5月23日，上海驕成超聲波技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“驕成股份”）首發(fā)申請(qǐng)將上會(huì)，保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）是海通證券，保薦代表人是黃曉偉、盛科。
驕成股份是專業(yè)提供超聲波設(shè)備以及自動(dòng)化解決方案的供應(yīng)商，主要從事超聲波焊接、裁切設(shè)備和配件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售，并提供新能源動(dòng)力電池制造領(lǐng)域的自動(dòng)化解決方案。
驕成股份擬在上交所科創(chuàng)板公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)2050萬(wàn)股新股，占發(fā)行后總股本比例不低于25%，擬募集資金4.25億元，其中2.38億元用于“智能超聲波設(shè)備制造基地建設(shè)項(xiàng)目”、9713.57萬(wàn)元用于“技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”、9000.00萬(wàn)元用于“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。
去年，驕成股份凈利潤(rùn)同比下降16.51%，歸母凈利同比下降22.44%，扣非歸母凈利同比下降23.85%。驕成股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~在過(guò)去3年里有2年為負(fù)數(shù)。
2019年-2021年，驕成股份營(yíng)業(yè)收入分別為13,428.68萬(wàn)元、26,454.67萬(wàn)元、37,063.28萬(wàn)元，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為13,358.32萬(wàn)元、26,363.58萬(wàn)元、36,982.53萬(wàn)元；銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為10,006.81萬(wàn)元、29,595.70萬(wàn)元、26,352.84萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收現(xiàn)比分別為0.75、1.12、0.71。
以上同期，驕成股份凈利潤(rùn)分別為1,004.04萬(wàn)元、8,723.30萬(wàn)元、7,282.73萬(wàn)元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為961.85萬(wàn)元、8,928.87萬(wàn)元、6,925.16萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為410.68萬(wàn)元、8,069.36萬(wàn)元、6,144.93萬(wàn)元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-347.24萬(wàn)元、11,230.57萬(wàn)元、-3,056.85萬(wàn)元。
2022年1-3月，驕成股份營(yíng)業(yè)收入為9,204.73萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)70.13%；凈利潤(rùn)1,785.69萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)55.04%。
據(jù)驕成股份招股書，公司因未考慮票據(jù)背書等因素對(duì)2021年度現(xiàn)金流量表的影響導(dǎo)致出現(xiàn)會(huì)計(jì)差錯(cuò)。經(jīng)公司第一屆董事會(huì)第六次會(huì)議、第一屆監(jiān)事會(huì)第六次會(huì)議審議通過(guò)，對(duì)公司2021年度現(xiàn)金流量表進(jìn)行調(diào)整。
調(diào)整前，驕成股份2021年度銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為35,736.51萬(wàn)元，購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金為27,262.91萬(wàn)元。調(diào)整后,驕成股份2021年度銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為26,352.84萬(wàn)元，調(diào)減了9,383.67萬(wàn)元；購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金為17,879.24萬(wàn)元，調(diào)減了9,383.67萬(wàn)元。
2020年12月10日，經(jīng)驕成股份前身驕成有限股東會(huì)審議通過(guò)，驕成有限對(duì)截至2020年10月31日的累計(jì)未分配利潤(rùn)中的13,220萬(wàn)元以現(xiàn)金方式進(jìn)行股利分配，2020年12月該現(xiàn)金股利分配方案實(shí)施完畢。
報(bào)告期內(nèi)，驕成股份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及相應(yīng)客戶結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化，其中2020年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中71%來(lái)自超聲波口罩焊接機(jī)的收入。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分產(chǎn)品構(gòu)成來(lái)看，2019年-2021年，驕成股份動(dòng)力電池超聲波焊接設(shè)備收入分別為1,879.80萬(wàn)元、1,542.75萬(wàn)元、19,616.01萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為14.07%、5.85%、53.04%，其他領(lǐng)域超聲波焊接設(shè)備收入分別為11.73萬(wàn)元、18,859.73萬(wàn)元、574.18萬(wàn)元，占比分別為0.09%、71.54%、1.55%。
據(jù)驕成股份招股書，報(bào)告期內(nèi)，其他領(lǐng)域超聲波焊接設(shè)備中，超聲波口罩焊接機(jī)的收入分別為0萬(wàn)元、18,731.66萬(wàn)元和143.65萬(wàn)元。2020年該部分業(yè)務(wù)面臨防疫物資緊缺的特殊背景，產(chǎn)品銷量及銷售單價(jià)均較高，從而帶動(dòng)2020年超聲波口罩焊接機(jī)收入實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。隨著國(guó)內(nèi)疫情逐步得到控制，且下游口罩生產(chǎn)商的產(chǎn)能已大幅提升，未來(lái)進(jìn)一步大幅擴(kuò)產(chǎn)的可能性較小，超聲波口罩焊接機(jī)面臨市場(chǎng)需求下滑、銷售價(jià)格降低的情形，2021年該業(yè)務(wù)銷售收入大幅下降，未來(lái)該業(yè)務(wù)存在收入進(jìn)一步萎縮或難以長(zhǎng)期持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。
驕成股份毛利率連續(xù)3年均為同行最高，遠(yuǎn)超同行均值。去年，驕成股份毛利率大降逾15個(gè)百分點(diǎn)。2019年-2021年，驕成股份主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為45.68%、64.18%及49.08%（剔除超聲波口罩焊接機(jī)后，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為45.68%、54.81%及49.18%），可比公司的毛利率平均數(shù)分別為32.90%、33.86%、32.00%。各期，驕成股份毛利率分別超同行均值12.78個(gè)百分點(diǎn)、30.32個(gè)百分點(diǎn)、17.08個(gè)百分點(diǎn)。
上交所網(wǎng)站5月14日披露的驕成股份及保薦機(jī)構(gòu)關(guān)于審核中心意見(jiàn)落實(shí)函的回復(fù)顯示，上交所對(duì)驕成股份的關(guān)聯(lián)拆借提出問(wèn)詢。問(wèn)詢指出，請(qǐng)發(fā)行人進(jìn)一步說(shuō)明：2018年7月至2020年6月，發(fā)行人向關(guān)聯(lián)方潤(rùn)和集團(tuán)合計(jì)拆借資金15,670萬(wàn)元的具體最終流向，拆借資金是否存在資金流向發(fā)行人客戶、供應(yīng)商及其關(guān)聯(lián)方的情況。
據(jù)驕成股份招股書，潤(rùn)和集團(tuán)系驕成股份實(shí)際控制人周宏建兄弟周紅衛(wèi)持股76.80%的企業(yè)，系上市公司潤(rùn)和軟件（300339.SZ）的第一大股東。截至2022年3月31日，潤(rùn)和集團(tuán)持有潤(rùn)和軟件5.92%的股份。報(bào)告期內(nèi)，因潤(rùn)和集團(tuán)資金周轉(zhuǎn)困難，故向發(fā)行人拆借資金用于自身經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)。
驕成股份回復(fù)上交所問(wèn)詢稱，經(jīng)核查，2018年7月至2020年6月，潤(rùn)和集團(tuán)因資金周轉(zhuǎn)困難，向發(fā)行人拆借資金，拆借所得資金用于償還銀行借款、支付銀行承兌匯票保證金、償還對(duì)其他公司借款、支付采購(gòu)貨款等，拆借資金均有明確的用途，不存在潤(rùn)和集團(tuán)直接或通過(guò)其他公司間接流向發(fā)行人客戶、供應(yīng)商及其關(guān)聯(lián)方的情況，也不存在將上述款項(xiàng)用于體外資金循環(huán)、為發(fā)行人代墊成本、費(fèi)用或輸送利益的情形。
據(jù)驕成股份招股書，報(bào)告期內(nèi)，公司存在財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范情況。報(bào)告期內(nèi)，公司存在為滿足貸款銀行受托支付要求，在無(wú)真實(shí)業(yè)務(wù)支持的情況下，通過(guò)供應(yīng)商或第三方公司取得銀行貸款的行為。
2019年，驕成股份累計(jì)轉(zhuǎn)貸金額1,550.00萬(wàn)元，其中，通過(guò)無(wú)錫統(tǒng)益機(jī)械有限公司和南京普林威網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司獲取的轉(zhuǎn)貸資金800.00萬(wàn)元用于發(fā)行人自身補(bǔ)充流動(dòng)資金，而通過(guò)昆山市周市鎮(zhèn)德富盛精密機(jī)械廠和昆山市玉山鎮(zhèn)迪爾邁機(jī)電設(shè)備廠進(jìn)行轉(zhuǎn)貸的資金750.00萬(wàn)元?jiǎng)t轉(zhuǎn)入潤(rùn)和集團(tuán)作為資金拆借款。
超聲波設(shè)備及自動(dòng)化解決方案供應(yīng)商擬科創(chuàng)板募資4.25億元
驕成股份是專業(yè)提供超聲波設(shè)備以及自動(dòng)化解決方案的供應(yīng)商，主要從事超聲波焊接、裁切設(shè)備和配件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售，并提供新能源動(dòng)力電池制造領(lǐng)域的自動(dòng)化解決方案。
截至招股說(shuō)明書簽署日，陽(yáng)泰企管直接持有驕成股份1559.5752萬(wàn)股股份，占公司本次發(fā)行前總股本的25.36%，為驕成股份的控股股東。驕成股份的實(shí)際控制人為周宏建，直接持有公司1158.9502萬(wàn)股股份，占公司本次發(fā)行前總股本的18.84%。同時(shí)，周宏建通過(guò)陽(yáng)泰企管間接持有公司1559.5752萬(wàn)股股份，占公司本次發(fā)行前總股本的25.36%。綜上，周宏建直接及間接合計(jì)持有公司本次發(fā)行前總股本的44.20%。
驕成股份擬在上交所科創(chuàng)板公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)2050萬(wàn)股新股，占發(fā)行后總股本比例不低于25%，擬募集資金4.25億元，其中2.38億元用于“智能超聲波設(shè)備制造基地建設(shè)項(xiàng)目”、9713.57萬(wàn)元用于“技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”、9000.00萬(wàn)元用于“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。
據(jù)驕成股份招股書，“智能超聲波設(shè)備制造基地建設(shè)項(xiàng)目”擬通過(guò)在無(wú)錫構(gòu)建智能制造生產(chǎn)基地，購(gòu)進(jìn)先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備用于生產(chǎn)超聲波設(shè)備，產(chǎn)品主要運(yùn)用于動(dòng)力電池、IGBT、線束、無(wú)紡布等領(lǐng)域。本項(xiàng)目將根據(jù)下游市場(chǎng)發(fā)展需求，擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)規(guī)模和生產(chǎn)能力，增強(qiáng)公司的盈利能力。同時(shí)，本項(xiàng)目將公司現(xiàn)有的部分委外加工業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為自主生產(chǎn)，優(yōu)化各環(huán)節(jié)的產(chǎn)品質(zhì)量控制，提升自動(dòng)化生產(chǎn)水平，從而進(jìn)一步提升產(chǎn)品的穩(wěn)定性和一致性，更好地滿足客戶對(duì)于產(chǎn)品的要求，強(qiáng)化公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
“技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”將通過(guò)購(gòu)置先進(jìn)的研發(fā)、檢測(cè)設(shè)備和軟件，改善技術(shù)研發(fā)環(huán)境，吸引優(yōu)秀技術(shù)人才，升級(jí)公司技術(shù)研發(fā)平臺(tái)，提升公司技術(shù)創(chuàng)新能力，通過(guò)持續(xù)研發(fā)新產(chǎn)品新技術(shù)，拓展產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，從而進(jìn)一步提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)公司未來(lái)持續(xù)快速發(fā)展。
公司綜合考慮目前的經(jīng)營(yíng)情況和未來(lái)發(fā)展規(guī)劃，擬將本次募集資金中的9000萬(wàn)元用于補(bǔ)充公司日常運(yùn)營(yíng)所需流動(dòng)資金。
去年凈利降16.51% 近3年有2年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈額為負(fù)數(shù)
去年，驕成股份凈利潤(rùn)同比下降16.51%，歸母凈利同比下降22.44%，扣非歸母凈利同比下降23.85%。驕成股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~在過(guò)去3年里有2年為負(fù)數(shù)。
2019年-2021年，驕成股份營(yíng)業(yè)收入分別為13,428.68萬(wàn)元、26,454.67萬(wàn)元、37,063.28萬(wàn)元，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為13,358.32萬(wàn)元、26,363.58萬(wàn)元、36,982.53萬(wàn)元；銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為10,006.81萬(wàn)元、29,595.70萬(wàn)元、26,352.84萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收現(xiàn)比分別為0.75、1.12、0.71。
以上同期，驕成股份凈利潤(rùn)分別為1,004.04萬(wàn)元、8,723.30萬(wàn)元、7,282.73萬(wàn)元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為961.85萬(wàn)元、8,928.87萬(wàn)元、6,925.16萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為410.68萬(wàn)元、8,069.36萬(wàn)元、6,144.93萬(wàn)元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-347.24萬(wàn)元、11,230.57萬(wàn)元、-3,056.85萬(wàn)元。
據(jù)驕成股份招股書，公司2021年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)，主要是由于公司動(dòng)力電池焊接設(shè)備、動(dòng)力電池制造自動(dòng)化系統(tǒng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快，應(yīng)收賬款規(guī)模較上期末顯著增長(zhǎng)且部分貨款以票據(jù)結(jié)算。同時(shí)，受到訂單進(jìn)度影響，公司在前期原材料采購(gòu)、生產(chǎn)加工中需先行投入較多資金，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為負(fù)。
2022年1-3月，驕成股份營(yíng)業(yè)收入為9,204.73萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)70.13%；凈利潤(rùn)1,785.69萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)55.04%。
驕成股份預(yù)計(jì)2022年1-6月?tīng)I(yíng)業(yè)收入為19,300.00萬(wàn)元-22,000.00萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)5.30%-20.03%；預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為3,654.35萬(wàn)元-4,505.80萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)0.83%-24.32%。
因會(huì)計(jì)差錯(cuò)調(diào)減2021年收到的現(xiàn)金9383.67萬(wàn)元
據(jù)驕成股份招股書，公司因未考慮票據(jù)背書等因素對(duì)2021年度現(xiàn)金流量表的影響導(dǎo)致出現(xiàn)會(huì)計(jì)差錯(cuò)。經(jīng)公司第一屆董事會(huì)第六次會(huì)議、第一屆監(jiān)事會(huì)第六次會(huì)議審議通過(guò)，對(duì)公司2021年度現(xiàn)金流量表進(jìn)行調(diào)整。
調(diào)整前，驕成股份2021年度銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為35,736.51萬(wàn)元，購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金為27,262.91萬(wàn)元。
調(diào)整后,驕成股份2021年度銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為26,352.84萬(wàn)元，調(diào)減了9,383.67萬(wàn)元；購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金為17,879.24萬(wàn)元，調(diào)減了9,383.67萬(wàn)元。
據(jù)驕成股份招股書，保薦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師認(rèn)為，發(fā)行人上述會(huì)計(jì)差錯(cuò)的發(fā)生主要是因?yàn)槲纯紤]到票據(jù)背書對(duì)2021年度銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金和購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金的影響，公司已經(jīng)根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的相關(guān)規(guī)定，對(duì)前述差錯(cuò)事項(xiàng)進(jìn)行更正，更正后信息能夠真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地反映公司相關(guān)情況，具有合理性。本次會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正不影響資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表及現(xiàn)金流量表中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~，公司不存在故意遺漏或虛構(gòu)交易、事項(xiàng)或者其他重要信息，濫用會(huì)計(jì)政策或會(huì)計(jì)估計(jì)，操縱、偽造或篡改編制財(cái)務(wù)報(bào)表所依據(jù)的會(huì)計(jì)記錄等內(nèi)控基礎(chǔ)薄弱的情形，發(fā)行人會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范，相關(guān)內(nèi)部控制健全有效。
2020年底完成分紅1.32億元
驕成股份前身為上海驕成機(jī)電設(shè)備有限公司（以下簡(jiǎn)稱“驕成有限”），成立于2007年2月13日，公司于2021年6月整體變更為股份公司。
2020年12月10日，經(jīng)驕成有限股東會(huì)審議通過(guò)，驕成有限對(duì)截至2020年10月31日的累計(jì)未分配利潤(rùn)中的13,220萬(wàn)元以現(xiàn)金方式進(jìn)行股利分配，2020年12月該現(xiàn)金股利分配方案實(shí)施完畢。
報(bào)告期實(shí)控人2次轉(zhuǎn)出股份 套現(xiàn)5300萬(wàn)元
2020年底及2021年初，驕成股份的實(shí)際控制人周宏建兩度轉(zhuǎn)出公司股份，合計(jì)套現(xiàn)5300萬(wàn)元。
2020年12月2日，周宏建分別與朱祥、練育梅簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓投資協(xié)議書》，約定周宏建將持有的驕成有限200萬(wàn)元股權(quán)轉(zhuǎn)讓給朱祥；將持有的驕成有限130萬(wàn)元股權(quán)轉(zhuǎn)讓給練育梅。轉(zhuǎn)讓金額分別為2,000.00萬(wàn)元、1,300.00萬(wàn)元。
2021年4月30日，周宏建與福州嘉衍簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定周宏建將持有的驕成有限105.76萬(wàn)元股權(quán)，作價(jià)2,000萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給福州嘉衍。
2020年71%主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)自超聲波口罩焊接機(jī)
報(bào)告期內(nèi)，驕成股份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及相應(yīng)客戶結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化，其中2020年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中71%來(lái)自超聲波口罩焊接機(jī)的收入。
主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分產(chǎn)品構(gòu)成來(lái)看，2019年-2021年，驕成股份動(dòng)力電池超聲波焊接設(shè)備收入分別為1,879.80萬(wàn)元、1,542.75萬(wàn)元、19,616.01萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為14.07%、5.85%、53.04%，汽車輪胎超聲波裁切設(shè)備收入分別為788.03萬(wàn)元、467.54萬(wàn)元、793.74萬(wàn)元，占比分別為5.90%、1.77%、2.15%，其他領(lǐng)域超聲波焊接設(shè)備收入分別為11.73萬(wàn)元、18,859.73萬(wàn)元、574.18萬(wàn)元，占比分別為0.09%、71.54%、1.55%，動(dòng)力電池制造自動(dòng)化系統(tǒng)收入分別為4,972.60萬(wàn)元、691.94萬(wàn)元、6,552.62萬(wàn)元，占比分別為37.22%、2.62%、17.72%，檢測(cè)及其他設(shè)備收入分別為961.61萬(wàn)元、755.89萬(wàn)元、2,291.34萬(wàn)元，占比分別為7.20%、2.87%、6.20%，配件收入分別為4,252.13萬(wàn)元、3,509.83萬(wàn)元、6,037.65萬(wàn)元，占比分別為31.83%、13.31%、16.33%，其他收入分別為492.43萬(wàn)元、535.90萬(wàn)元、1,116.99萬(wàn)元，占比分別為3.69%、2.03%、3.02%。
據(jù)驕成股份招股書，報(bào)告期內(nèi)，其他領(lǐng)域超聲波焊接設(shè)備收入分別為11.73萬(wàn)元、18,859.73萬(wàn)元及574.18萬(wàn)元，其中超聲波口罩焊接機(jī)的收入分別為0萬(wàn)元、18,731.66萬(wàn)元和143.65萬(wàn)元。2020年該部分業(yè)務(wù)面臨防疫物資緊缺的特殊背景，產(chǎn)品銷量及銷售單價(jià)均較高，從而帶動(dòng)2020年超聲波口罩焊接機(jī)收入實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。隨著國(guó)內(nèi)疫情逐步得到控制，且下游口罩生產(chǎn)商的產(chǎn)能已大幅提升，未來(lái)進(jìn)一步大幅擴(kuò)產(chǎn)的可能性較小，超聲波口罩焊接機(jī)面臨市場(chǎng)需求下滑、銷售價(jià)格降低的情形，2021年該業(yè)務(wù)銷售收入大幅下降，未來(lái)該業(yè)務(wù)存在收入進(jìn)一步萎縮或難以長(zhǎng)期持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。
驕成股份在招股書中稱，報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及相應(yīng)客戶結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化，變動(dòng)主要系受到市場(chǎng)需求變化、客戶合作關(guān)系深化及下游政策調(diào)整的影響。
去年寧德時(shí)代上位第一大客戶
2019年-2021年，驕成股份向前五名客戶銷售金額分別為7,930.77萬(wàn)元、10,134.92萬(wàn)元、25,917.10萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為59.06%、38.31%、69.93%。
其中，各期，驕成股份對(duì)寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱：寧德時(shí)代，300750.SZ）的銷售金額分別為993.29萬(wàn)元、890.98萬(wàn)元、13,046.90萬(wàn)元，占比分別為7.40%、3.37%、35.20%。去年，寧德時(shí)代上位驕成股份第一大客戶。
此外，湖南科力遠(yuǎn)新能源股份有限公司、比亞迪股份有限公司、中策橡膠集團(tuán)股份有限公司、深圳市海目星激光智能裝備股份有限公司均位列驕成股份2021年前五大客戶名單。
毛利率連續(xù)3年同行奪冠
驕成股份毛利率連續(xù)3年均為同行最高，遠(yuǎn)超同行均值。去年，驕成股份毛利率大降逾15個(gè)百分點(diǎn)。2019年-2021年，驕成股份主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為45.68%、64.18%及49.08%（剔除超聲波口罩焊接機(jī)后，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為45.68%、54.81%及49.18%），可比公司的毛利率平均數(shù)分別為32.90%、33.86%、32.00%。各期，驕成股份毛利率分別超同行均值12.78個(gè)百分點(diǎn)、30.32個(gè)百分點(diǎn)、17.08個(gè)百分點(diǎn)。
據(jù)驕成股份招股書，2021年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為49.08%，較上年度下降15.11個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是其他領(lǐng)域焊接設(shè)備毛利率下滑，毛利率相對(duì)較低的動(dòng)力電池自動(dòng)化系統(tǒng)業(yè)務(wù)在收入中占比提高所致。
對(duì)于動(dòng)力電池焊接設(shè)備業(yè)務(wù)，由于發(fā)行人客戶集中度較高，大客戶寧德時(shí)代、比亞迪等具有較強(qiáng)的議價(jià)能力，且其自身即面臨較大降本壓力，相應(yīng)導(dǎo)致發(fā)行人動(dòng)力電池超聲波焊接領(lǐng)域的成熟產(chǎn)品及其配件存在價(jià)格下行壓力。同時(shí)發(fā)行人在動(dòng)力電池焊接設(shè)備領(lǐng)域面臨超聲波設(shè)備國(guó)際廠商必能信的直接競(jìng)爭(zhēng)，也對(duì)整體利潤(rùn)水平造成一定影響。
隨著發(fā)行人與大客戶的合作規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，若客戶持續(xù)加強(qiáng)對(duì)設(shè)備采購(gòu)的成本管控，或發(fā)行人與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在動(dòng)力電池焊接領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)程度加劇，或原材料、人工成本大幅上升，將導(dǎo)致發(fā)行人動(dòng)力電池超聲波焊接設(shè)備及焊接配件面臨一定價(jià)格壓力或生產(chǎn)成本增加的情況。若公司不能根據(jù)市場(chǎng)需求及時(shí)推出高附加值產(chǎn)品，動(dòng)力電池超聲波焊接設(shè)備及焊接配件業(yè)務(wù)將存在毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于橡膠輪胎裁切設(shè)備業(yè)務(wù)，受到2019年及2020年國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)銷量下降、輪胎市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩及新冠肺炎疫情的影響，下游輪胎行業(yè)客戶重視成本控制，采購(gòu)價(jià)格有所下調(diào)，導(dǎo)致發(fā)行人裁切系統(tǒng)毛利率有所下降。若下游輪胎市場(chǎng)增速下滑，行業(yè)景氣度及整體盈利能力下降，輪胎行業(yè)客戶進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)設(shè)備采購(gòu)的成本管控或原材料、人工成本大幅上升，汽車輪胎超聲波裁切設(shè)備及裁切配件業(yè)務(wù)將存在毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
發(fā)行人主要面向的下游領(lǐng)域包括動(dòng)力電池、橡膠輪胎、醫(yī)療及無(wú)紡布等行業(yè)，而可比公司的覆蓋領(lǐng)域也包括新能源、消費(fèi)電子、汽車配件等多個(gè)行業(yè)，發(fā)行人與可比公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)模式、技術(shù)難度上有所不同，因而綜合毛利率與同行業(yè)平均水平也存在顯著差異。
去年研發(fā)費(fèi)用4578.03萬(wàn)元
2019年-2021年，驕成股份的研發(fā)費(fèi)用分別為2,005.78萬(wàn)元、3,282.80萬(wàn)元及4,578.03萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為14.94%、12.41%及12.35%。同行業(yè)可比公司的研發(fā)費(fèi)用率均值分別為7.55%、8.00%、7.96%。
各期公司的研發(fā)費(fèi)用構(gòu)成中，職工薪酬分別為1,332.05萬(wàn)元、1,797.03萬(wàn)元、2,501.93萬(wàn)元，占比分別為66.41%、54.74%、54.65%。
據(jù)驕成股份招股書，公司的研發(fā)費(fèi)用率顯著高于可比公司平均水平，一方面，公司營(yíng)業(yè)收入基數(shù)相對(duì)較低，相對(duì)而言研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例較高；另一方面，公司系技術(shù)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)，高度重視研發(fā)工作，不斷優(yōu)化超聲波焊接技術(shù)及開(kāi)拓超聲波工業(yè)應(yīng)用新領(lǐng)域。
去年銷售費(fèi)用中職工薪酬大增140%
2019年-2021年，驕成股份的銷售費(fèi)用分別為1,412.90萬(wàn)元、1,879.07萬(wàn)元及2,708.73萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為10.52%、7.10%及7.31%。同行業(yè)可比公司銷售費(fèi)用率平均數(shù)分別為9.28%、9.42%、7.19%。
各期，驕成股份的銷售費(fèi)用構(gòu)成中，職工薪酬分別為434.81萬(wàn)元、695.39萬(wàn)元及1,669.43萬(wàn)元，占比分別為30.77%、37.01%、61.63%。
據(jù)驕成股份招股書，銷售費(fèi)用中職工薪酬主要為各事業(yè)部、交付服務(wù)部等承擔(dān)銷售和售后服務(wù)職能部門員工的薪酬支出。2020年及2021年銷售費(fèi)用中職工薪酬分別較上年增加260.59萬(wàn)元、974.04萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)59.93%、140.07%，主要原因系：公司營(yíng)收增長(zhǎng)較快，公司出于激勵(lì)目的而計(jì)提并發(fā)放了較多獎(jiǎng)金；公司動(dòng)力電池超聲波焊接設(shè)備業(yè)務(wù)2021年大幅增長(zhǎng)，相應(yīng)負(fù)責(zé)安裝、調(diào)試的售后工程師數(shù)量增加，導(dǎo)致計(jì)提的職工薪酬增加。
去年應(yīng)收款逾2億元 同比增長(zhǎng)219.59%
2019年末-2021年末，驕成股份應(yīng)收賬款余額分別為5,435.09萬(wàn)元、4,330.34萬(wàn)元、9,833.45萬(wàn)元；應(yīng)收票據(jù)余額分別為1,122.74萬(wàn)元、1,703.86萬(wàn)元、7,709.96萬(wàn)元，應(yīng)收款項(xiàng)融資余額分別為254.66萬(wàn)元、242.02萬(wàn)元、2,515.04萬(wàn)元。據(jù)此計(jì)算，各期末，驕成股份應(yīng)收款合計(jì)分別為6,812.49萬(wàn)元、6,276.22萬(wàn)元、20,058.45萬(wàn)元。
2021年，驕成股份應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)127.08%，應(yīng)收款同比增長(zhǎng)219.59%，同期營(yíng)收增長(zhǎng)40.10%。
據(jù)驕成股份招股書，2021年末發(fā)行人應(yīng)收賬款余額為9,833.45萬(wàn)元，較上年末增長(zhǎng)127.08%，應(yīng)收賬款余額較高且增速快于營(yíng)業(yè)收入，主要是受到動(dòng)力電池行業(yè)客戶占比提高及客戶結(jié)算方式的影響：動(dòng)力電池焊接類設(shè)備、動(dòng)力電池制造自動(dòng)化產(chǎn)線非標(biāo)程度較高，出于對(duì)設(shè)備運(yùn)行穩(wěn)定性的考慮，發(fā)行人與客戶的合同價(jià)款結(jié)算模式主要為334模式（預(yù)付款-發(fā)貨款-驗(yàn)收款）、3331模式（預(yù)付款-發(fā)貨款-驗(yàn)收款-質(zhì)保金）、2431模式（預(yù)付款-預(yù)驗(yàn)收款-終驗(yàn)收款-質(zhì)保金）、6121模式（預(yù)付款-預(yù)驗(yàn)收款-終驗(yàn)收款-質(zhì)保金）等，即貨款的30%-40%于驗(yàn)收合格后支付。結(jié)算方式中尾款比例的提高，導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款余額較上年末快速增長(zhǎng)。
去年存貨同比增長(zhǎng)95%
去年末，驕成股份存貨的賬面余額同比增長(zhǎng)95.10%。2019年末-2021年末，驕成股份存貨的賬面余額分別為5,151.97萬(wàn)元、10,174.16萬(wàn)元、19,849.75萬(wàn)元，計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備分別為365.03萬(wàn)元、1,007.56萬(wàn)元、1,144.77萬(wàn)元，賬面價(jià)值分別為4,786.93萬(wàn)元、9,166.60萬(wàn)元及18,704.98萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為28.40%、41.73%及33.47%。
2019年末-2021年末，驕成股份庫(kù)存商品賬面價(jià)值分別為1,754.03萬(wàn)元、1,156.95萬(wàn)元及4,596.79萬(wàn)元，占存貨的比例分別為36.64%、12.62%及24.58%。
據(jù)驕成股份招股書，公司產(chǎn)品調(diào)試及驗(yàn)收周期較長(zhǎng)，導(dǎo)致期末處于未完工交付或者未驗(yàn)收狀態(tài)的存貨余額較大。隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模和業(yè)績(jī)的擴(kuò)大，公司存貨金額可能會(huì)持續(xù)上升，將對(duì)公司整體運(yùn)營(yíng)效率與資產(chǎn)流動(dòng)性產(chǎn)生不利影響。若未來(lái)下游客戶經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生重大不利變化，不能按照合同約定購(gòu)買公司產(chǎn)品，將導(dǎo)致公司產(chǎn)品滯銷，進(jìn)而增加存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)并對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。
2年內(nèi)向一關(guān)聯(lián)方拆出1.57億元
上交所網(wǎng)站5月14日披露的驕成股份及保薦機(jī)構(gòu)關(guān)于審核中心意見(jiàn)落實(shí)函的回復(fù)顯示，上交所對(duì)驕成股份的關(guān)聯(lián)拆借提出問(wèn)詢。問(wèn)詢指出，請(qǐng)發(fā)行人進(jìn)一步說(shuō)明：2018年7月至2020年6月，發(fā)行人向關(guān)聯(lián)方潤(rùn)和集團(tuán)合計(jì)拆借資金15,670萬(wàn)元的具體最終流向，拆借資金是否存在資金流向發(fā)行人客戶、供應(yīng)商及其關(guān)聯(lián)方的情況。
據(jù)驕成股份招股書，潤(rùn)和集團(tuán)系驕成股份實(shí)際控制人周宏建兄弟周紅衛(wèi)持股76.80%的企業(yè)，系上市公司潤(rùn)和軟件（300339.SZ）的第一大股東。截至2022年3月31日，潤(rùn)和集團(tuán)持有潤(rùn)和軟件5.92%的股份。報(bào)告期內(nèi)，因潤(rùn)和集團(tuán)資金周轉(zhuǎn)困難，故向發(fā)行人拆借資金用于自身經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)。
截至本招股說(shuō)明書簽署日，借款方潤(rùn)和集團(tuán)根據(jù)借款協(xié)議的約定向發(fā)行人償還了全部借款本金，并根據(jù)中國(guó)人民銀行同期貸款利率計(jì)算并收取了資金占用利息，公司的利益未受到損害；發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方潤(rùn)和集團(tuán)不存在因借款導(dǎo)致的現(xiàn)實(shí)或潛在的糾紛。
上述拆借行為發(fā)生時(shí)，因發(fā)行人尚未改制為股份公司，其當(dāng)時(shí)有效的《章程》中未對(duì)包括關(guān)聯(lián)方資金拆借在內(nèi)的關(guān)聯(lián)交易作出明確約定，驕成有限也未制定關(guān)聯(lián)交易相關(guān)的管理制度或細(xì)則。
驕成股份回復(fù)上交所問(wèn)詢稱，經(jīng)核查，2018年7月至2020年6月，潤(rùn)和集團(tuán)因資金周轉(zhuǎn)困難，向發(fā)行人拆借資金，拆借所得資金用于償還銀行借款、支付銀行承兌匯票保證金、償還對(duì)其他公司借款、支付采購(gòu)貨款等，拆借資金均有明確的用途，不存在潤(rùn)和集團(tuán)直接或通過(guò)其他公司間接流向發(fā)行人客戶、供應(yīng)商及其關(guān)聯(lián)方的情況，也不存在將上述款項(xiàng)用于體外資金循環(huán)、為發(fā)行人代墊成本、費(fèi)用或輸送利益的情形。
財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范
據(jù)驕成股份招股書，報(bào)告期內(nèi)，公司存在財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范情況。
報(bào)告期內(nèi)，公司存在為滿足貸款銀行受托支付要求，在無(wú)真實(shí)業(yè)務(wù)支持的情況下，通過(guò)供應(yīng)商或第三方公司取得銀行貸款的行為。
2019年，驕成股份累計(jì)轉(zhuǎn)貸金額1,550.00萬(wàn)元，其中，通過(guò)無(wú)錫統(tǒng)益機(jī)械有限公司和南京普林威網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司獲取的轉(zhuǎn)貸資金800.00萬(wàn)元用于發(fā)行人自身補(bǔ)充流動(dòng)資金，而通過(guò)昆山市周市鎮(zhèn)德富盛精密機(jī)械廠和昆山市玉山鎮(zhèn)迪爾邁機(jī)電設(shè)備廠進(jìn)行轉(zhuǎn)貸的資金750.00萬(wàn)元?jiǎng)t轉(zhuǎn)入潤(rùn)和集團(tuán)作為資金拆借款。
