5月13日，據(jù)銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)消息，銀保監(jiān)會(huì)已于近期修訂發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》(以下簡稱《通知》)和《保險(xiǎn)資金委托投資管理辦法》(以下簡稱《辦法》)，旨在進(jìn)一步優(yōu)化保險(xiǎn)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，規(guī)范保險(xiǎn)資金委托投資行為。

兩項(xiàng)新規(guī)對(duì)保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)影響巨大。據(jù)銀保監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)，截至2021年末，險(xiǎn)資運(yùn)用余額超過23萬億元，其中投向金融產(chǎn)品的規(guī)模達(dá)1.72萬億元。此外，截至去年末，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)管理規(guī)模近20萬億元，保險(xiǎn)公司委托投資占比高達(dá)73.78%。

銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《通知》的發(fā)布實(shí)施，有利于更好滿足保險(xiǎn)資產(chǎn)多元化配置需要，為資本市場(chǎng)提供長期穩(wěn)定資金支持。《辦法》則有利于進(jìn)一步發(fā)揮保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)的專業(yè)投資優(yōu)勢(shì)，提升保險(xiǎn)資金長期投資運(yùn)作水平，為資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供更多長期資金支持。

拓寬險(xiǎn)資

可投資金融產(chǎn)品范圍

截至去年末，保險(xiǎn)資金投資金融產(chǎn)品的規(guī)模達(dá)1.72萬億元，占險(xiǎn)資運(yùn)用余額的7.39%，品種覆蓋商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品、集合資金信托、信貸資產(chǎn)支持證券、資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃等。

銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，金融產(chǎn)品是保險(xiǎn)資產(chǎn)配置的重要組成部分。2012年原投資金融產(chǎn)品政策發(fā)布實(shí)施以后，保險(xiǎn)資金投資金融產(chǎn)品規(guī)模不斷增加。

《通知》進(jìn)一步拓寬了險(xiǎn)資投資金融產(chǎn)品的范圍，規(guī)范了險(xiǎn)資投資非保險(xiǎn)類金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融產(chǎn)品行為，涉及的產(chǎn)品包括商業(yè)銀行或理財(cái)公司、信托公司、金融資產(chǎn)投資公司、證券公司、證券資產(chǎn)管理公司、證券投資基金管理公司等金融機(jī)構(gòu)依法發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等。

相較于修訂前，《通知》刪除了保險(xiǎn)資金投資保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司發(fā)行的基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃、不動(dòng)產(chǎn)投資計(jì)劃、資產(chǎn)支持計(jì)劃及其相關(guān)要求。拓寬可投資金融產(chǎn)品范圍。將理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品、單一資產(chǎn)管理計(jì)劃、債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃等納入可投資金融產(chǎn)品范圍，進(jìn)一步完善保險(xiǎn)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。

泰康資產(chǎn)總經(jīng)理段國圣表示，《通知》進(jìn)一步理順了險(xiǎn)資投資業(yè)內(nèi)外金融產(chǎn)品的監(jiān)管機(jī)制，對(duì)保險(xiǎn)資金投管能力提出了更高的要求。險(xiǎn)資作為長期穩(wěn)定的規(guī)模資金，將以更強(qiáng)的主體意識(shí)，科學(xué)運(yùn)用各類金融產(chǎn)品工具，持續(xù)推動(dòng)全面能力建設(shè)與體系建設(shè)，充分發(fā)揮長期投資優(yōu)勢(shì)，支持金融市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行，服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

《通知》明確了保險(xiǎn)資管公司受托投資金融產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)盡職調(diào)查、投資決策、投后管理等主動(dòng)管理責(zé)任。取消對(duì)保險(xiǎn)資金投資信貸資產(chǎn)支持證券、資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃等產(chǎn)品外部信用評(píng)級(jí)要求，引導(dǎo)機(jī)構(gòu)落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理主體責(zé)任。

《通知》強(qiáng)化了穿透監(jiān)管要求。針對(duì)部分金融產(chǎn)品，要求保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)依據(jù)產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)穿透具備相應(yīng)投資管理能力，并按基礎(chǔ)資產(chǎn)類別分別納入相應(yīng)投資比例進(jìn)行管理，真實(shí)反映投資資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

助力險(xiǎn)資

提高權(quán)益資產(chǎn)投資效率

《辦法》進(jìn)一步明確保險(xiǎn)資金委托投資范圍，并對(duì)受托人開展相關(guān)投資提出了明確的投資能力管理要求，有助于提高保險(xiǎn)資金權(quán)益類資產(chǎn)投資效率，加大對(duì)資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。

《辦法》壓實(shí)了委托人責(zé)任。要求保險(xiǎn)公司開展委托投資應(yīng)當(dāng)充分履行制定資產(chǎn)配置計(jì)劃和委托投資指引、選擇受托人、監(jiān)督受托人執(zhí)行情況、評(píng)估受托人投資績效等職責(zé)。

此外，《辦法》強(qiáng)化了受托人主動(dòng)管理責(zé)任。要求受托人設(shè)置資產(chǎn)配置專業(yè)崗位，加強(qiáng)大類資產(chǎn)配置能力建設(shè)。明確受托管理保險(xiǎn)資金的禁止行為，要求受托人應(yīng)當(dāng)按照監(jiān)管規(guī)定和投資指引要求，獨(dú)立進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)判斷并履行完整的投資決策流程，全面落實(shí)主動(dòng)管理要求。

保險(xiǎn)資管行業(yè)資深人士、投連賬戶備案制后保險(xiǎn)行業(yè)首批投資經(jīng)理王傳振對(duì)記者表示，《辦法》充分考慮了委受托及托管人的信息溝通等機(jī)制，在此基礎(chǔ)上明確了在委托投資中應(yīng)考慮投資范圍、風(fēng)險(xiǎn)偏好等執(zhí)行環(huán)節(jié)，客觀上也要求保險(xiǎn)公司在今后的風(fēng)險(xiǎn)偏好傳導(dǎo)和限額管理要覆蓋委托投資。

“《辦法》還明確放開了不具備不動(dòng)產(chǎn)投資能力和股權(quán)投資能力的保險(xiǎn)公司可以通過委托進(jìn)行間接股權(quán)投資和不動(dòng)產(chǎn)金融產(chǎn)品投資。此外，《辦法》新增六條保險(xiǎn)公司在委托投資中的禁止行為，所列行為均為2020年以后重大違法違規(guī)股東典型案例、保險(xiǎn)資金運(yùn)用全面風(fēng)險(xiǎn)排查等披露出的重點(diǎn)違規(guī)情形。” 王傳振說。

王傳振進(jìn)一步表示，《辦法》強(qiáng)調(diào)了受托人立體的獨(dú)立管理義務(wù)，提出獨(dú)立管理的三層含義：獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理、獨(dú)立的投資管理以及獨(dú)立的合規(guī)管理，其中投資管理還應(yīng)貫穿投資選擇、決策流程及投后管理全流程。《辦法》增加了受托人信息披露的義務(wù)，為近幾年保險(xiǎn)公司的公司治理自評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)填報(bào)、重大突發(fā)事件預(yù)警等工作提供了必要的支持。

銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《辦法》有利于規(guī)范保險(xiǎn)資金委托投資行為，防范保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，有利于進(jìn)一步發(fā)揮保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)的專業(yè)投資優(yōu)勢(shì)，提升保險(xiǎn)資金長期投資運(yùn)作水平，為資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供更多長期資金支持。