雖然否認(rèn)了網(wǎng)傳求救報(bào)告真實(shí)性，但投資者們似乎并不買賬。

業(yè)績(jī)會(huì)上否認(rèn)了網(wǎng)傳求救報(bào)告真實(shí)性的中交地產(chǎn)再次以公告形式對(duì)相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行了說明，但投資者們似乎并不買賬。

5月13日，該公司以25.87元的價(jià)格低開，隨后放量下跌，股價(jià)下探至跌停。盡管此后有資金抄底，股價(jià)震蕩向上，但最終仍以跌停收盤，報(bào)收23.7元，總市值164.82億元。

這是繼5月12日后的又一次跌停。在此之前，中交地產(chǎn)還是炙手可熱的網(wǎng)紅大妖股，其在不到兩個(gè)月的時(shí)間里收獲了十余個(gè)漲停板，區(qū)間漲幅超300%。

一份流傳的紅頭文件打斷了暴漲的股價(jià)，也暴露了公司資金鏈的緊張。盡管中交地產(chǎn)管理層在業(yè)績(jī)會(huì)上公開辟謠，但敏感的資本市場(chǎng)已經(jīng)聞風(fēng)而動(dòng)。

妖股墜落

為避免投資者受到誤導(dǎo)，中交地產(chǎn)于12日晚間公布了5月份的債務(wù)到期規(guī)模。

按其所言，公司在5月末共有約24.4億元的金融機(jī)構(gòu)債務(wù)到期。截至今年3月末，其擁有賬面貨幣資金余額173.99億元，短期債務(wù)166.65億元，現(xiàn)金短債比1.04。

中交地產(chǎn)強(qiáng)調(diào)，公司目前現(xiàn)金流正常，融資渠道暢通，能夠保證到期債務(wù)償還，“上述貨幣資金能夠覆蓋公司日常經(jīng)營(yíng)需要以及償還金融機(jī)構(gòu)到期借款”。

公告披露當(dāng)天，其股價(jià)閃崩跌停，報(bào)收26.33元，成交額35.15億元，換手率17.48%。盤后的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，中信證券上海溧陽路營(yíng)業(yè)部賣出1.34億元，同時(shí)還有一機(jī)構(gòu)買入5740萬元并賣出4381萬元。

突如其來的跌停將投資者打得措手不及。

過去一段時(shí)間，中交地產(chǎn)頻繁出現(xiàn)在各大股票交流群中，“全倉(cāng)了中交”此類話語不絕于耳。房地產(chǎn)板塊整體震蕩向下的行情下，公司股價(jià)一騎絕塵，逆勢(shì)成為了網(wǎng)紅大妖股。

數(shù)據(jù)顯示，3月18日至5月11日以來，中交地產(chǎn)共收獲了17個(gè)漲停板，股價(jià)從6.84元漲至29.26元，累計(jì)漲幅達(dá)327.78%。這期間，公司多次就股價(jià)的異常波動(dòng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示，監(jiān)管部門亦發(fā)函要求其說明是否存在應(yīng)披露而未披露的重大信息，公司基本面是否發(fā)生重大變化。

5月11日的線上業(yè)績(jī)會(huì)上，亦有多位投資者就近期股價(jià)的暴漲向中交地產(chǎn)管理層提問。彼時(shí)董秘田玉利回復(fù)表示，公司股價(jià)受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)政策、資本市場(chǎng)氛圍、投資者心理預(yù)期等多方面因素影響。

傳聞中的求救報(bào)告是另一個(gè)被數(shù)次提及的問題。近期，市場(chǎng)上流傳著一份名為“關(guān)于2022年5月份金融機(jī)構(gòu)到期借款無法償還的報(bào)告”的文件。

該文件署名簽發(fā)人為中交地產(chǎn)董事長(zhǎng)李永前，遞交對(duì)象為公司大股東地產(chǎn)集團(tuán)，后者持股比例約為53.29%。根據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，文件向大股東說明了公司主要的金融借款和資金情況，并表示5月債務(wù)壓力集中釋放，無法償債。

田玉利在業(yè)績(jī)會(huì)上否認(rèn)了文件的真實(shí)性，他說“上述傳聞與事實(shí)不符”，但當(dāng)有人進(jìn)一步問及公司目前對(duì)公開債務(wù)的資金準(zhǔn)備情況及壓力測(cè)試情況時(shí)，其并沒有給出明確回復(fù)。

經(jīng)營(yíng)面承壓

在一眾國(guó)資開發(fā)商中，中交地產(chǎn)算是較為特別的存在，其經(jīng)營(yíng)情況算不上穩(wěn)健。過去的2021年，公司頻繁通過內(nèi)部高息借款、出售資產(chǎn)、反擔(dān)保發(fā)債等方式緩解資金壓力。

經(jīng)營(yíng)面的窘迫在其與信達(dá)的官司中亦可窺得一二。

這場(chǎng)官司可追溯至2000年。當(dāng)年7月，中交地產(chǎn)與重慶路橋、宇鳴公司、成都鳴升貿(mào)易有限公司共同出資組建長(zhǎng)竹公司，其中中交地產(chǎn)占36%。

數(shù)年后，長(zhǎng)竹公司被吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照，無法對(duì)旗下債務(wù)進(jìn)行清償。信達(dá)重慶分公司以股東損害公司債權(quán)人利益責(zé)任糾紛為由，將各方股東送上被告席，要求中交地產(chǎn)與其他被告共同承擔(dān)本金3100萬元及利息的連帶清償責(zé)任。

這一訴訟請(qǐng)求在二審中得到支持，但中交地產(chǎn)認(rèn)為終審判決并不合理，擬向最高法提出再審。其在公告中指出，“判決結(jié)果對(duì)我司當(dāng)期凈利潤(rùn)或期后凈利潤(rùn)可能存在較大影響，但最終影響金額尚存在不確定性”。

那么中交地產(chǎn)目前的凈利潤(rùn)水平究竟如何？最新數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，該公司歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了70.66%，但仍虧損4154.41萬元。

事實(shí)上，自2018年開始，中交地產(chǎn)的凈利潤(rùn)水平就開始走下坡路，去年甚至創(chuàng)下了扣非后凈利潤(rùn)的新低。

該指標(biāo)較2020年同期下滑2143.7%至-4.32億元，為近年來首次虧損。公司同期實(shí)現(xiàn)營(yíng)收145.42億元，同比增長(zhǎng)18.23%，對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)同比下滑32.19%至2.36億元，凈利潤(rùn)率跌至5.08%。

關(guān)于增收不增利的原因，田玉利稱主要是受三方面因素影響，一是2021年竣備交付結(jié)轉(zhuǎn)的項(xiàng)目毛利率有所下降；二是竣備交付結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的稅金等隨營(yíng)收的增加而增加；最后，中交地產(chǎn)2021年達(dá)到預(yù)售條件的項(xiàng)目以及當(dāng)年新增項(xiàng)目較多，銷售費(fèi)用及管理費(fèi)用亦有所增加。

除利潤(rùn)水平、盈利能力下行外，中交地產(chǎn)還是國(guó)資房企中罕見的“三道紅線”皆踩的開發(fā)商。截至2021年末，公司凈負(fù)債率為217.7%，剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率為82%，現(xiàn)金短債比為0.7。

大股東地產(chǎn)集團(tuán)為其提供了不少助力。數(shù)據(jù)顯示，中交地產(chǎn)部分債務(wù)以關(guān)聯(lián)方欠款的形式存在，截至2021年末，公司應(yīng)付一年內(nèi)到期關(guān)聯(lián)方欠款近18.9億元，長(zhǎng)期關(guān)聯(lián)方欠款達(dá)120.7億元。

去年12月，中交地產(chǎn)公告稱，因經(jīng)營(yíng)需要，公司及控股子公司向大股東的部分借款進(jìn)行展期，同時(shí)新增部分借款，年利率均不超過10%。截至公告日，算上新增借款，其向大股東的借款額度已使用90.8億元。