統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入6月，市場(chǎng)迎來解禁高峰。僅在本周就有67只個(gè)股、29.33億股股份迎來解禁，解禁市值近640億元。

解禁的股份中，基金機(jī)構(gòu)參與的定增股份的解禁引發(fā)關(guān)注。觀察發(fā)現(xiàn)，本周多家限售股解禁的公司目前解禁收益率為負(fù)值，這讓參與其中的基金機(jī)構(gòu)略顯“尷尬”。

不過，對(duì)于解禁股對(duì)市場(chǎng)的沖擊，基金機(jī)構(gòu)表示，在市場(chǎng)整體回暖的大趨勢(shì)下，無需過分擔(dān)憂。

解禁市值為640億元

進(jìn)入6月，市場(chǎng)迎來解禁高峰，伊利股份、王府井、工業(yè)富聯(lián)等多家知名公司都在6月面臨限售股解禁。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，除將上市的新股外，僅在本周(6月6日-10日)，就有67只股票面臨限售股解禁，合計(jì)解禁量為29.33億股，按6月2日收盤價(jià)計(jì)算，合計(jì)解禁市值為639.50億元。

數(shù)據(jù)顯示，按6月2日收盤價(jià)計(jì)算，本周解禁的股票中，東航物流、伊利股份解禁市值最大，都超過了100億元，分別為141.13億元、114.97億元。其中，東航物流6月9日將解禁6.43億股，均為首發(fā)原股東限售股份。而伊利股份6月9日將解禁3.18億股，均為定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份。

此外，本周解禁的股票中，有4只股票解禁股數(shù)量占總股本比例超過40%，分別為智新電子、歐林生物、數(shù)字人、東航物流，解禁比例分別為71.37%、62.08%、41.34%、40.50%。

“大比例或者大量的限售股解禁，將對(duì)部分個(gè)股的股價(jià)形成短期壓制。特別是解禁首日，建議投資者密切關(guān)注個(gè)股盤中變化情況。”東興證券營(yíng)業(yè)部人士表示。

解禁股機(jī)構(gòu)扎堆

以伊利股份6月9日的限售股解禁為例，本次非公開發(fā)行限售股上市流通共涉及3.18億股。這些股份的持有人包括巴克萊銀行、高盛公司、招商證券、安聯(lián)環(huán)球投資新加坡有限公司、瑞士銀行、寧波君和同謙股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、中泰證券(上海)資產(chǎn)管理、上海高毅資產(chǎn)管理合伙企業(yè)(有限合伙)-高毅曉峰2號(hào)致信基金、摩根大通銀行、諾德基金管理有限公司、香港上海匯豐銀行、易方達(dá)基金等。

伊利股份本次限售股解禁情況

6月8日滬寧股份向特定對(duì)象發(fā)行的限售股解禁，共涉及1741.85萬股，占目前公司總股本比例為13.5583%。本次申請(qǐng)解除股份限售的股東共計(jì) 11名，共對(duì)應(yīng)53個(gè)證券賬戶。其中的機(jī)構(gòu)包括華夏基金、南華基金、財(cái)通基金、上海鉑紳投資中心(有限合伙)-鉑紳二十七號(hào)證券投資私募基金等。

事實(shí)上，上市公司定增的規(guī)范發(fā)展，穩(wěn)定了定增市場(chǎng)的政策預(yù)期，因此獲得券商自營(yíng)資金、銀行理財(cái)子公司、保險(xiǎn)資金、QFII、國(guó)家主權(quán)基金、產(chǎn)業(yè)資本等的認(rèn)可。有不少資產(chǎn)管理產(chǎn)品，將上市公司定增作為重要的投資策略，類似于伊利股份這樣龍頭公司的定增項(xiàng)目，屢屢有基金機(jī)構(gòu)“扎堆”參與。

面對(duì)“尷尬”的收益率，賣還是不賣？

這些經(jīng)歷了鎖定期后，迎來“變身”的股份，將給參與其中的基金機(jī)構(gòu)帶來怎樣的收益？數(shù)據(jù)顯示，今年以來A股市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，本周多家限售股解禁的公司目前解禁收益率為負(fù)值。

公告顯示，伊利股份此次定增的發(fā)行價(jià)格為37.89元/股。截至6月7日收盤，伊利股份收于36.38元/股。由此計(jì)算，兩者仍有1.53元/股的差距。即便算上伊利股份在6月1日實(shí)施的每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利9.60元(含稅)的年度權(quán)益分派，兩者之間仍有一定的“折價(jià)”。

伊利股份近期股價(jià)走勢(shì)

除了伊利股份外，當(dāng)升科技、科陸電子、三維通信、圣龍股份等解禁收益率也為負(fù)值，且解禁股份類型均為定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份。當(dāng)升科技已在6月6日有部分定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份上市流通，解禁收益率近-10%。

那么，解禁高峰的到來特別是眾多機(jī)構(gòu)參與的定增股份集中解禁，會(huì)產(chǎn)生什么影響？

一位基金經(jīng)理認(rèn)為，雖然近期A股回暖，但此輪行情的調(diào)整中，很多行業(yè)和公司的估值仍然在歷史低位，不排除解禁會(huì)對(duì)階段性漲幅過高或者持續(xù)低迷的個(gè)股股價(jià)造成一些調(diào)整。但整體來看，A股目前的投資價(jià)值仍然比較突出。

“限售股份解禁后，機(jī)構(gòu)股東不一定會(huì)馬上拋售股票，尤其是在公司經(jīng)營(yíng)情況向好的情況下，機(jī)構(gòu)投資者大概率不會(huì)虧損離場(chǎng)，解禁潮對(duì)市場(chǎng)帶來的壓力預(yù)計(jì)不會(huì)太大。”前述基金經(jīng)理表示。

不過，記者采訪了解到，參與上市公司定增的公私募基金產(chǎn)品，有的會(huì)選擇解禁首日賣出的策略。“經(jīng)過我們測(cè)算，非公開發(fā)行解禁個(gè)股，在解禁首日早盤賣出會(huì)是比較有利的策略。因?yàn)橘?gòu)買定增股份已經(jīng)享受折扣，只要個(gè)股在二級(jí)市場(chǎng)沒有出現(xiàn)極端的情況，首日賣出策略在統(tǒng)計(jì)中顯示出較高的性價(jià)比。而且，因?yàn)槭怯枚ㄔ鼋M合投資，會(huì)利用工具對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的波動(dòng)做對(duì)沖，確保定增的收益。”有基金公司定增投資研究員表示。