近期，根據(jù)港交所披露，在成立7年后，藥師幫股份有限公司(簡(jiǎn)稱“藥師幫”)向港交所主板遞交上市申請(qǐng)。

根據(jù)其招股書顯示，以2021年商品交易總額規(guī)模(“GMV”)衡量，藥師幫是國(guó)內(nèi)院外醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)最大的數(shù)字化綜合服務(wù)平臺(tái)。

與阿里健康、京東健康等B2C醫(yī)藥電商平臺(tái)不同，藥師邦主要瞄準(zhǔn)的是B2B業(yè)務(wù)，上游對(duì)接藥企，下游對(duì)接藥店及基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

作為醫(yī)藥電商B2B賽道龍頭的龍頭，藥師邦2021年?duì)I收過百億，但至今還未盈利。

B2B賽道龍頭

弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，在數(shù)字化醫(yī)藥流通服務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)集中，前五大參與者占據(jù)市場(chǎng)份額63.5%以上，其中藥師幫以18.5%市占率處于行業(yè)首位，可謂是B2B賽道龍頭。

業(yè)務(wù)方面，藥師邦的主營(yíng)業(yè)務(wù)分為三塊：即平臺(tái)業(yè)務(wù)，自營(yíng)業(yè)務(wù)，以及一些其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

平臺(tái)業(yè)務(wù)方面，藥師邦構(gòu)建了一個(gè)供注冊(cè)藥品賣家及買家進(jìn)行交易的數(shù)字化平臺(tái)。 根據(jù)賣家在其平臺(tái)業(yè)務(wù)中銷售的一定比例向平臺(tái)賣家收取交易傭金。

據(jù)藥師幫的招股書介紹，截至2021年12月31日，藥師幫建立了最大的數(shù)字化醫(yī)藥交易與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，其中包括約30.5萬家下游藥店及約13萬家基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)。2021年藥師幫有25.6萬個(gè)月均活躍買家，在中國(guó)院外數(shù)字化醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺(tái)中排名最高。

自營(yíng)業(yè)務(wù)方面，藥師邦于2019年發(fā)展自營(yíng)業(yè)務(wù)，開始從產(chǎn)品銷售中產(chǎn)生收入。“基于對(duì)買家的交易偏好及交易歷史的分析精心挑選，為促進(jìn)優(yōu)質(zhì)服務(wù)及快速可靠的交付，我們開發(fā)了專有的履約系統(tǒng)，對(duì)采購、倉儲(chǔ)、配送及營(yíng)運(yùn)資金管理進(jìn)行集中數(shù)字化管理。”其招股書指出。

值得一提的是，藥師邦于2020年，在其自營(yíng)業(yè)務(wù)中開拓出廠牌首推業(yè)務(wù)。“我們進(jìn)行市場(chǎng)分析以幫助藥企更好地理解及捕捉下游需求，確定針對(duì)該等需求量身定制的產(chǎn)品，并與藥企合作通過我們的數(shù)字化營(yíng)銷解決方案推廣其產(chǎn)品。通過廠牌首推業(yè)務(wù)，一方面，為藥企帶來增量需求并使其了解藥師邦平臺(tái)上的大量交易中獲得的見解，另一方面，我們解決了買家的需求并助其實(shí)現(xiàn)低成本的交易。”招股書指出。

有業(yè)內(nèi)人士指出，作為醫(yī)藥電商B2B 賽道的獨(dú)角獸，藥師邦的經(jīng)營(yíng)模式非常像“天貓 + 京東”的結(jié)合，既提供上下游買賣平臺(tái)，又有自主經(jīng)營(yíng)，這種商業(yè)模式或可在龐大的院外醫(yī)藥流通市場(chǎng)占得一席之地。

這或許與其創(chuàng)始人的互聯(lián)網(wǎng)基因有關(guān)。公開資料顯示，其創(chuàng)始人兼CEO張步鎮(zhèn)并沒有醫(yī)藥行業(yè)背景，他1997年畢業(yè)于北京科技學(xué)院通信工程專業(yè)，1999年加入了搜房網(wǎng)，一直做到CTO、副總裁職務(wù)，在搜房網(wǎng)工作15年后，2014年他選擇離職創(chuàng)業(yè)，2015年創(chuàng)辦了廣州藥師幫網(wǎng)絡(luò)科技有限公司。

屢遭藥企封殺

雖然模式誘人，但成立7年的藥師邦至今仍未盈利。根據(jù)其招股書顯示，藥師幫2019年、2020年、2021年?duì)I收分別為32.5億元、60.65億元、100.9億元，同期間，毛利分別為2.29億元、6.09億元、9.14億元。

凈利潤(rùn)方面，藥師幫2019年、2020年、2021年虧損分別為10.46億元、5.72億元、5.01億元；藥師幫2019年、2020年經(jīng)調(diào)整虧損分別為4.65億元、2.77億元。

3年虧損約20億元，藥師邦對(duì)此解釋為，由于自營(yíng)業(yè)務(wù)仍處快速發(fā)展階段，業(yè)務(wù)擴(kuò)張帶來的相關(guān)成本及開支，以及其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展支出都在增加。

有業(yè)內(nèi)人士指出，自營(yíng)模式意味著要進(jìn)入采購、倉儲(chǔ)和配送等環(huán)節(jié)，這又會(huì)變?yōu)橹刭Y產(chǎn)模式，未來只有下游銷售量大，才能維持平衡。

自營(yíng)業(yè)務(wù)下的藥品采購成本是影響藥師邦盈利能力的大頭，2021 年公司采購成本高達(dá) 90.93 億元，占了營(yíng)收的 90%。未來如何降低采購成本，也成為藥師幫實(shí)現(xiàn)扭虧的關(guān)鍵。

對(duì)此，藥師幫在招股書中稱，隨著自營(yíng)業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張，公司在向供應(yīng)商采購時(shí)擁有更強(qiáng)的議價(jià)能力，故逐步降低了成本。此外，公司直接從藥企采購的比例逐漸增加，減少了供應(yīng)鏈長(zhǎng)度及采購成本。

值得一提的是，藥師幫成長(zhǎng)過程中曾遭到多家藥企的“封殺”。公開報(bào)道顯示，2019年4月，揚(yáng)子江藥業(yè)、哈藥集團(tuán)、九州通、太極集團(tuán)等十余家藥企先后發(fā)布通告，要求經(jīng)銷商暫停向藥師幫平臺(tái)供貨。

藥企“封殺”藥師幫的理由很簡(jiǎn)單：藥師幫客戶長(zhǎng)期以低價(jià)銷售這些藥企的產(chǎn)品，擾亂了其市場(chǎng)價(jià)格。對(duì)此，藥師幫曾回應(yīng)稱他們主要是負(fù)責(zé)審核供應(yīng)商資質(zhì)，并不介入商家的銷售環(huán)節(jié)。

此外，也有業(yè)內(nèi)人士指出，隨著互聯(lián)網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，B2C模式的醫(yī)藥電商發(fā)展迅速，沖擊著線下藥房市場(chǎng)，對(duì)于藥師幫這樣的藥品中介平臺(tái)來說，或也會(huì)影響其業(yè)績(jī)的發(fā)展。