近期，揚(yáng)德環(huán)能正沖刺北交所。

6月1日晚間，揚(yáng)德環(huán)能收到第二輪審核問詢。北交所方面就揚(yáng)德環(huán)能違規(guī)用地整改及內(nèi)控的有效性、經(jīng)營風(fēng)險及披露充分性、瓦斯發(fā)電政策變化的不利影響等幾個方面進(jìn)行了問詢。

比如，北交所要求公司充分揭示瓦斯發(fā)電政策變化的不利影響。這一問詢的背景是，2022年一季度，揚(yáng)德環(huán)能扣非歸母凈利潤同比下降20.24% ~31.17%，原因正是山西省瓦斯電價政策調(diào)整自2021年5月1日起執(zhí)行，上網(wǎng)電價下調(diào)了20.47%，瓦斯發(fā)電量同比下降18.42%。

北交所共提出8個問題

根據(jù)問詢函，此次北交所方面共提出了8個問題，分別為：違規(guī)用地整改及內(nèi)控的有效性、瓦斯發(fā)電政策變化的不利影響、經(jīng)營風(fēng)險及披露充分性、瓦斯發(fā)電業(yè)務(wù)合規(guī)性、應(yīng)收電價補(bǔ)貼款收入確認(rèn)依據(jù)不充分、收入及應(yīng)收賬款核查的充分性、募集資金運(yùn)用披露不充分等。

具體來看，據(jù)問詢函，揚(yáng)德環(huán)能目前運(yùn)營項目共計47個，多個項目存在用地不規(guī)范的情形。如保安、佛洼等項目未批先建、違規(guī)占用土地；部分項目房產(chǎn)、建筑物登記在合作礦名下；部分項目用地為合作方提供的未取得建設(shè)用地使用權(quán)土地；西銘項目不符合新的城市利用規(guī)劃、石港項目涉及使用農(nóng)用地（不涉及基本農(nóng)田）等。

北交所就此要求揚(yáng)德環(huán)能說明上述建筑物的具體相關(guān)執(zhí)行情況以及目前的整改現(xiàn)狀；并說明西銘、石港項目違規(guī)用地事項未有效整改的原因及合規(guī)性，是否存在被行政處罰導(dǎo)致不符合發(fā)行上市條件的風(fēng)險。

同時，問詢函還明確要求揚(yáng)德環(huán)能逐一說明歷史上停止運(yùn)營項目的主要財務(wù)數(shù)據(jù)情況；目前存量項目是否存在停止運(yùn)營的風(fēng)險；合作煤礦中與陽煤集團(tuán)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的數(shù)量、相關(guān)項目收入占比情況，是否為關(guān)聯(lián)交易，是否有依賴陽煤集團(tuán)開展業(yè)務(wù)。

值得一提的，在談到業(yè)務(wù)合規(guī)性時，北交所方面還要求揚(yáng)德環(huán)能分析說明向下游煤礦直接售電的模式是否實(shí)質(zhì)上為“自發(fā)自用”模式，不需要繳納“過網(wǎng)費(fèi)”是否存在依據(jù)；逐一說明部分項目未取得發(fā)電業(yè)務(wù)許可的合法合規(guī)性，是否存在法律合規(guī)風(fēng)險。

此外，根據(jù)申請文件及前次問詢回復(fù)，揚(yáng)德環(huán)能實(shí)際控制人與中日節(jié)能、程錦等約定了隨售權(quán)等特殊權(quán)利，北交所方面要求揚(yáng)德環(huán)能說明約定隨售權(quán)的合理性及對公司的影響，實(shí)際控制人履約能力的測算是否謹(jǐn)慎、合理；說明目前對賭相關(guān)條款的執(zhí)行是否可能對公司的控制權(quán)穩(wěn)定性產(chǎn)生重大不利影響。

部分區(qū)域營收有所下降

公開信息顯示，揚(yáng)德環(huán)能自2015年起在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，主營業(yè)務(wù)為低濃度瓦斯綜合利用業(yè)務(wù)，包括低濃度瓦斯發(fā)電、瓦斯綜合利用裝備研發(fā)制造及技術(shù)服務(wù)、超低濃度瓦斯氧化供熱等業(yè)務(wù)。

根據(jù)揚(yáng)德環(huán)能2021年年報，公司2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.32億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7105.16萬元。其中部分區(qū)域營收有所下降。具體來看，報告期內(nèi)公司華北區(qū)域收入與上年同期相比下降28.82萬元。對此，揚(yáng)德環(huán)能給出的原因?yàn)橥咚拱l(fā)電業(yè)務(wù)上網(wǎng)電價下降，瓦斯發(fā)電量的明顯上升一定程度上抵消了電價下降對收入的影響，綜合因素疊加導(dǎo)致華北地區(qū)收入有所下降。

同時，2021年其華中區(qū)域收入較上年同期減少了761.09萬元，揚(yáng)德環(huán)能解釋為億佳天然氣供熱項目停止運(yùn)營所致。

值得一提的是，根據(jù)揚(yáng)德環(huán)能在年報中的表述，億佳天然氣等項目停止運(yùn)營還導(dǎo)致2021年度公司分布式天然氣供熱業(yè)務(wù)收入同比下降237.87萬元。

揚(yáng)德環(huán)能在年報中提到，公司瓦斯發(fā)電業(yè)務(wù)受到多項國家政策支持，不參與市場競價，享受上網(wǎng)電價補(bǔ)貼；不承擔(dān)電網(wǎng)調(diào)峰任務(wù)，優(yōu)先上網(wǎng)。如相關(guān)支持政策下調(diào)或取消，可能會對公司經(jīng)營效益及產(chǎn)能增長產(chǎn)生不利影響。

就在2021年2月，山西省發(fā)改委下發(fā)了相關(guān)文件，印發(fā)后核準(zhǔn)的瓦斯發(fā)電項目不再給予電價補(bǔ)貼，印發(fā)前核準(zhǔn)的瓦斯發(fā)電項目，實(shí)行以收定支（上網(wǎng)電價按0.509元/千瓦時執(zhí)行，上網(wǎng)電費(fèi)由電網(wǎng)企業(yè)按燃煤發(fā)電基準(zhǔn)價0.3320元/千瓦時預(yù)結(jié)算，其余電價補(bǔ)貼部分按年度進(jìn)行清算）或低電價結(jié)算（上網(wǎng)電價0.4048元/千瓦時）兩種電價結(jié)算方式，由企業(yè)自行選擇。對于享受電價補(bǔ)貼的瓦斯發(fā)電項目，自并網(wǎng)發(fā)電之日起滿15年后取消補(bǔ)貼電價。

上述政策給揚(yáng)德環(huán)能帶來了不小的壓力。根據(jù)問詢函，2019~2021年，揚(yáng)德環(huán)能享受電價補(bǔ)貼的全額上網(wǎng)模式的低濃度瓦斯項目數(shù)量超過50%。反映到財報數(shù)據(jù)上，2022年一季度，揚(yáng)德環(huán)能扣非歸母凈利潤同比下降20.24%~31.17%，原因就是山西省瓦斯電價政策調(diào)整自2021年5月1日起執(zhí)行，上網(wǎng)電價下調(diào)了20.47%，瓦斯發(fā)電量同比下降18.42%。

對此，北交所方面要求揚(yáng)德環(huán)能說明補(bǔ)貼政策調(diào)整后是否將影響公司在山西省的業(yè)務(wù)布局及業(yè)務(wù)開拓，量化分析對公司后續(xù)山西省新增項目是否存在重大不利影響；是否導(dǎo)致經(jīng)營模式發(fā)生重大變化；是否面臨量價齊降的經(jīng)營局面；以及是否對持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不利影響。