港股上周延續(xù)反彈走勢(shì)，恒生指數(shù)收復(fù)20000點(diǎn)關(guān)口。盡管部分權(quán)重科技股的一季報(bào)業(yè)績(jī)不及預(yù)期，但南向資金的持續(xù)流入以及港元匯率回升給市場(chǎng)帶來(lái)支撐。從技術(shù)上看，目前恒生指數(shù)已構(gòu)筑雙底形態(tài)，預(yù)計(jì)后市在20000點(diǎn)附近充分整固后有望繼續(xù)上行。

從資金面看，數(shù)據(jù)顯示，自5月6日以來(lái)，南向資金已經(jīng)連續(xù)10個(gè)交易日凈流入，累計(jì)凈流入規(guī)模達(dá)380億港元，騰訊、美團(tuán)等新經(jīng)濟(jì)類個(gè)股受到資金追捧。另外，從港元匯率來(lái)看，上周美元兌港元高位回落，逐漸脫離了7.85的弱方兌換保證水平，資金外流的壓力有所減弱。

外圍市場(chǎng)方面，上周美股受到美聯(lián)儲(chǔ)“鷹派”言論的影響而大幅下跌，市場(chǎng)情緒急轉(zhuǎn)直下。大型零售商公布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)凸顯了通脹飆升的壓力，加深了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。

從恒指牛熊證資金流的動(dòng)向可以看出市場(chǎng)資金對(duì)于港股后市的態(tài)度。截至上周四的過(guò)去5個(gè)交易日，恒指牛證共有約5368萬(wàn)港元資金凈流出套現(xiàn)，恒指熊證則累計(jì)獲得約1.55億港元資金凈流入。由此可見(jiàn)，港股在經(jīng)歷了近兩周的反彈后，短線有一定的獲利回吐需求。

個(gè)股看多資金流方面，截至上周四的過(guò)去5個(gè)交易日，騰訊的相關(guān)認(rèn)購(gòu)證及牛證共獲得約3592萬(wàn)港元資金凈流入，為資金流入最多的個(gè)股。產(chǎn)品條款方面，目前市場(chǎng)上較活躍的騰訊認(rèn)購(gòu)證為行使價(jià)430港元至450港元的中期價(jià)外條款，實(shí)際杠桿7.3倍至8.4倍。另外，阿里相關(guān)認(rèn)購(gòu)證及牛證期內(nèi)獲得約1059萬(wàn)港元資金凈流入部署?？纯召Y金流方面，期內(nèi)京東的相關(guān)認(rèn)沽證及熊證共獲得約1345萬(wàn)港元資金凈流入。

場(chǎng)外期權(quán)引伸波幅普遍下跌，以三個(gè)月貼價(jià)場(chǎng)外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅下降0.7個(gè)波幅點(diǎn)至27.9%，國(guó)企指數(shù)的引伸波幅下降0.7個(gè)波幅點(diǎn)至30.9%。個(gè)股板塊方面，匯豐的引伸波幅下降1.0個(gè)波幅點(diǎn)至28.4%，港交所的引伸波幅下降0.8個(gè)波幅點(diǎn)至31.2%，騰訊的引伸波幅下降2.7個(gè)波幅點(diǎn)至45.4%，工行的引伸波幅下降1.1個(gè)波幅點(diǎn)至19.8%，小米的引伸波幅下降2.1個(gè)波幅點(diǎn)至49.0%，平保的引伸波幅下降1.6個(gè)波幅點(diǎn)至38.5%，美團(tuán)的引伸波幅下降3.0個(gè)波幅點(diǎn)至69.3%，阿里的引伸波幅下降2.9個(gè)波幅點(diǎn)至66.0%。

權(quán)證市場(chǎng)引伸波幅變化不大，指數(shù)權(quán)證的引伸波幅維持在較低水平。個(gè)股權(quán)證中，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)股的引伸波幅較高，有較大下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。投資者部署個(gè)股權(quán)證時(shí)要考慮引伸波幅潛在下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，引伸波幅下跌對(duì)權(quán)證的價(jià)格有負(fù)面影響，令潛在回報(bào)打折，如果相關(guān)標(biāo)的股價(jià)原地踏步，則持有權(quán)證有可能出現(xiàn)虧損。牛熊證方面，由于外圍市場(chǎng)仍有波動(dòng)，選擇牛熊證時(shí)應(yīng)衡量收回風(fēng)險(xiǎn)，切勿選擇過(guò)于貼價(jià)的產(chǎn)品。

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