美聯(lián)儲加息預(yù)期繼續(xù)升溫下，美元指數(shù)大幅反彈，全球股市全線跳水，國際油價回落；在內(nèi)外盤聯(lián)動背景下，5月19日，國內(nèi)商品期貨盤面全線低開。其中，黑色系板塊整體跌幅居前，截至收盤，42個品種不同程度跳水，僅有部分有色金屬品種勉強翻紅。

多位市場分析人士告訴記者，短期國際市場表現(xiàn)不佳，國內(nèi)盤面被動跟隨走低，商品期貨市場亦如此。分板塊來看，黑色系商品表現(xiàn)相對疲軟，其原因在于：一方面供給端相對穩(wěn)定，另一方面則是需求端不確定性因素增多，導(dǎo)致相關(guān)品種期價見頂回調(diào)。后期來看，基于對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇樂觀預(yù)期，三季度黑色系商品或迎來拐點。

多重利空壓制盤面

面對美國高通脹壓力，美聯(lián)儲加息預(yù)期再度升溫。當(dāng)?shù)貢r間5月18日，美國費城聯(lián)儲主席哈克表示，支持美聯(lián)儲在即將召開的會議上進(jìn)一步大幅加息以降低通脹。受預(yù)期加息言論影響，美股市場大幅跳水，美元指數(shù)也創(chuàng)出103.9美元的階段性新高，WTI和布倫特原油期價雙雙走低。

在外盤利空影響下，5月19日，國內(nèi)商品期貨市場全線低開，盤中多個品種紛紛承壓下滑。截至收盤，有42個商品品種不同程度跳水。其中，原油、燃料油、尿素、動力煤、焦煤、焦炭和晚秈稻等品種跌幅居前。

大有期貨投研中心經(jīng)理助理黃科向記者表示，面對高通脹壓力，美聯(lián)儲繼續(xù)釋放鷹派言論，美元指數(shù)高位震蕩維持多頭趨勢，美債10年期收益率亦在高位徘徊。整體來看，當(dāng)前全球市場對風(fēng)險資產(chǎn)偏好較低，隔夜美國三大股指全線大跌，國際原油價格承壓受挫，這些都是國內(nèi)商品盤面疲軟的主要原因。

“美聯(lián)儲加息預(yù)期影響一直在持續(xù)，雖然加息有利于遏制通脹，但必定會對金融市場產(chǎn)生較大影響。”中衍期貨資產(chǎn)管理部楊海霞向記者表示，加息言論直接導(dǎo)致美元指數(shù)開啟反彈模式，國際油價應(yīng)聲跳水，國內(nèi)股票、期貨市場疲軟也在所難免。

從盤面看，黑色系板塊整體表現(xiàn)最為明顯，動力煤、焦煤和焦炭全天維持低位盤整。方正中期黑色商品研究員湯冰華對此表示，相較于焦炭現(xiàn)貨價格的三輪下調(diào)，當(dāng)前整個產(chǎn)業(yè)鏈利潤主要集中在焦煤價格上，在下游暫未分配至合理利潤情況下，仍會向上游焦煤索要利潤，倒逼焦煤降價。

需求端將主導(dǎo)黑色系盤面

我國焦煤市場需求逾八成屬于自產(chǎn)，整體供需矛盾并不突出。此前，國內(nèi)煤炭保供穩(wěn)價政策持續(xù)發(fā)力，產(chǎn)地煤礦正常生產(chǎn)，加之當(dāng)前需求整體偏淡，煤炭供需面整體平穩(wěn)。由于煤炭市場供應(yīng)段目前相對穩(wěn)定，需求端將主導(dǎo)價格走勢，同時對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，三季度煤炭價格或迎來拐點。

“自5月初以來，黑色系商品的現(xiàn)貨庫存壓力在逐步加大，且淡季臨近，市場心態(tài)轉(zhuǎn)弱。”湯冰華表示，預(yù)計三季度將會有所改善，屆時在消化當(dāng)前庫存后價格有望再次走強。短期來看，焦煤期貨主力2209合約在2500元/噸一線仍有較強支撐，大概率會維持在2500元/噸至-2800元/噸區(qū)間震蕩。

楊海霞表示，“從4月下旬以來的基本面來看，自產(chǎn)和進(jìn)口焦煤短期都呈增長趨勢，加之鐵水產(chǎn)量受壓制，提升幅度不會太大，這也是焦煤期價未有反彈的主因。”

上述分析人士認(rèn)為，黑色系商品期價上半年頂部已經(jīng)出現(xiàn)，下半年走勢則將圍繞需求端展開。雖然當(dāng)前需求端較為疲弱，但整體上呈階段性單邊走勢。

“刺激需求的相關(guān)政策大概率集中在6月份之后出現(xiàn)。”楊海霞表示，變化主要將體現(xiàn)在房地產(chǎn)和基礎(chǔ)建設(shè)方面。其中，基礎(chǔ)建設(shè)的影響力度可能會更大。整體來看，焦煤6月份需求有提振可能性，需要關(guān)注基礎(chǔ)建設(shè)中涉及鋼材需求的政策，做好風(fēng)險防控。