5月4日，深交所發(fā)布支持實體經(jīng)濟(jì)八項舉措，其中一項為“支持市場主體增持回購”，鼓勵有條件的上市公司回購公司股票，支持大股東、董監(jiān)高合規(guī)增持股份，增強(qiáng)市場各方信心。

據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來截至5月5日記者發(fā)稿，已有486家A股上市公司完成回購，累計回購規(guī)模達(dá)305.47億元。其中，恒力石化、順豐控股、邁瑞醫(yī)療等70家公司的回購規(guī)模均超億元。

“上市公司回購股份多用于股權(quán)激勵。”聯(lián)儲證券投資銀行部執(zhí)行董事孫昉表示：“大股東看好上市公司未來發(fā)展，認(rèn)為目前股價偏低、不能完全反映上市公司的真正價值，從而通過回購股份展示對公司發(fā)展的信心。”

主板公司回購規(guī)模占比近八成

股份回購能夠彰顯上市公司資金實力，傳遞市場信心。這方面主板優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌企業(yè)表現(xiàn)突出。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，分板塊來看，今年以來共有342家主板公司完成回購，累計回購規(guī)模達(dá)241.14億元，規(guī)模占比達(dá)78.94%；113家創(chuàng)業(yè)板公司累計回購規(guī)模達(dá)52.15億元，規(guī)模占比為17.07%；26家科創(chuàng)板公司累計回購規(guī)模達(dá)12.12億元；另有5家北交所公司實施了股份回購。

從回購規(guī)模排行來看，居前者多為主板公司。數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)有70家上市公司回購規(guī)模均超億元，其中，54家為主板公司，13家為創(chuàng)業(yè)板公司，3家為科創(chuàng)板公司。若將范圍縮至排名榜前10位，則有9家為主板公司，另外1家為創(chuàng)業(yè)板公司邁瑞醫(yī)療。

值得注意的是，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)邁瑞醫(yī)療累計回購金額達(dá)10億元，約占同期創(chuàng)業(yè)板公司回購總規(guī)模的五分之一。

“隨著科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所相繼試點注冊制，證券市場投資者的投資范圍更為廣泛，投資專業(yè)程度逐步提高，投資更加理性，投資策略更加貼近科技創(chuàng)新國家戰(zhàn)略。”孫昉對記者表示，部分主板成熟型上市公司未受到二級市場投資者追捧，股價長期處于較低水平。但公司大股東、經(jīng)營者看好公司長期價值，由此主板上市公司成為回購主力。

從歷年情況來看，主板公司一直是回購主力。以滬市為例，上交所數(shù)據(jù)顯示，2021年滬市主板公司股份回購力度進(jìn)一步加大，全年共有150余家次公司實施回購，完成回購金額合計約440億元。其中，約九成公司回購用途為實施股權(quán)激勵或員工持股計劃，彰顯公司對長期內(nèi)在價值的堅定信心。

“站在長遠(yuǎn)角度看，一家優(yōu)秀上市公司的發(fā)展，除主營業(yè)務(wù)外，良好的股權(quán)結(jié)構(gòu)和穩(wěn)定的管理團(tuán)隊也是必不可少的。因此，越來越多上市公司采取股權(quán)激勵的方式留住核心團(tuán)隊成員及優(yōu)秀員工。目前來看，市場上絕大多數(shù)回購股份的用途都用于配合股權(quán)激勵方案。”北京陽光天泓資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理王維嘉表示。

警惕股份回購背后“貓膩”

今年以來，監(jiān)管部門多次表態(tài)鼓勵上市公司實施股份回購，提升投資者的獲得感。

4月11日，證監(jiān)會、國資委、全國工商聯(lián)聯(lián)合發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步支持上市公司健康發(fā)展的通知，鼓勵上市公司回購股份用于股權(quán)激勵及員工持股計劃。支持符合條件的上市公司為穩(wěn)定股價進(jìn)行回購。依法支持上市公司通過發(fā)行優(yōu)先股、債券等多種渠道籌集資金實施股份回購。

受利好政策影響，4月份以來越來越多的上市公司加入回購大軍。據(jù)交易所公告信息不完全梳理，按公告日計算，4月份以來截至5月5日，有63家公司發(fā)布首次回購公司股份相關(guān)公告。

“需要注意的是，回購雖然可以彰顯上市公司發(fā)展信心，但也可能存在利用信息不對稱性來干擾市場判斷的情況。”蘇州科技大學(xué)商學(xué)院教授王世文表示，上市公司股價受多重因素影響，并非所有的回購項目都可以獲得預(yù)期回報。此外，“忽悠式回購”和“左手回購、右手減持”現(xiàn)象的存在，也會使回購的市場效應(yīng)打折。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，對于股份回購，投資者要有識別能力和判斷能力，關(guān)鍵要看公司有無可持續(xù)的競爭力或研發(fā)能力。