近期，全球谷物價格迎來了一輪上漲行情，包括玉米、小麥、稻米和大豆等在內(nèi)的谷物商品，年內(nèi)均有不同程度地走高。其中，芝加哥商品交易所（CBOT）小麥期貨主力合約以年內(nèi)累計63%的漲幅引領(lǐng)盤面。

多位分析人士向《證券日報》記者表示，今年以來，在地緣局勢持續(xù)緊張、美國農(nóng)產(chǎn)品種植進度緩慢、巴西天氣干旱，以及各國不同程度禁止谷物類商品出口等因素的不斷發(fā)酵背景下，全球谷物價格全線走高，短期來看，農(nóng)產(chǎn)品價格或仍將維持偏強勢頭。同時，考慮到國內(nèi)多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品缺口有限，以及庫存尚處偏高水平，國際市場的外溢效應(yīng)對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)拉動力量明顯不足。

CBOT谷物期價全線走高

根據(jù)文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，CBOT谷物價格整體呈現(xiàn)出持續(xù)走高態(tài)勢，尤其是近日，相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品期價漲幅愈發(fā)強勁。具體來看，美玉米主力合約由年初的584.75美分/蒲式耳漲至目前的800美分/蒲式耳，漲幅為36.81%；美小麥主力合約由年初的736美分/蒲式耳漲至目前的1200美分/蒲式耳，漲幅為63.04%；美稻米主力合約由年初的最低點14.5美分/蒲耳式漲至目前的17.68美分/蒲耳式，漲幅為21.93%；美大豆主力合約由年初的最低點1353美分/蒲式耳漲至目前的1646美分/蒲式耳，漲幅為21.66%。

方正中期研究院農(nóng)畜產(chǎn)品組侯芝芳向《證券日報》記者表示，年內(nèi)谷物板塊強勢的原因有兩個方面：一是地緣局勢動蕩的持續(xù)影響；二是印度禁止小麥出口的政策發(fā)布。其中，地緣局勢持續(xù)動蕩是引導(dǎo)谷物價格上漲的主邏輯。

“雖然印度小麥在全球的出口份額不高，但在農(nóng)產(chǎn)品整體供給緊張背景下，也明顯的引發(fā)了小麥及臨池品種的價格上行。”五礦期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師周方影對《證券日報》記者表示。

一方面是主產(chǎn)國出口受限，另一方面則是美洲地區(qū)的新年度農(nóng)作物種植情況不及預(yù)期。金信期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員鄭天告訴《證券日報》記者，“今年國際油價居高不下，導(dǎo)致美洲地區(qū)農(nóng)作物種植成本較高，例如美國今年大幅降低玉米種植面積，且近半個月美國降雨過度，新作玉米當前播種進度遠落后于往年同期水平，這都是導(dǎo)致以小麥和玉米為主的農(nóng)產(chǎn)品板塊漲勢明顯的原因。”

根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部（USDA）最新公布的數(shù)據(jù)，2022年至2023年銷售年度，全球小麥期末庫存約為2.67億噸，為六年來最低水平，遠低于此前普遍預(yù)測的2.72億噸。預(yù)計2022年至2023年全球小麥產(chǎn)量約為7.748億噸，但同期全球消費量將達到7.875億噸，小麥需求量未來將遠遠超過供給量。

國內(nèi)谷物商品價格將延續(xù)區(qū)間震蕩

雖然國際市場谷物價格漲勢較強，但國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場相關(guān)品種價格漲勢并不明顯。文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)玉米期貨主力合約由年初的2800元/噸漲至目前的3000元/噸，漲幅為7.14%；粳米期貨主力合約目前仍在年初的3450元/噸水平震蕩；豆一期貨主力合約由年初的5800元/噸漲至目前的6270元/噸，漲幅為8.1%；強麥期貨主力合約也在同期維持在3400元/噸一線。

多位分析人士認為，國際商品價格的強勢上漲并未對國內(nèi)市場產(chǎn)生較大影響，基于對當前國內(nèi)市場寬松的供需格局來看，國際市場對國內(nèi)谷物價格的外溢效應(yīng)較為有限。

“國內(nèi)谷物供應(yīng)以自產(chǎn)為主、進口為輔，目前國內(nèi)整體供應(yīng)穩(wěn)定，雖然在地緣局勢動蕩延續(xù)的背景下，國際谷物價格也將延續(xù)偏強運行，但對國內(nèi)谷物價格并不構(gòu)成明顯外溢效應(yīng)，外圍因素對國內(nèi)價格的持續(xù)拉動力量不足，國內(nèi)谷物價格大概率會延續(xù)當下區(qū)間波動。”侯芝芳表示，當前農(nóng)產(chǎn)品價格已經(jīng)反映了大部分預(yù)期，在不出現(xiàn)極端情況下，農(nóng)產(chǎn)品的關(guān)注點將再度回歸供需面；目前供需面矛盾相對突出的品種有限，多數(shù)維持區(qū)間波動，階段性機會來看，下半年唯有生豬價格具有季節(jié)性上漲機會。

農(nóng)產(chǎn)品具有季產(chǎn)年銷的屬性，有分析人士認為，國際谷物市場短期供應(yīng)偏緊的矛盾難以緩解，樂觀預(yù)期需要迎來一個豐產(chǎn)年。

“美國冬小麥受旱情拖累優(yōu)良率降至歷史最低位，美玉米和大豆種植進度也受到多雨天氣阻礙，巴西玉米生長繼續(xù)受到干旱擾動，這些因素短期都對國際谷物價格構(gòu)成支撐。”周方影表示，現(xiàn)階段正值北半球玉米、大豆的種植期和小麥作物的生長期，天氣面也會提供價格支撐。

鄭天則表示，目前全球油脂仍處于緊供應(yīng)狀態(tài)，尤其當印尼實施出口禁令后，全球油脂供應(yīng)陷入緊缺；同時，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量的恢復(fù)不及預(yù)期，這些因素將助推油脂油料價格上行，預(yù)計國際油脂類商品價格牛市還未結(jié)束，期價將維持偏強運行。