近日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》（以下簡稱《管理人辦法》）及其配套規(guī)則。

前期證監(jiān)會(huì)已向社會(huì)公開征求意見，部分意見建議反饋并予以吸收采納后將《證券投資基金管理公司管理辦法》（以下簡稱《公司辦法》）修訂，并更名為《管理人辦法》。這也是2012年《公司辦法》修訂后的基金公司管理辦法的新規(guī)。

值得注意的是，新規(guī)優(yōu)化了公募牌照制度，在“一參一控”前提下，繼續(xù)適度放寬公募牌照數(shù)量限制，允許同一集團(tuán)下證券資管子公司等專業(yè)資管機(jī)構(gòu)申請(qǐng)公募牌照。這意味著明確“一參一控一牌”的公募牌照準(zhǔn)入制度，券商資管公募牌照申請(qǐng)開放，公募基金的市場(chǎng)參與主體將進(jìn)一步多元化。

券商資管或迎利好

《管理人辦法》中針對(duì)“一參一控”的進(jìn)一步松綁，對(duì)于券商機(jī)構(gòu)來說，利好不言而喻。

中基協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)共有公募基金管理機(jī)構(gòu)152家，其中取得公募基金管理資格的券商或券商資管子公司僅有13家。部分券商因“一參一控”暫時(shí)未獲批公募牌照，特別是部分大中型券商。

而此次《管理人辦法》明確允許“一參一控一牌”，允許同一集團(tuán)下證券資管子公司、保險(xiǎn)資管公司、銀行理財(cái)子公司等專業(yè)資管機(jī)構(gòu)申請(qǐng)公募牌照，鼓勵(lì)金融集團(tuán)完善財(cái)富管理布局。

“這也就意味著券商、保險(xiǎn)、銀行類金融集團(tuán)如果已控股一家基金公司，仍可通過旗下資管公司或理財(cái)子公司申請(qǐng)公募牌照。而資管公司如果已經(jīng)有公募牌照，集團(tuán)也仍可增持已參股的一家基金公司股權(quán)至控股。”一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者。

“我們判斷券商資管申請(qǐng)公募牌照將進(jìn)一步提速，公募牌照擴(kuò)容將為券商帶來新的業(yè)務(wù)增量。”天風(fēng)證券分析師周穎婕表示。

2021年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年全年匯添富基金及東證資管對(duì)其持股券商?hào)|方證券的凈利潤貢獻(xiàn)占比達(dá)48.8%，景順長城基金對(duì)其持股券商長城證券貢獻(xiàn)43.3%，創(chuàng)金合信基金對(duì)其控股券商第一創(chuàng)業(yè)貢獻(xiàn)42.7%。

公募需構(gòu)建多維度競(jìng)爭壁壘

創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“對(duì)于公募基金行業(yè)來說，鼓勵(lì)商業(yè)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、證券公司等依法成立基金管理公司，會(huì)改變公募基金與其的競(jìng)爭關(guān)系。目前公募基金與上述機(jī)構(gòu)更多是合作關(guān)系，根據(jù)不同產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行業(yè)務(wù)延伸，未來這種合作關(guān)系可能會(huì)演變成競(jìng)爭關(guān)系。公募基金行為主體的擴(kuò)大，對(duì)專業(yè)人才的需求也在加大，人才的競(jìng)爭程度將會(huì)空前加劇。”

公募走向高質(zhì)量發(fā)展之路所迎接的挑戰(zhàn)，當(dāng)前公募基金公司應(yīng)如何應(yīng)對(duì)？

“在市場(chǎng)動(dòng)蕩、投資者信心不足的當(dāng)下，公募基金更應(yīng)堅(jiān)持以投資者利益為核心，全面強(qiáng)化專業(yè)能力建設(shè)，從核心投研能力、合規(guī)風(fēng)控能力、產(chǎn)品及業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力三方面，全面提升能力素質(zhì)，建立可持續(xù)競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，加快構(gòu)建公募基金行業(yè)新發(fā)展格局。”博時(shí)基金對(duì)記者稱。

“公募基金應(yīng)通過打造管理、投研、產(chǎn)品、渠道等多維度優(yōu)勢(shì)構(gòu)建壁壘。新規(guī)明確允許經(jīng)營失敗的基金管理公司主動(dòng)申請(qǐng)注銷公募基金管理資格或者通過并購重組等方式實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化退出。”華泰證券大金融行業(yè)首席分析師沈娟認(rèn)為。

值得注意的是，在“一參一控”松綁中，基金管理公司設(shè)立從事公募基金管理業(yè)務(wù)的子公司將不計(jì)入?yún)⒐?、控制基金管理公司的?shù)量。公募主業(yè)突出、合規(guī)運(yùn)營穩(wěn)健、專業(yè)能力適配的基金管理公司可設(shè)立專門從事公募REITs、私募股權(quán)投資基金管理、基金投資顧問、養(yǎng)老金融服務(wù)等業(yè)務(wù)的子公司。

“在《管理人辦法》鼓勵(lì)差異化經(jīng)營的導(dǎo)向下，頭部基金公司有望憑借優(yōu)秀的投研能力、綜合運(yùn)營能力，實(shí)現(xiàn)多元化業(yè)務(wù)發(fā)展，進(jìn)一步提升盈利能力。而在差異化發(fā)展導(dǎo)向下頭部基金公司盈利能力將持續(xù)提升，參控股大型公募基金的券商最為受益。”天風(fēng)證券分析師周穎婕表示。