5月12日，恩威醫(yī)藥股份有限公司（以下簡稱“恩威醫(yī)藥”）將首發(fā)上會，保薦機構(gòu)為中信證券股份有限公司，保薦代表人為石坡、葉建中。恩威醫(yī)藥擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行的股票數(shù)量不超過1754萬股，占發(fā)行后公司總股本的比例不低于25%。公司擬募集資金7.01億元，分別用于恩威醫(yī)藥股份有限公司四川恩威制藥改擴建項目、恩威醫(yī)藥股份有限公司昌都總部建設(shè)項目。
2021年9月29日，因發(fā)行人及保薦人更新財務(wù)資料，恩威醫(yī)藥主動申請中止發(fā)行上市審核程序，深交所中止其發(fā)行上市審核；2021年12月27日，恩威醫(yī)藥已完成財務(wù)資料更新，深交所恢復(fù)其發(fā)行上市審核；2022年1月26日，恩威醫(yī)藥因發(fā)行人律師北京市金杜律師事務(wù)所、申報會計師信永中和會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）被中國證監(jiān)會立案調(diào)查，深交所中止其發(fā)行上市審核；2022年2月22日，恩威醫(yī)藥因發(fā)行人申報會計師信永中和會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）、律師北京市金杜律師事務(wù)所已出具復(fù)核報告，深交所恢復(fù)其發(fā)行上市審核。
2019年、2020年、2021年，恩威醫(yī)藥的營業(yè)收入分別為62,067.02萬元、63,416.14萬元、67,969.68萬元，其中主營業(yè)務(wù)收入分別為61,548.05萬元、63,096.81萬元、67,578.65萬元；凈利潤分別為9,157.70萬元、10,518.29萬元、10,173.48萬元；歸屬于母公司股東凈利潤8,259.20萬元、9,874.32萬元、10,173.48萬元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤分別為7,032.08萬元、7,996.77萬元、8,455.11萬元。
2019年至2021年，恩威醫(yī)藥銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為58,878.67萬元、52,731.00萬元、66,393.75萬元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為11,970.33萬元、7,852.13萬元和8,757.69萬元。
經(jīng)計算，2019年至2021年，恩威醫(yī)藥的主營收現(xiàn)比分別為0.96、0.84、0.98，凈現(xiàn)比分別為1.31、0.75、0.86。
公司預(yù)測2022年1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入31,600萬元至35,100萬元，同比增長-5.17%至5.34%；預(yù)測2022年1-6月歸屬于母公司股東的凈利潤4,100萬元至4,600萬元，同比增長-7.83%至3.41%；預(yù)測2022年1-6月扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東凈利潤4,000萬元至4,400萬元，同比增長-6.72%至2.61%。
2017年至2021年，恩威醫(yī)藥現(xiàn)金分紅4次，金額合計17,950.60萬元。
恩威醫(yī)藥一款產(chǎn)品打天下。報告期內(nèi)，公司核心產(chǎn)品“潔爾陰洗液”收入分別為31,429.35萬元、32,124.39萬元和32,328.48萬元，占公司營業(yè)收入的比例分別為50.64%、50.66%和47.56%。
恩威醫(yī)藥的毛利率連降。報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為65.46%、57.58%和56.39%，綜合毛利率分別為65.42%、57.46%、56.34%。
恩威醫(yī)藥的研發(fā)費用率在同行中墊底。報告期內(nèi)，公司研發(fā)費用分別為440.26萬元、484.23萬元及432.48萬元，三年合計1,356.97萬元。研發(fā)費用率分別為0.71%、0.76%及0.64%，可比公司研發(fā)費用率平均值分別為3.17%、3.49%、3.90%。
2019年至2021年，恩威醫(yī)藥的銷售費用分別為23,823.74萬元、19,009.33萬元、20,984.05萬元，三年合計63,817.12萬元。其中廣告宣傳費用金額分別為4,481.64萬元、3,091.78萬元和4,062.61萬元，占銷售費用的比重分別為18.81%、16.26%和19.36%。銷售費用率分別為38.38%、29.98%、30.87%。
恩威醫(yī)藥屢產(chǎn)劣藥頻遭處罰。深交所在審核問詢函中提出，申報文件顯示，報告期內(nèi)公司存在多次被食藥監(jiān)管部門給予行政處罰或采取監(jiān)管措施的情形。此外，貴州省藥品監(jiān)管管理局網(wǎng)站2020年7月30日信息顯示，在2019年下半年貴州省藥品監(jiān)督抽驗過程中，公司子公司恩威制藥生產(chǎn)的“小兒咳喘靈顆粒”在微生物限定項目不符合規(guī)定，相關(guān)部門已對轄區(qū)不合格藥品進行立案查處，公司未在首次申報文件中披露上述信息。
恩威醫(yī)藥稱，由于情況不涉及行政處罰或刑事責(zé)任，不構(gòu)成重大信息披露遺漏，因此未在招股書披露。恩威醫(yī)藥在回復(fù)中披露，公司共涉及10項不符合規(guī)定藥品事項，其中子公司恩威制藥涉及2項，子公司江西恩威涉及8項。
恩威醫(yī)藥存在保薦機構(gòu)“先投后保”的情況。2018年7月23日，恩威醫(yī)藥第一屆董事會第四次會議通過決議，同意公司注冊資本由5,102.0408萬元增加至5,259.8359萬元，由中信證券投資有限公司（簡稱“中證投資”）和金石翊康股權(quán)投資（杭州）合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“金石翊康”）分別以現(xiàn)金認購公司新發(fā)行的84.0534萬股股份和73.7417萬股股份。2018年8月7日，公司2018年第四次臨時股東大會通過決議，同意前述增資方案。增資完成后，中證投資、金石翊康分別持有恩威醫(yī)藥1.5980%和1.4020%的股份。
中證投資持有公司1.60%的股份，系本次發(fā)行的保薦機構(gòu)和主承銷商中信證券的全資子公司；金石翊康持有公司的1.40%的股份，其執(zhí)行事務(wù)合伙人金石灃汭和基金管理人金石灝汭系本次發(fā)行的保薦機構(gòu)和主承銷商中信證券的全資子公司。
2018年11月，在恩威醫(yī)藥增資后不久，中信證券項目組提交了恩威醫(yī)藥首次公開發(fā)行股票并上市保薦立項申請；2018年12月，中信證券經(jīng)立項委員表決通過，同意恩威醫(yī)藥IPO項目立項。
主營中成藥及化學(xué)藥 IPO擬募資7.01億
恩威醫(yī)藥主要從事中成藥及化學(xué)藥的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，專注于婦科產(chǎn)品、兒科用藥、呼吸系統(tǒng)用藥等領(lǐng)域。公司按照GMP要求建立了生產(chǎn)體系，采用以經(jīng)銷模式為主，以直銷、電商為輔的銷售模式。公司主要產(chǎn)品為OTC藥品。
截至招股說明書簽署日，恩威集團直接持有公司2009.00萬股股份，占公司總股本的38.1951%，系公司的控股股東；薛永新、薛永江、薛剛、薛維洪通過恩威集團、成都杰威、成都澤洪、成都瑞進恒、昌都杰威特合計間接控制公司89.6521%股權(quán)，系公司的實際控制人。報告期內(nèi)，公司控股股東、實際控制人未發(fā)生變更。
其中，薛永新為中國國籍，無境外永久居留權(quán)；薛永江為中國國籍，無境外永久居留權(quán)；薛剛為中國國籍，擁有新加坡永久居留權(quán)；薛維洪，為中國國籍，香港居民（非永久），無境外永久居留權(quán)。
恩威醫(yī)藥擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行的股票數(shù)量不超過1754萬股，占發(fā)行后公司總股本的比例不低于25%，保薦機構(gòu)為中信證券股份有限公司，保薦代表人為石坡、葉建中。
公司擬募集資金7.01億元，其中6.20億元用于恩威醫(yī)藥股份有限公司四川恩威制藥改擴建項目，8073.40萬元用于恩威醫(yī)藥股份有限公司昌都總部建設(shè)項目。
2021年9月29日，因發(fā)行人及保薦人更新財務(wù)資料，恩威醫(yī)藥主動申請中止發(fā)行上市審核程序，深交所中止其發(fā)行上市審核；2021年12月27日，恩威醫(yī)藥已完成財務(wù)資料更新，深交所恢復(fù)其發(fā)行上市審核；2022年1月26日，恩威醫(yī)藥因發(fā)行人律師北京市金杜律師事務(wù)所、申報會計師信永中和會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）被中國證監(jiān)會立案調(diào)查，深交所中止其發(fā)行上市審核；2022年2月22日，恩威醫(yī)藥因發(fā)行人申報會計師信永中和會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）、律師北京市金杜律師事務(wù)所已出具復(fù)核報告，深交所恢復(fù)其發(fā)行上市審核。
2020年凈現(xiàn)比大幅下滑
2019年、2020年、2021年，恩威醫(yī)藥的營業(yè)收入分別為62,067.02萬元、63,416.14萬元、67,969.68萬元，其中主營業(yè)務(wù)收入分別為61,548.05萬元、63,096.81萬元、67,578.65萬元；凈利潤分別為9,157.70萬元、10,518.29萬元、10,173.48萬元；歸屬于母公司股東凈利潤8,259.20萬元、9,874.32萬元、10,173.48萬元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤分別為7,032.08萬元、7,996.77萬元、8,455.11萬元。
2019年至2021年，恩威醫(yī)藥銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為58,878.67萬元、52,731.00萬元、66,393.75萬元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為11,970.33萬元、7,852.13萬元和8,757.69萬元。
2019年至2021年，恩威醫(yī)藥的主營收現(xiàn)比分別為0.96、0.84、0.98，凈現(xiàn)比分別為1.31、0.75、0.86。
公司預(yù)測2022年1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入31,600萬元至35,100萬元，同比增長-5.17%至5.34%；預(yù)測2022年1-6月歸屬于母公司股東的凈利潤4,100萬元至4,600萬元，同比增長-7.83%至3.41%；預(yù)測2022年1-6月扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東凈利潤4,000萬元至4,400萬元，同比增長-6.72%至2.61%。
5年分紅1.8億
2017年至2021年，恩威醫(yī)藥現(xiàn)金分紅4次，金額合計17,950.60萬元。
2017年7月10日，恩威有限召開的股東會，審議同意以截至2017年6月30日恩威有限未經(jīng)審計的凈利潤中的2300.00萬元和子公司恩威制藥未分配利潤1849.25萬元，向全體股東按持股比例分紅4149.25萬元。
2019年5月16日，公司召開2019年第一次臨時大會，審議通過了《關(guān)于公司2018年度利潤分配方案的議案》，決定擬向全體股東每10股派發(fā)11.79元（含稅），共派發(fā)股利6201.35萬元（含稅）。
2019年11月20日，公司召開2019年第三次臨時股東大會，審議通過了《關(guān)于公司2019年第三季度分紅的議案》，決定擬向全體股東每10股派發(fā)5.7036元（含稅），共派發(fā)股利3000.00萬元（含稅）。
2021年4月6日，公司召開2020年年度股東大會，審議通過了《關(guān)于公司2020年度利潤分配方案的預(yù)案》，決定擬向全體股東每10股派發(fā)8.74552元（含稅），共派發(fā)股利4600.00萬元（含稅）。
一款產(chǎn)品打天下
報告期內(nèi)，核心產(chǎn)品“潔爾陰洗液”收入分別為31,429.35萬元、32,124.39萬元和32,328.48萬元，占公司營業(yè)收入的比例分別為50.64%、50.66%和47.56%。
毛利率下滑
報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為65.46%、57.58%和56.39%，綜合毛利率分別為65.42%、57.46%、56.34%。
報告期內(nèi)，公司其他業(yè)務(wù)毛利較小，綜合毛利率的變動主要受主營業(yè)務(wù)毛利率變動的影響。公司主營業(yè)務(wù)毛利率呈小幅下降趨勢，主要原因是復(fù)方銀翹氨敏膠囊、化積口服液、復(fù)方氨酚烷胺片等產(chǎn)品收入占比上升所致，上述產(chǎn)品的毛利率相對公司核心產(chǎn)品潔爾陰洗液的毛利率較低。
2019年至2021年，同行業(yè)可比上市公司的綜合毛利率平均值分別為58.31%、56.60%、55.32%。
研發(fā)費用率在同行中墊底
恩威醫(yī)藥研發(fā)費用主要包括研發(fā)用實驗耗材、研發(fā)人員薪酬、折舊攤銷等。報告期內(nèi)，公司研發(fā)費用分別為440.26萬元、484.23萬元及432.48萬元。
恩威醫(yī)藥的研發(fā)費用率在同行中墊底。2019年至2021年，恩威醫(yī)藥的研發(fā)費用率分別為0.71%、0.76%及0.64%，可比公司研發(fā)費用率平均值分別為3.17%、3.49%、3.90%。
恩威醫(yī)藥表示，公司研發(fā)費用率較可比公司平均水平偏低，公司研發(fā)投入相對偏低，與公司整體產(chǎn)品開發(fā)策略有關(guān)，公司的經(jīng)營策略主要是基于現(xiàn)有品牌及核心產(chǎn)品，不斷強化婦科領(lǐng)域產(chǎn)品布局、拓展兒科用藥領(lǐng)域的產(chǎn)品及銷售，同時結(jié)合公司的銷售渠道優(yōu)勢，不斷通過外購產(chǎn)品貼牌銷售的方式開拓優(yōu)勢品種、提升銷售收入及經(jīng)營業(yè)績?；谏鲜鼋?jīng)營策略，報告期內(nèi)，公司無較大金額的研發(fā)投入，研發(fā)費用較低。
2021年銷售費用2.1億元
2019年至2021年，恩威醫(yī)藥的銷售費用分別為23,823.74萬元、19,009.33萬元、20,984.05萬元。
公司終端客戶主要以零售藥店為主，客戶分布分散。為有效維護客戶、提升公司服務(wù)水平和產(chǎn)品推廣能力，公司自建了完善的銷售隊伍，并聘請非全日制銷售人員協(xié)助進行終端覆蓋及產(chǎn)品推廣，因此職工薪酬占公司銷售費用的比例較高，報告期內(nèi)，職工薪酬金額分別為13,613.56萬元、13,486.38萬元和13,964.59萬元，占銷售費用的比例分別為57.14%、70.95%和66.55%。
為維護公司品牌形象、提高公司產(chǎn)品知名度，公司采取戶外路牌等多種廣告宣傳方式。報告期內(nèi)，公司廣告宣傳費用金額分別為4,481.64萬元、3,091.78萬元和4,062.61萬元，占銷售費用的比重分別為18.81%、16.26%和19.36%。
報告期內(nèi)，恩威醫(yī)藥的銷售費用率分別為38.38%、29.98%、30.87%，可比公司銷售費用率平均值分別為35.62%、31.90%、31.19%。
屢產(chǎn)劣藥 頻遭處罰
深交所在審核問詢函中提出，申報文件顯示，報告期內(nèi)公司存在多次被食藥監(jiān)管部門給予行政處罰或采取監(jiān)管措施的情形。此外，貴州省藥品監(jiān)管管理局網(wǎng)站2020年7月30日信息顯示，在2019年下半年貴州省藥品監(jiān)督抽驗過程中，公司子公司恩威制藥生產(chǎn)的“小兒咳喘靈顆粒”在微生物限定項目不符合規(guī)定，相關(guān)部門已對轄區(qū)不合格藥品進行立案查處，公司未在首次申報文件中披露上述信息。
恩威醫(yī)藥稱，由于情況不涉及行政處罰或刑事責(zé)任，不構(gòu)成重大信息披露遺漏，因此未在招股書披露。
恩威醫(yī)藥在回復(fù)中披露，公司共涉及10項不符合規(guī)定藥品事項，其中子公司恩威制藥涉及2項，子公司江西恩威涉及8項。
2019年9月4日，黔南布依族苗族自治州市場監(jiān)督管理局執(zhí)法人員依法對羅甸縣中醫(yī)醫(yī)院藥品“小兒咳喘靈顆粒”（批號：190409，規(guī)格：每袋裝2g，生產(chǎn)廠家：四川恩威制藥有限公司）進行監(jiān)督抽樣。經(jīng)黔南州食品藥品檢驗所檢驗，檢驗結(jié)果顯示，該藥品“微生物限度”不符合規(guī)定，檢驗依據(jù)：國家藥品標(biāo)準(zhǔn)WS3-B-0688-91-9及《中華人民共和國藥典》2015版。羅甸縣中醫(yī)醫(yī)院于2019年6月19日，從貴州桐欣緣醫(yī)藥有限公司購進上述劣藥小兒咳喘靈顆粒
2019年1月，上海市浦東新區(qū)市場監(jiān)督管理局對上海養(yǎng)和堂藥業(yè)連鎖經(jīng)營有限公司川沙店銷售的潔爾陰泡騰片進行抽樣檢驗，抽樣編號為P11901561，泡騰片標(biāo)識為國藥準(zhǔn)字Z10950022，由恩威制藥生產(chǎn)，包裝規(guī)格為14片/盒，產(chǎn)品批號為180301，有效期至2020年2月。上海市食品藥品檢驗所對該泡騰片進行復(fù)驗，2019年3月25日出具檢驗報告，結(jié)果為[性狀][發(fā)泡量]不符合規(guī)定。本案貨值金額為1,764.6元（人民幣），違法所得為1,656.4元（人民幣）。
根據(jù)招股說明書，2017年以來，恩威醫(yī)藥存在7項藥品、醫(yī)療器械生產(chǎn)經(jīng)營違法情況。
2017年3月9日，吉安市食藥監(jiān)局出具《食品藥品行政處罰文書行政處罰決定書》，依據(jù)當(dāng)時有效的《藥品管理法》第七十四條規(guī)定，對江西恩威生產(chǎn)劣藥予以如下行政處罰：（1）沒收違法所得；（2）處以貨值金額1倍罰款，合計罰沒款37,392元。江西恩威已繳納相關(guān)罰款。
2017年6月26日，吉安市食藥監(jiān)局出具《食品藥品行政處罰文書行政處罰決定書》，依據(jù)當(dāng)時有效的《藥品管理法》第七十四條規(guī)定，對江西恩威生產(chǎn)劣藥予以如下行政處罰：（1）沒收違法所得12,305.5元；（2）處貨值金額1倍罰款，罰款12,305.5元；合計罰沒款24,611元。江西恩威已繳納相關(guān)罰款。
2017年9月4日，成都市食藥監(jiān)局出具《成都市食品藥品監(jiān)督管理局行政處罰決定書》，依據(jù)當(dāng)時有效的《藥品管理法》第七十八條規(guī)定，對恩威制藥使用不符合藥用要求的原料生產(chǎn)藥品予以警告的行政處罰，并責(zé)令恩威制藥立即改正。
2017年10月2日，永豐縣市監(jiān)局出具《永豐縣市場和質(zhì)量監(jiān)督管理行政執(zhí)法文書行政處罰決定書》，對江西恩威未按照規(guī)定實施《藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范》的情形，責(zé)令江西恩威改正違法行為，并予以罰款20,000元的行政處罰。江西恩威已繳納相關(guān)罰款。
2017年10月25日，永豐縣市監(jiān)局出具《永豐縣市場和質(zhì)量監(jiān)督管理行政執(zhí)法文書行政處罰決定書》，對江西恩威未按照規(guī)定實施《藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范》的情形，責(zé)令江西恩威改正違法行為，并予以罰款20,000元的行政處罰。江西恩威已繳納相關(guān)罰款。
2018年12月3日，成都市食藥監(jiān)局出具《成都市食品藥品監(jiān)督管理局行政處罰決定書》，對恩威制藥生產(chǎn)醫(yī)用陰道沖洗器（貨值29,184元）經(jīng)監(jiān)督抽驗不符合產(chǎn)品備案技術(shù)要求的行為，責(zé)令嚴格按照已備案的產(chǎn)品技術(shù)要求組織醫(yī)療器械的生產(chǎn)，并給予如下行政處罰：（1）沒收違法生產(chǎn)的醫(yī)用陰道沖洗器（180101）24,530套；（2）罰款48,153.6元。恩威制藥已繳納相關(guān)罰款。
2020年6月，西藏自治區(qū)藥品監(jiān)督管理局對公司進行日常檢查，因公司未按照《藥品經(jīng)營質(zhì)量管理規(guī)范》經(jīng)營藥品，根據(jù)《行政處罰法》第三十一條規(guī)定，西藏自治區(qū)藥品監(jiān)督管理局給予公司警告處罰，2020年7月公司已整改完畢。
保薦機構(gòu)“先投后保”
根據(jù)招股說明書，2018年7月23日，恩威醫(yī)藥第一屆董事會第四次會議通過決議，同意公司注冊資本由5,102.0408萬元增加至5,259.8359萬元，由中證投資和金石翊康分別以現(xiàn)金認購公司新發(fā)行的84.0534萬股股份和73.7417萬股股份。2018年8月7日，公司2018年第四次臨時股東大會通過決議，同意前述增資方案。增資完成后，中證投資、金石翊康分別持有恩威醫(yī)藥1.5980%和1.4020%的股份。
恩威醫(yī)藥本次IPO發(fā)行的保薦機構(gòu)（主承銷商）為中信證券，中證投資持有公司1.60%的股份，系本次發(fā)行的保薦機構(gòu)和主承銷商中信證券的全資子公司；金石翊康持有公司的1.40%的股份，其執(zhí)行事務(wù)合伙人金石灃汭和基金管理人金石灝汭系本次發(fā)行的保薦機構(gòu)和主承銷商中信證券的全資子公司。
2018年11月，在恩威醫(yī)藥增資后不久，中信證券項目組提交了恩威醫(yī)藥首次公開發(fā)行股票并上市保薦立項申請；2018年12月，中信證券經(jīng)立項委員表決通過，同意恩威醫(yī)藥IPO項目立項。
