繼開展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)、出臺(tái)個(gè)人養(yǎng)老金制度之后，養(yǎng)老金融發(fā)展再迎政策紅利。銀保監(jiān)會(huì)近日印發(fā)《關(guān)于規(guī)范和促進(jìn)商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)發(fā)展的通知》（以下簡稱《通知》），支持和鼓勵(lì)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)依法合規(guī)發(fā)展養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)，并明確了體現(xiàn)養(yǎng)老屬性、充分披露信息、對不規(guī)范業(yè)務(wù)清理安排等相關(guān)要求。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前我國養(yǎng)老金融服務(wù)供需矛盾比較突出，亟待健全多層次社會(huì)保障體系，規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)。規(guī)范和促進(jìn)商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)發(fā)展，是完善第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的重要舉措。一方面，更加多元化的養(yǎng)老金融產(chǎn)品能夠更好地滿足老年群體多樣化的養(yǎng)老需求，引導(dǎo)形成長期、理性的投資理念；另一方面，將促進(jìn)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步挖掘養(yǎng)老金融市場潛力，形成新的業(yè)績增長點(diǎn)。

可以期待，在一系列政策支持下，更多創(chuàng)新養(yǎng)老金融產(chǎn)品將陸續(xù)推出，與市場中的養(yǎng)老理財(cái)、養(yǎng)老基金、年金型保險(xiǎn)等原有養(yǎng)老產(chǎn)品優(yōu)勢互補(bǔ)，為投資者提供更多元的養(yǎng)老金融服務(wù)。

豐富養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給

16只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品順利發(fā)售，超過17萬投資者認(rèn)購，累計(jì)認(rèn)購超400億元……作為養(yǎng)老金融領(lǐng)域的“新入局者”，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品為何備受青睞？這背后，是在我國人口老齡化程度不斷加深的背景下，人民群眾對養(yǎng)老金融服務(wù)的旺盛需求。與此同時(shí)，我國商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給不足，建設(shè)更加完善豐富的養(yǎng)老金融市場顯得十分迫切。

基于此，《通知》明確，支持和鼓勵(lì)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)依法合規(guī)發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老儲(chǔ)蓄、商業(yè)養(yǎng)老理財(cái)、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、商業(yè)養(yǎng)老金等養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)，向客戶提供養(yǎng)老財(cái)務(wù)規(guī)劃、資金管理、風(fēng)險(xiǎn)保障等服務(wù)，逐步形成多元主體參與、多類產(chǎn)品供給、滿足多樣化需求的發(fā)展格局。

實(shí)際上，規(guī)范和促進(jìn)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)發(fā)展，是監(jiān)管部門長期努力的方向，并取得了積極成效。近年來，銀保監(jiān)會(huì)按照“小步慢跑，總體漸進(jìn)”的工作思路，從養(yǎng)老保險(xiǎn)、養(yǎng)老儲(chǔ)蓄、養(yǎng)老理財(cái)多頭發(fā)力，積極探索滿足人民群眾差異化養(yǎng)老金融服務(wù)需求。比如，截至2021年末，我國養(yǎng)老年金保險(xiǎn)積累了近6300億元的長期養(yǎng)老資金準(zhǔn)備。今年，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)區(qū)域擴(kuò)大至全國范圍。

業(yè)內(nèi)人士表示，養(yǎng)老金融是未來我國銀行業(yè)重點(diǎn)支持領(lǐng)域，銀行需要與保險(xiǎn)、基金等金融機(jī)構(gòu)聯(lián)動(dòng)開發(fā)更多適配的產(chǎn)品和服務(wù)?！锻ㄖ芬裁鞔_，支持和鼓勵(lì)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)之間開展業(yè)務(wù)合作，優(yōu)化商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、渠道推廣、市場營銷、投資管理、風(fēng)險(xiǎn)管控等。

董希淼表示，發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)離不開銀行體系、保險(xiǎn)行業(yè)和資本市場三方協(xié)同發(fā)力。要進(jìn)一步豐富養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給，對原有產(chǎn)品形成補(bǔ)充。在此基礎(chǔ)上，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)著眼于養(yǎng)老市場長遠(yuǎn)發(fā)展，構(gòu)建更為完善的養(yǎng)老金融體系，以存款、保險(xiǎn)、基金、信托等業(yè)務(wù)為切入點(diǎn)，挖掘養(yǎng)老金融新產(chǎn)品和新產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)健全我國社會(huì)保障體系，在緩解我國日益增長的養(yǎng)老壓力的同時(shí)獲得自身發(fā)展。

商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)要體現(xiàn)養(yǎng)老屬性

在商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)中，養(yǎng)老屬性是關(guān)鍵?！锻ㄖ芬螅y行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開展商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)應(yīng)體現(xiàn)養(yǎng)老屬性，產(chǎn)品期限符合客戶長期養(yǎng)老需求和生命周期特點(diǎn)，并對資金領(lǐng)取設(shè)置相應(yīng)的約束性要求。銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)在產(chǎn)品合同中與客戶對特殊情形下的流動(dòng)性安排作出明確約定，但不得以期限結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)等方式變相縮短業(yè)務(wù)存續(xù)期限。由此可見，商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品的養(yǎng)老屬性首先體現(xiàn)在產(chǎn)品期限的長期性上。

穩(wěn)健性是商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品另一特點(diǎn)。《通知》指出，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)商業(yè)養(yǎng)老資金投資管理，采用成熟穩(wěn)健的資產(chǎn)配置策略，有效管控商業(yè)養(yǎng)老資金投資風(fēng)險(xiǎn)。鼓勵(lì)積極投向符合國家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策的領(lǐng)域，為資本市場和科技創(chuàng)新提供支持。

以養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品為例，其具有長期性和穩(wěn)健性的特點(diǎn)。記者注意到，目前已經(jīng)發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品期限均在5年及以上，其中，貝萊德建信理財(cái)發(fā)行的“貝安心2032”期限長達(dá)10年?？缰芷谕顿Y安排更能匹配客戶中長期養(yǎng)老需求，并能夠熨平凈值波動(dòng)。此外，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品注重安全性，因此在產(chǎn)品投資策略上更加穩(wěn)健，并專設(shè)風(fēng)控管理機(jī)制。

全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)委員，原中國保監(jiān)會(huì)黨委副書記、副主席周延禮在2022清華五道口全球金融論壇上建議，加快研究統(tǒng)一養(yǎng)老金融服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，體現(xiàn)資金安全性、投資長期性、管理有效性和領(lǐng)取約束性等特征，精準(zhǔn)服務(wù)養(yǎng)老需要。堅(jiān)持“長期投資長期收益，價(jià)值投資創(chuàng)造價(jià)值，審慎投資合理回報(bào)”，體現(xiàn)“規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)”的政策初心和使命。

值得關(guān)注的是，為鼓勵(lì)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)規(guī)范、有序探索養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)新路子，《通知》還明確了優(yōu)惠政策，即符合銀保監(jiān)會(huì)規(guī)定的銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)等運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產(chǎn)品可納入個(gè)人養(yǎng)老金投資范圍，享受國家規(guī)定的稅收優(yōu)惠政策。

此外，《通知》指出，對于符合規(guī)定的商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可在產(chǎn)品名稱和營銷宣傳中使用“養(yǎng)老”字樣。其他金融產(chǎn)品不得在名稱和營銷宣傳中使用“養(yǎng)老”或其他可能造成混淆的字樣。銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照依法合規(guī)、穩(wěn)妥有序、保護(hù)客戶合法權(quán)益的原則，對名稱中帶有“養(yǎng)老”但不符合《通知》規(guī)定的金融產(chǎn)品進(jìn)行更名或清理。

培育養(yǎng)老金融理念

在資管新規(guī)框架下，打破“剛兌”仍是開展商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)的題中應(yīng)有之義。尤其是商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品的主要客戶群體風(fēng)險(xiǎn)偏好往往較低，產(chǎn)品期限較長，這些都要求銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品銷售、信息披露、投資者教育等多方面進(jìn)一步強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)揭示，引導(dǎo)投資者真正認(rèn)識(shí)相關(guān)產(chǎn)品特點(diǎn)，理性投資，真正做到“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”。

對此，在適當(dāng)性管理方面，《通知》明確，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)落實(shí)客戶適當(dāng)性管理要求，充分了解客戶年齡、退休計(jì)劃、財(cái)務(wù)狀況、風(fēng)險(xiǎn)偏好等信息，合理評估客戶養(yǎng)老需求、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等，向其推介銷售適當(dāng)?shù)酿B(yǎng)老金融產(chǎn)品。

在信息披露方面，《通知》要求，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)經(jīng)營商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照監(jiān)管規(guī)定進(jìn)行信息披露和風(fēng)險(xiǎn)提示，及時(shí)、準(zhǔn)確、全面披露期限、費(fèi)用、風(fēng)險(xiǎn)、權(quán)益等關(guān)鍵信息。商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品宣傳材料和銷售文件應(yīng)當(dāng)簡明易懂，不得包含與事實(shí)不符或者引人誤解的宣傳。商業(yè)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品不得宣傳預(yù)期收益率。

此外，在加強(qiáng)投資者教育方面，《通知》要求，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)持續(xù)開展客戶教育，提高社會(huì)公眾對商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品的認(rèn)知度和接受度，逐步培育成熟的養(yǎng)老金融理念和長期投資理念，引導(dǎo)客戶合理規(guī)劃、持續(xù)投入、長期持有、長期領(lǐng)取，切實(shí)提高養(yǎng)老保障水平。