近日，擬在創(chuàng)業(yè)板上市的杭州經(jīng)緯信息技術(shù)股份有限公司（簡稱“經(jīng)緯股份”）更新招股書與問詢回復(fù)。

據(jù)悉，經(jīng)緯股份報(bào)告期（指2019年、2020年和2021年，下同）內(nèi)業(yè)績保持穩(wěn)定增長，但應(yīng)收賬款同步走高。公司曾因全國業(yè)務(wù)拓展不佳而收縮“戰(zhàn)線”，當(dāng)前主要業(yè)務(wù)集中在浙江省，其中國網(wǎng)浙江省電力有限公司兼具公司大客戶、供應(yīng)商和競爭對手三重身份。

應(yīng)收賬款持續(xù)增長部分客戶已被列為失信人

招股書顯示，經(jīng)緯股份主要從事電力工程技術(shù)服務(wù)及地理信息技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)。其中，電力工程技術(shù)服務(wù)主要為國家電網(wǎng)下屬企業(yè)、內(nèi)蒙古電力集團(tuán)及其子公司等客戶提供“發(fā)電、輸電、變電、配電”等各個(gè)電力環(huán)節(jié)的電力咨詢設(shè)計(jì)及電力工程建設(shè)服務(wù)。

報(bào)告期內(nèi)，經(jīng)緯股份電力工程技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例均在80%以上，是公司主要收入和利潤來源。其中，電力咨詢設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)是公司業(yè)務(wù)的核心，報(bào)告期內(nèi)占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為54.45%、48.36%和50.57%。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)緯股份報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為28436.45萬元、33576.18萬元和35216.53萬元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為3808.41萬元、6436.50萬元和6714.22萬元。伴隨著營收增長，經(jīng)緯股份應(yīng)收賬款也“水漲船高”，公司各期末應(yīng)收賬款賬面金額分別為12743.54萬元、19604.28萬元和24448.14萬元，壞賬準(zhǔn)備金分別為1817.51萬元、2470.99萬元和3462.80萬元；應(yīng)收賬款賬面金額占當(dāng)期總資產(chǎn)的比例分別為38.56%、47.99%和50.77%，與當(dāng)期營收比值分別為44.81%、58.39%和69.42%。

經(jīng)緯股份表示，公司下游客戶主要為國有企業(yè)、機(jī)關(guān)事業(yè)單位類客戶，受年度預(yù)算、項(xiàng)目實(shí)施周期等因素影響，客戶一般在下半年尤其是第四季度集中驗(yàn)收、付款，導(dǎo)致公司銷售回款相對集中于第四季度。經(jīng)緯股份還坦言，公司四季度確認(rèn)收入比例相對較高，期末應(yīng)收賬款余額相對較大，可能導(dǎo)致計(jì)提壞賬準(zhǔn)備增加，或造成現(xiàn)金流量壓力。

細(xì)查應(yīng)收款回款情況記者發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)經(jīng)緯股份曾存在多家客戶應(yīng)收賬款無法收回的情況，包括：暉保智能科技（上海）有限公司（簡稱“暉保智能上海”）、億陽信通股份有限公司、北京東方道邇信息技術(shù)股份有限公司、嘉興歐亞置業(yè)有限公司（簡稱“嘉興歐亞”）、中國廣電黑龍江網(wǎng)絡(luò)股份有限公司、貴州凱里開元城市投資開發(fā)有限責(zé)任公司（簡稱“凱里開元”）、天宇通信集團(tuán)有限公司（簡稱“天宇通信”）等，未付款的原因主要為資金緊張。此外，還有部分客戶出現(xiàn)破產(chǎn)清算注銷，但核銷金額不大。

通過研究經(jīng)緯股份披露數(shù)據(jù)與企查查披露數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，上述企業(yè)中的凱里開元、嘉興歐亞、暉保智能上海、天宇通信已被列入失信人名單，部分企業(yè)相關(guān)法人等被限制消費(fèi)。經(jīng)緯股份表示，公司賬齡一年以上前五名應(yīng)收賬款客戶均為國有企業(yè)，回款較好不存在糾紛或潛在糾紛。

發(fā)明專利僅2項(xiàng)業(yè)務(wù)拓展不佳曾裁員

根據(jù)經(jīng)緯股份發(fā)布的行業(yè)競爭格局看，行業(yè)第一梯隊(duì)企業(yè)主要是電力系統(tǒng)大型國有企業(yè)，公司認(rèn)為自身屬于電力工程技術(shù)服務(wù)行業(yè)的第二梯隊(duì)企業(yè)。

經(jīng)緯股份表示，公司收入規(guī)模相對不大、業(yè)務(wù)種類相對專注，但由于在相關(guān)專業(yè)領(lǐng)域擁有較高等級資質(zhì)，并積累了較多的技術(shù)成果，報(bào)價(jià)機(jī)制相對靈活，因此部分電網(wǎng)類客戶未向第一梯隊(duì)企業(yè)進(jìn)行采購而向發(fā)行人采購服務(wù)。

不過，報(bào)告期內(nèi)經(jīng)緯股份研發(fā)費(fèi)用金額分別為2000.82萬元、2196.24萬元和2125.15萬元，整體變動(dòng)幅度不大，且明顯弱于歸母凈利潤增長幅度。從專利數(shù)量情況看，根據(jù)經(jīng)緯股份5月17日發(fā)布的招股書顯示，截至招股書簽署日公司共擁有20項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利僅有2項(xiàng)、18項(xiàng)為實(shí)用新型。

查詢同行業(yè)可比上市公司發(fā)現(xiàn)，永福股份上市前發(fā)布的招股書（公告日期：2017年10月18日）顯示，截至招股書簽署日，公司及下屬子公司擁有72項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利13項(xiàng)、實(shí)用新型專利59項(xiàng)；蘇文電能上市前發(fā)布的招股書（公告日期：2021年4月21日）顯示，截至2021年1月31日，公司擁有專利83項(xiàng)，其中發(fā)明專利3項(xiàng)、實(shí)用新型專利80項(xiàng)。單從專利數(shù)量看，兩家同業(yè)公司上市前專利總數(shù)量及發(fā)明專利數(shù)量均高于經(jīng)緯股份。

從發(fā)展區(qū)域看，經(jīng)緯股份業(yè)務(wù)主要集中在浙江省內(nèi)，浙江省內(nèi)營業(yè)收入分別為14755.64萬元、19294.13萬元和22919.27萬元，收入占比分別為51.89%、57.46%和65.08%。值得注意的是，經(jīng)緯股份此前也想在全國范圍內(nèi)戰(zhàn)略擴(kuò)張，但擴(kuò)展結(jié)果并不理想。從公司2018年至2021年技術(shù)員工數(shù)量看，各期末人數(shù)分別為431人、329人、349人和355人，其中2019年一口氣減少了92人。

經(jīng)緯股份稱，公司自2019年上半年開始逐漸收縮重點(diǎn)區(qū)域以外的區(qū)域團(tuán)隊(duì)規(guī)模，業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略從2018年的全國范圍戰(zhàn)略擴(kuò)張轉(zhuǎn)換至2019年的重點(diǎn)區(qū)域開拓戰(zhàn)略，由于全國范圍的業(yè)務(wù)拓展未達(dá)預(yù)期，同時(shí)人員薪酬等剛性支出較多，公司現(xiàn)金流壓力較大，2019年之后，公司增加了輔助性工作外協(xié)服務(wù)采購比例。

客戶集中電力行業(yè)大客戶或是同行或是供應(yīng)商

當(dāng)前經(jīng)緯股份客戶主要集中在電力行業(yè)，主要為國內(nèi)各級電網(wǎng)公司及其下屬企業(yè)，對該類客戶各期銷售收入占比分別為46.85%、48.28%和47.32%。

值得注意的是，經(jīng)緯股份部分客戶為國網(wǎng)浙江省電力有限公司下屬的浙江大有集團(tuán)有限公司及其子公司杭州凱達(dá)電力建設(shè)有限公司，而上述公司同樣從事電力工程建設(shè)，造成“既是客戶又是競爭對手”的情況。對此，經(jīng)緯股份表示，國網(wǎng)浙江省電力有限公司在其電力工程建設(shè)業(yè)務(wù)量較多時(shí)，為保障項(xiàng)目進(jìn)度，會委托公司提供部分電力工程建設(shè)項(xiàng)目的施工和建設(shè)服務(wù)。

此外，經(jīng)緯股份2021年前五大客戶中新增國網(wǎng)江西省電力有限公司。通過企查查發(fā)現(xiàn)，國網(wǎng)江西省電力有限公司旗下江西誠達(dá)工程咨詢監(jiān)理有限公司業(yè)務(wù)包含火電工程、輸變電工程、技術(shù)咨詢等；旗下江西騰達(dá)電力設(shè)計(jì)院有限公司業(yè)務(wù)包含承擔(dān)220kV及以下送變電工程勘察、設(shè)計(jì)和技術(shù)服務(wù)等。這是否說明以上兩家公司也與經(jīng)緯股份存在同業(yè)競爭情況？由于公司招股書中并未披露，記者致函經(jīng)緯股份，但截至發(fā)稿前尚未收到回復(fù)。

除與客戶存在同業(yè)競爭外，經(jīng)緯股份還存在“客戶+供應(yīng)商”重疊的情況，重疊企業(yè)包括國網(wǎng)浙江省電力有限公司、杭州鴻宇數(shù)字信息技術(shù)有限公司、杭州炬華科技股份有限公司、北京華電天遠(yuǎn)科技有限公司和杭州交聯(lián)電力設(shè)計(jì)股份有限公司。

其中，經(jīng)緯股份與國網(wǎng)浙江省電力有限公司交易金額較大，國網(wǎng)浙江省電力有限公司作為經(jīng)緯股份客戶2018-2021年的交易金額分別為4243.09萬元（第一大客戶，主營業(yè)務(wù)收入占比21.96%）、6381.97萬元（第一大客戶，主營業(yè)務(wù)收入占比22.45%）、8188.87萬元（第一大客戶，主營業(yè)務(wù)收入占比24.41%）、9593.96萬元（第一大客戶，主營業(yè)務(wù)收入占比27.24%）；在國網(wǎng)浙江省電力有限公司作為經(jīng)緯股份供應(yīng)商方面，2018-2021年交易金額分別為294.41萬元（第四大供應(yīng)商，采購占比6.00%）、816.45萬元（第二大供應(yīng)商，采購占比7.17%）、1819.83萬元（第一大供應(yīng)商，采購占比13.80%）、556.62萬元（第四大供應(yīng)商，采購占比4.07%）。

經(jīng)緯股份解釋稱，公司報(bào)告期內(nèi)主要向國網(wǎng)浙江省電力有限公司提供電力咨詢設(shè)計(jì)、工程建設(shè)服務(wù)，同時(shí)存在向其下屬公司采購設(shè)備的情況，國網(wǎng)浙江省電力有限公司既是公司客戶同時(shí)又是公司供應(yīng)商情況，具有商業(yè)合理性，報(bào)告期內(nèi)客戶與供應(yīng)商重疊情形下的銷售和采購相互獨(dú)立，不存在利益輸送、價(jià)格公允。

此外，經(jīng)緯股份報(bào)告期內(nèi)存在向前員工及其近親屬投資或擔(dān)任重要職務(wù)的供應(yīng)商采購的情況，包括浙江明馳電力工程設(shè)計(jì)有限公司、天津仁泓電力科技有限公司、杭州凡順電力設(shè)計(jì)有限公司等多家公司。記者注意到，相關(guān)公司均不在經(jīng)緯股份各期五大供應(yīng)商范圍內(nèi)，呈現(xiàn)交易金額較小但數(shù)量較多的特點(diǎn)。

經(jīng)緯股份表示，2021年之后公司控制與前員工供應(yīng)商交易規(guī)模，主要是以往業(yè)務(wù)的延續(xù)，交易金額較以前年度有所下降。就價(jià)格公允性方面，經(jīng)緯股份進(jìn)一步表示，電力咨詢設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)采購?fù)鈪f(xié)服務(wù)主要包括項(xiàng)目實(shí)施地的野外踏勘、數(shù)據(jù)整理等內(nèi)容，不同咨詢設(shè)計(jì)項(xiàng)目地形地貌、區(qū)域面積等不同，因此不同項(xiàng)目的金額有所差異，難以直接比較。