五連陽。展望后市，預(yù)計(jì)恒指短線整固后有望繼續(xù)向上，并挑戰(zhàn)半年線及4月初高位，港股中長期或呈現(xiàn)震蕩向上的行情。

外圍市場方面，美股三大指數(shù)持續(xù)走弱，IMF預(yù)警美國長期通脹風(fēng)險(xiǎn)，市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲會繼續(xù)保持激進(jìn)加息的步調(diào)以嚴(yán)控通脹。上周，10年期美債收益率創(chuàng)近一個(gè)月新高，美元指數(shù)也進(jìn)一步走高。

從恒指牛熊證資金流的動向可以看出市場資金對于港股后市的態(tài)度。截至上周四的過去5個(gè)交易日，恒指牛證共出現(xiàn)約1.86億港元資金凈流出套現(xiàn)，恒指熊證則累計(jì)獲得約2.04億港元資金凈流入。由此可見，港股在持續(xù)了近一個(gè)月的反彈后，短線有一定的獲利回吐需求。

個(gè)股看多資金流方面，截至上周四的過去5個(gè)交易日，中移動的相關(guān)認(rèn)購證及牛證共獲得約3105萬港元資金凈流入，為資金流入最多的個(gè)股。產(chǎn)品條款方面，目前市場上較活躍的中移動認(rèn)購證為行使價(jià)53港元至55港元的中期價(jià)外條款，實(shí)際杠桿8.8倍至10.7倍?？纯召Y金流方面，期內(nèi)美團(tuán)的相關(guān)認(rèn)沽證及熊證共獲得約4127萬港元資金凈流入。

場外期權(quán)引伸波幅走勢分化，以三個(gè)月貼價(jià)場外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅下降0.9個(gè)波幅點(diǎn)至23.9%，國企指數(shù)的引伸波幅下降0.7個(gè)波幅點(diǎn)至26.7%。個(gè)股板塊方面，匯豐的引伸波幅上升0.2個(gè)波幅點(diǎn)至25.1%，騰訊的引伸波幅上升0.6個(gè)波幅點(diǎn)至37.5%，中海油的引伸波幅上升0.8個(gè)波幅點(diǎn)至36.2%，工行的引伸波幅下降0.7個(gè)波幅點(diǎn)至17.4%，小米的引伸波幅上升3.0個(gè)波幅點(diǎn)至43.4%，美團(tuán)的引伸波幅下降3.6個(gè)波幅點(diǎn)至61.0%，阿里的引伸波幅上升4.0個(gè)波幅點(diǎn)至59.6%。

權(quán)證市場引伸波幅表現(xiàn)各異，有的從低位回升，有的繼續(xù)下跌。投資者在買賣權(quán)證時(shí)，必須考慮引伸波幅的影響，若引伸波幅上升，權(quán)證價(jià)格也會上升。至于牛熊證，雖然不受引伸波幅影響，但如果相關(guān)資產(chǎn)波幅較大，會提高被強(qiáng)制收回的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在波幅較大的市況下，宜選擇收回價(jià)較遠(yuǎn)的牛熊證，降低被收回的風(fēng)險(xiǎn)。

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