6月1日，保險(xiǎn)公司萬能險(xiǎn)產(chǎn)品紛紛公布上個(gè)月的結(jié)算利率，相較于今年年初，不少產(chǎn)品的結(jié)算利率悄然下降。作為保險(xiǎn)公司往年“開門紅”期間的營銷熱點(diǎn)，萬能險(xiǎn)因兼具保險(xiǎn)和投資理財(cái)雙重功能，受到不少投資者追捧。從歷史情況來看，其結(jié)算利率較長一段時(shí)間內(nèi)明顯高于很多銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率。然而隨著結(jié)算利率下滑，萬能險(xiǎn)的吸引力或下降。

結(jié)算利率下降趨勢明顯

萬能險(xiǎn)是在產(chǎn)品名稱中包含“萬能型”字樣，具有保險(xiǎn)保障功能，可不定期、不定額追加保險(xiǎn)費(fèi)，靈活調(diào)整保險(xiǎn)金額，領(lǐng)取部分或全部保單賬戶價(jià)值，同時(shí)設(shè)立單獨(dú)保單賬戶，且保單賬戶價(jià)值提供最低收益保證的人身保險(xiǎn)產(chǎn)品。

“市面上的萬能險(xiǎn)產(chǎn)品大多數(shù)有兩個(gè)賬戶，一個(gè)保障，另一個(gè)投資。它一般會(huì)搭配其他保險(xiǎn)進(jìn)行銷售，是有保底利率的，這個(gè)其他保險(xiǎn)通常是指年金險(xiǎn)、終身壽險(xiǎn)。”一位保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人介紹，“保底利率寫在合同里，實(shí)際結(jié)算利率每月會(huì)浮動(dòng)，具有不確定性。”

從結(jié)算利率來看，近期，不少萬能險(xiǎn)產(chǎn)品失色不少，結(jié)算利率下降趨勢明顯。

Wind數(shù)據(jù)顯示，已公布5月最新結(jié)算利率的萬能險(xiǎn)產(chǎn)品中，5%的結(jié)算利率還未出現(xiàn)。而在今年1月，5%的結(jié)算利率比比皆是。

大型險(xiǎn)企方面，新華保險(xiǎn)6月1日公布的至愛無雙終身壽險(xiǎn)(萬能型)、得意理財(cái)兩全保險(xiǎn)(萬能型)等產(chǎn)品5月的結(jié)算利率為4%，和4月的結(jié)算利率持平，較1月-3月的4.5%下降50個(gè)基點(diǎn)；同時(shí)，其他多款產(chǎn)品也下調(diào)了結(jié)算利率，至尊雙利終身壽險(xiǎn)(萬能型)5月和4月的結(jié)算利率均為3.8%，而1月-3月均為4.3%。平安人壽的平安世紀(jì)天驕終身壽險(xiǎn)(萬能型)、平安福滿財(cái)盈終身壽險(xiǎn)(萬能型)等多款產(chǎn)品的5月最新結(jié)算利率與年初相比也均出現(xiàn)下降。

中小險(xiǎn)企也不例外。如信泰附加金易通兩全保險(xiǎn)(萬能型)5月的結(jié)算利率為3%，較年初的3.5%下降50個(gè)基點(diǎn)；信泰金掌柜年金保險(xiǎn)(萬能型)5月的結(jié)算利率為4.65%，較年初的4.75%下降10個(gè)基點(diǎn)。

險(xiǎn)企投資收益下滑

萬能險(xiǎn)兼具保險(xiǎn)和投資理財(cái)雙重功能，是往年保險(xiǎn)公司“開門紅”主打產(chǎn)品和營銷熱點(diǎn)之一。過去較長一段時(shí)間內(nèi)，其利率維持在較高水平，5%的結(jié)算利率頻現(xiàn)，相較于銀行存款、銀行理財(cái)產(chǎn)品等具有較大吸引力，且具有風(fēng)險(xiǎn)保障功能，一度受到投資者熱捧，甚至出現(xiàn)過產(chǎn)品推出即售罄的高光時(shí)刻。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著此類產(chǎn)品結(jié)算利率的下滑，其吸引力或出現(xiàn)下降。

事實(shí)上，萬能險(xiǎn)產(chǎn)品的結(jié)算利率與險(xiǎn)企投資收益息息相關(guān)。“萬能險(xiǎn)作為一種介于分紅險(xiǎn)與投連險(xiǎn)之間的投資型壽險(xiǎn)產(chǎn)品，其收益情況與險(xiǎn)企的業(yè)績、投資收益情況緊密掛鉤。如果險(xiǎn)企業(yè)績不好，萬能險(xiǎn)的收益率就難達(dá)預(yù)期。”一位業(yè)內(nèi)人士分析稱。

今年一季度，資本市場出現(xiàn)波動(dòng)和回調(diào)，股票、債券等資產(chǎn)收益率下降，不少險(xiǎn)企明確表示，受資本市場波動(dòng)影響，投資收益減少。

如果險(xiǎn)企投資收益不佳，而結(jié)算給萬能險(xiǎn)產(chǎn)品投資人的收益依然維持較高水平，那么險(xiǎn)企容易出現(xiàn)“利差損”，即保險(xiǎn)資金投資運(yùn)用收益率低于有效保險(xiǎn)合同的平均預(yù)定利率而造成的虧損。為了避免“利差損”風(fēng)險(xiǎn)，險(xiǎn)企通常會(huì)調(diào)低萬能險(xiǎn)產(chǎn)品的結(jié)算利率。但據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，“下調(diào)幅度一般不會(huì)太大，因?yàn)橄抡{(diào)幅度太大的話，會(huì)喪失對(duì)客戶的吸引力。”

動(dòng)態(tài)調(diào)整結(jié)算利率

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前市面上的萬能險(xiǎn)產(chǎn)品，結(jié)算利率大多在4%左右，寫在合同里的最低保證利率普遍在1.75%至3%之間。保險(xiǎn)公司可通過下調(diào)結(jié)算利率來緩解投資壓力，只需要最低保證利率實(shí)現(xiàn)剛兌即可。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士指出，一些保險(xiǎn)公司在結(jié)算利率上“做文章”，采用較高的結(jié)算利率，以維護(hù)或擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，通過向客戶展示較高的預(yù)期利率來促進(jìn)銷售。但如果結(jié)算利率長期高于投資收益率，則是“打腫臉充胖子”的做法。

萬能險(xiǎn)的結(jié)算利率也是監(jiān)管的重點(diǎn)。去年10月，銀保監(jiān)會(huì)人身險(xiǎn)部向各人身險(xiǎn)公司下發(fā)《萬能型人身保險(xiǎn)管理辦法(征求意見稿)》，首次就規(guī)范萬能型人身保險(xiǎn)經(jīng)營行為面向行業(yè)征求意見。業(yè)內(nèi)人士表示，以前萬能險(xiǎn)的很多規(guī)范要求散落在各類文件里，《辦法》首次對(duì)萬能險(xiǎn)監(jiān)管制度進(jìn)行了系統(tǒng)梳理。

《辦法》著重指出，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)用萬能單獨(dú)賬戶資產(chǎn)的真實(shí)投資收益進(jìn)行保單利益結(jié)算，不得通過調(diào)整賬戶資產(chǎn)、調(diào)高賬戶資產(chǎn)價(jià)值等方式虛增賬戶投資收益。保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)主要根據(jù)萬能單獨(dú)賬戶資產(chǎn)的實(shí)際投資狀況并結(jié)合對(duì)未來投資收益率的預(yù)期等因素，合理審慎地確定萬能險(xiǎn)結(jié)算利率，并定期評(píng)估結(jié)算利率水平對(duì)公司資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況的影響，根據(jù)評(píng)估情況動(dòng)態(tài)調(diào)整結(jié)算利率。