5月12日，據(jù)實時行情報價，離岸人民幣兌美元跌破6.78關口，創(chuàng)2020年10月以來新低，日內(nèi)走低超200點；據(jù)中國貨幣網(wǎng)報價，在岸人民幣兌美元跌破6.75關口，創(chuàng)2020年10月以來新低。

今日，人民幣對美元中間價調(diào)貶2個基點，報6.7292，上一交易日中間價6.7290。

市場普遍認為，美元指數(shù)大幅走強等，是本輪人民幣匯率走低的主要驅(qū)動因素。瑞銀經(jīng)濟學家在最新報告中表示，過去兩周人民幣兌美元顯著貶值，后者部分由美元走強和日元大幅貶值驅(qū)動。

復雜因素致此輪人民幣走弱

過去兩周，美元指數(shù)逐步走高，于2022年4月28日首次盤中升破103.82，今日美元指數(shù)再度漲破104關口。

“美元指數(shù)走高原因在于美聯(lián)儲激進加息的態(tài)度明顯。”招商銀行首席經(jīng)濟學家丁安華對記者稱，去年由于出口超預期人民幣兌美元匯率表現(xiàn)出異常的強勢，進入二季度，人民幣匯率出現(xiàn)一輪貶值行情。

原因為多方面，丁安華表明，包括美元指數(shù)在加息周期中的持續(xù)升值，中美利差倒掛引發(fā)的資金外流。中國經(jīng)濟下行的壓力加大，出口增長的放緩，結(jié)匯盤對匯率的支撐弱化。“這些因素疊加在一起，導致人民幣貶值壓力的集中釋放。”

丁安華說，人民幣與美元的關系，本質(zhì)上互為鏡像，即若美元指數(shù)走強，則人民幣走弱，反之亦然。“盡管短期內(nèi)可能偏離這一關系，但終將回歸外匯對價的本質(zhì)。”

摩根士丹利證券首席經(jīng)濟學家章俊對記者表示，去年人民幣匯率在出口和國內(nèi)基本面推動下持續(xù)走強，但去年四季度以來國內(nèi)面對三重壓力、中美利差收窄以及出口見頂之后人民幣匯率維持在相對高位，幣值存在一定的高估。

“最近的人民幣匯率貶值是回歸在合理均衡基礎上的雙向波動，可以發(fā)揮匯率作為調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟和國際收支的自動穩(wěn)定器作用。”章俊說，考慮到短期內(nèi)美聯(lián)儲政策，出口動能以及國內(nèi)基本面都存在不同程度的下行壓力，人民幣匯率依然存在一定的貶值壓力。“央行或可加強預期管理和合理的政策調(diào)控來避免市場形成貶值預期。”

“市場對人民幣存在貶值預期，我們認為人民幣短期仍有調(diào)整風險。”德意志銀行（下稱“德銀”）大中華區(qū)宏觀策略主管劉立男認為目前人民幣匯率面臨三方面主要風險。

“第一，美聯(lián)儲加息預期推動美元對主要貨幣及新興市場貨幣走強；第二，疫情短期對中國制造業(yè)，服務業(yè)，供應鏈的沖擊。”她對記者解釋，第三，隨著穩(wěn)增長的貨幣財政政策的進一步加碼，短期中美利差收窄，甚至倒掛，人民幣匯率承壓，宏觀政策的積極作用尚需一段時間才逐步顯現(xiàn)。

渣打最新調(diào)查的中國中小企業(yè)信心指數(shù)（SMEI）顯示，4月調(diào)研中，預計未來三個月人民幣將升值的受訪中小企業(yè)占比顯著下降，由3月的24%降至16%。76%的中小企業(yè)預計人民幣兌美元匯率將基本保持平穩(wěn)，占比較上月調(diào)研上升8%，預計未來三個月人民幣兌美元將貶值的中小企業(yè)占比仍穩(wěn)定在7%-8%左右。

人民幣匯率接下來怎么走？

對于人民幣匯率的未來走勢，瑞銀證券中國首席經(jīng)濟學家汪濤預計，未來幾個月內(nèi)人民幣對美元匯率進一步走弱，甚至可能在年中突破“7”這個關口，而展望下半年，隨著經(jīng)濟增長企穩(wěn)反彈，市場信心逐漸恢復，人民幣年底或?qū)⒅匦禄氐?以內(nèi)。

不過，對于是否跌破7這一關口，業(yè)內(nèi)人士意見不一。中國外匯投資研究院院長譚雅玲認為，現(xiàn)在看破7的概率應該不會特別大，因為美元指數(shù)回調(diào)概率偏大，再往上走可能性不會太大，它在104關口的時候節(jié)制力很強。

中信證券首席宏觀分析師程強指出，美國在3月和5月分別加息25個基點和50個基點，并有可能在6月和7月再各加息50個基點，人民幣匯率短期仍有一定的貶值壓力。從中長期看，人民幣進一步貶值的空間有限，因為預計疫情好轉(zhuǎn)后中國的出口將重新支撐起人民幣匯率，中國的經(jīng)濟基本面也將逐步好轉(zhuǎn)。

對未來人民幣匯率的看法，國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英4月22日在新聞發(fā)布會上指出，我們覺得還會呈現(xiàn)雙向波動，并且會在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。中國經(jīng)濟韌性比較強，長期向好的發(fā)展態(tài)勢沒有改變，國際收支結(jié)構穩(wěn)健，經(jīng)常賬戶保持合理規(guī)模順差，人民幣資產(chǎn)還是具有長期投資價值，這些都會為人民幣匯率基本穩(wěn)定提供根本支撐。

5月10日，四部門發(fā)布關于做好2022年降成本重點工作的通知，要求保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

5月9日，央行發(fā)布2022年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告，堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，加強跨境資金流動宏觀審慎管理，強化預期管理，引導市場主體樹立“風險中性”理念，保持外匯市場正常運行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

5月5日召開的國務院常務會議要求，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。中國人民銀行副行長陳雨露日前接受媒體采訪時指出，近期，我們順應市場需求，通過下調(diào)金融機構外匯存款準備金率1個百分點，增加外匯供給，加強匯率預期管理等措施，有效防止人民幣匯率大幅波動。

中國民生銀行首席研究員溫彬指出，人民幣匯率總體預計還是在合理均衡水平上雙向波動。所以對中國的進出口外貿(mào)企業(yè)來說，不要對賭人民幣的升貶，要做好匯率風險的管理，確保企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營。