6月6日晚，廣州期貨交易所正式發(fā)布12項(xiàng)交易業(yè)務(wù)規(guī)則，具體包括1項(xiàng)交易規(guī)則、12項(xiàng)業(yè)務(wù)辦法，涉及交易管理、交易者適當(dāng)性管理、做市商管理、會(huì)員管理等各個(gè)方面。

此外，近日廣期所還向全社會(huì)征集2022年度課題合作研究，包括但不限于我國(guó)碳排放權(quán)期貨上市必要性研究、電力期貨合約設(shè)計(jì)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)研究、商品指數(shù)在資產(chǎn)配置中的應(yīng)用研究等等主題，直接指向廣期所正在重點(diǎn)推進(jìn)研發(fā)的多個(gè)期貨品種。

自去年4月份揭牌以來，已經(jīng)過去一年多時(shí)間，在此期間廣期所的重點(diǎn)任務(wù)主要是研發(fā)創(chuàng)新型期貨品種，“目前產(chǎn)品研發(fā)正在穩(wěn)步推進(jìn)中，具體上市時(shí)間尚未確定。”

今年4月份，廣期所首次對(duì)外公布正在研發(fā)的16個(gè)創(chuàng)新型期貨品種，如今隨著交易辦法和業(yè)務(wù)規(guī)則正式出臺(tái)，也意味著接下來只需等待新品種研發(fā)完畢，廣期所即可開市交易，距離真正“開門迎客”僅有一步之遙。

個(gè)人開戶門檻落定

據(jù)廣期所公告，此次發(fā)布的12項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則經(jīng)廣州期貨交易所股份有限公司董事會(huì)審議通過，并報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)，自發(fā)布之日起正式實(shí)施。

上述12條業(yè)務(wù)規(guī)則，明確了交易管理、結(jié)算管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、期貨交易者適當(dāng)性管理、做市商管理、境外特殊參與者管理、指定存管銀行、異常交易行為、實(shí)際控制關(guān)系賬戶、套期保值、套利交易等相關(guān)管理辦法。

從交易規(guī)則和業(yè)務(wù)辦法的大多數(shù)條例來看，廣期所和其他五大期貨交易所已經(jīng)頒布的相關(guān)規(guī)則沒有區(qū)別，但在個(gè)人開戶門檻上，廣期所做出了較高的要求限制。

根據(jù)《廣州期貨交易所期貨交易者適當(dāng)性管理辦法》，個(gè)人投資者在開戶時(shí)，需滿足交易經(jīng)驗(yàn)和資金門檻兩個(gè)條件。

從交易經(jīng)驗(yàn)的要求來看，需要個(gè)人投資者具有累計(jì)不少于10個(gè)交易日且20筆及以上的境內(nèi)交易場(chǎng)所的期貨合約或者期權(quán)合約仿真交易成交記錄；

或者近三年內(nèi)具有10筆及以上的境內(nèi)交易場(chǎng)所的期貨合約、期權(quán)合約或者集中清算的其他衍生品交易成交記錄；

或者近三年內(nèi)具有10筆及以上的認(rèn)可境外成交記錄。

從資金門檻上看，需要個(gè)人投資者在申請(qǐng)開立交易編碼或者開通交易權(quán)限前連續(xù)5個(gè)交易日保證金賬戶可用資金余額均不低于人民幣10萬元或者等值外幣。

這也意味著，個(gè)人投資者要想在廣期所進(jìn)行投資交易，起步門檻為10萬元，這一條件也適用于單位客戶。

據(jù)一位期貨公司客戶經(jīng)理告訴記者，“個(gè)人投資者在期貨公司開戶沒有任何資金門檻，大部分的商品期貨交易也沒有資金門檻，但部分期貨品種需要進(jìn)行驗(yàn)資，主要分為10萬和50萬兩種資金量級(jí)。”

目前，有資金門檻的期貨期權(quán)品種分別是中金所的股指期貨、股指期權(quán)、國(guó)債期貨，上海國(guó)際能源交易中心的原油期貨、原油期權(quán)，需要50萬元驗(yàn)資才能開戶；大商所的鐵礦石期貨、棕櫚油期貨，鄭商所的PTA期貨、上期所的20號(hào)膠期貨，需要10萬元驗(yàn)資，此外商品期權(quán)產(chǎn)品也基本都是10萬元門檻。

上述客戶經(jīng)理說，“部分商品期貨開戶雖然有資金門檻，但也有一種‘慢開’的方式，只要滿足一年內(nèi)50個(gè)交易天數(shù)的要求，就可以免掉資金門檻，但金融期貨和原油期貨不在此列。”

物產(chǎn)中大期貨副總經(jīng)理景川指出，“與傳統(tǒng)商品交易所不同，廣期所的上市品種設(shè)計(jì)相對(duì)超前，包括碳排放、航運(yùn)指數(shù)以及天氣指數(shù)等，其標(biāo)的品現(xiàn)貨市場(chǎng)正處于培育期，其交易的交割基本以現(xiàn)金交割為主，其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)將顯著大于普通商品市場(chǎng)。因此對(duì)于投資者適當(dāng)性的要求也將明顯提高。”

而《廣州期貨交易所做市商管理辦法》指出，申請(qǐng)做市商資格，應(yīng)當(dāng)具備下列7個(gè)條件：凈資產(chǎn)不低于人民幣5000萬元或等值外幣；具有專門機(jī)構(gòu)和人員負(fù)責(zé)做市，做市人員應(yīng)當(dāng)熟悉相關(guān)法律法規(guī)和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則；具有健全的做市實(shí)施方案、內(nèi)部控制制度和風(fēng)險(xiǎn)管理制度；最近三年無重大違法違規(guī)記錄；具備穩(wěn)定、可靠的做市技術(shù)系統(tǒng)；具有交易所認(rèn)可的交易、做市或者仿真交易做市經(jīng)驗(yàn)；交易所規(guī)定的其他條件。此外，交易所根據(jù)申請(qǐng)品種數(shù)量和市場(chǎng)情況，可以相應(yīng)提高最低凈資產(chǎn)數(shù)額。

打造期貨市場(chǎng)“創(chuàng)新試驗(yàn)田”

為了推動(dòng)期貨和衍生品市場(chǎng)發(fā)展相關(guān)問題的研究工作，廣期所于5月30日啟動(dòng)“2022年廣州期貨交易所課題合作研究”的申報(bào)工作，主要涉及9個(gè)選題。 

具體來看，包括我國(guó)碳排放權(quán)期貨上市必要性研究、碳排放權(quán)期貨國(guó)際化的發(fā)展機(jī)制與路徑研究、碳排放權(quán)期貨合約設(shè)計(jì)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)研究、我國(guó)能源行業(yè)發(fā)展與碳市場(chǎng)研究、電力期貨合約設(shè)計(jì)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)研究、我國(guó)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展研究、商品指數(shù)在資產(chǎn)配置中的應(yīng)用研究、新形勢(shì)下全球主要交易所轉(zhuǎn)型經(jīng)驗(yàn)研究、“滬深港通”南向投資者風(fēng)險(xiǎn)管理需求研究。

從上述研究課題來看，碳排放權(quán)期貨、電力期貨以及商品指數(shù)期貨，仍然是廣期所的研發(fā)重點(diǎn)。

一個(gè)期貨交易所的發(fā)展定位，主要由平臺(tái)的品種類型和形式體現(xiàn)。大商所、鄭商所，交易的品種主要是農(nóng)產(chǎn)品，上期所則主要是鋼材等金屬期貨，中金所則是專注于金融期貨。而從目前看，廣期所聚焦于產(chǎn)品上的創(chuàng)新，比如商品指數(shù)期貨、碳排放權(quán)期貨等。

今年4月19日，在廣期所揭牌一周年之際，廣期所在官網(wǎng)完整披露了中國(guó)證監(jiān)會(huì)所批準(zhǔn)上市的16個(gè)期貨品種。

按照分類來看，第一類是事關(guān)國(guó)民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)領(lǐng)域和能源價(jià)格改革的重大戰(zhàn)略品種，主要是碳排放權(quán)期貨、電力期貨，這兩大期貨產(chǎn)品在我國(guó)提出“雙碳”目標(biāo)的背景下顯得尤為重要，有望成為廣期所的重要拳頭產(chǎn)品。

第二類是商品指數(shù)類創(chuàng)新型品種，包括中證商品指數(shù)、能源化工指數(shù)、飼料養(yǎng)殖指數(shù)以及鋼廠養(yǎng)殖指數(shù)，寬基類的商品綜合指數(shù)期貨，可以服務(wù)于市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的大類資產(chǎn)配置，對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的需求。

第三類則是和綠色低碳發(fā)展密切相關(guān)的產(chǎn)業(yè)特色品種，包括工業(yè)硅、多晶硅、鋰、稀土、鉑、鈀，此類新品種有濃厚的新能源色彩，相關(guān)產(chǎn)品多為新能源產(chǎn)業(yè)鏈上游核心原料。

第四類則是具有粵港澳大灣區(qū)與“一帶一路”特點(diǎn)的區(qū)域特色品種，比如咖啡、高粱、秈米期貨，可以為相關(guān)區(qū)域內(nèi)的實(shí)體產(chǎn)業(yè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，提供風(fēng)險(xiǎn)管理的工具。此外還有國(guó)際市場(chǎng)產(chǎn)品互掛類品種。

針對(duì)廣州期貨交易所此次披露的16個(gè)全新期貨品種，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)專家委員會(huì)主任常清向記者分析，主要有兩大亮點(diǎn)，“第一大亮點(diǎn)是緊貼實(shí)體經(jīng)濟(jì)，體現(xiàn)出為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供服務(wù)的宗旨。比如我國(guó)現(xiàn)在新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，因此廣期所相應(yīng)地推出了工業(yè)硅、多晶硅、鋰這些新能源產(chǎn)業(yè)相關(guān)品種，另一大亮點(diǎn)是創(chuàng)新，比如碳排放權(quán)期貨、電力期貨及中證商品指數(shù)等指數(shù)期貨產(chǎn)品，這些期貨產(chǎn)品從未有過，在品種創(chuàng)新上實(shí)現(xiàn)了巨大的突破。”