近日，杭州良淋電子科技股份有限公司(以下簡稱良淋電子)申報新三板基礎層掛牌事宜出現新進展，目前已回復掛牌審查部第一次反饋意見。良淋電子主要從事精密電子信號傳輸線纜的研發(fā)、生產和銷售，主要產品為車輛電纜線束和柔性扁平電纜線(FFC)。

2019年、2020年、2021年1~10月(以下簡稱報告期)，良淋電子實現營業(yè)收入分別為1.87億元、2.26億元、1.95億元，實現凈利潤分別為1304.13萬元、2570.38萬元、1349.09萬元。不過良淋電子客戶集中度較高，報告期內第一大客戶為三一集團有限公司及其關聯方(以下簡稱三一集團)，對其銷售金額占營業(yè)收入比例超過50%。

兩大業(yè)務均存在一定客戶集中

良淋電子兩大產品中，車輛電纜線束為生產乘用車和工程車輛的電路組件，主要客戶為大型工程機械和汽車制造企業(yè)；FFC主要用于打印機、筆記本電腦等電子產品，主要客戶為電子產品制造商及代工企業(yè)。

據“反饋意見回復”，良淋電子原本僅從事FFC業(yè)務，2016年10月通過收購新葓橋電子(昆山)有限公司涉入車輛電纜線束業(yè)務，主要是看中其與三一集團的業(yè)務。目前，車輛電纜線束產品是良淋電子最大收入來源，報告期內收入占比分別為63.68%、62.12%、67.36%。2020年度，良淋電子業(yè)績增長幅度較大，主要原因之一便是受到工程機械行業(yè)上行周期影響，向三一集團等線束客戶的銷售額增長18%。

而三一集團也是良淋電子第一大客戶，報告期內銷售金額占營業(yè)收入比重分別為53.05%、56.99%、50.47%，良淋電子對其存在一定的重大客戶依賴。良淋電子表示，對單一客戶的銷售集中度高系行業(yè)內普遍現象，三一集團等知名客戶的業(yè)務規(guī)模巨大，向供應商采購車輛電纜線束的需求較大；此外，三一集團等知名客戶對供應商篩選嚴格，一旦進入供應商體系，雙方通常會形成長期穩(wěn)定的合作關系。

記者注意到，除良淋電子外，三一集團還主要向公司競爭對手如徐州華夏電子有限公司、天津津裕電業(yè)股份有限公司等其他供應商采購車輛電纜線束。但良淋電子仍然認為，公司與三一集團的合作關系長期穩(wěn)定，擁有較強的競爭優(yōu)勢，因此不存在被競爭對手替代的風險。

而良淋電子另一主要產品FFC也存在一定的重大客戶依賴，該業(yè)務第一大客戶為金寶集團。報告期內，FFC產品收入占比分別為35.81%、36.96%、31.68%，而公司對金寶集團銷售金額占營業(yè)收入比重分別為16.28%、24.16%、21.44%。對此良淋電子同樣表示，向金寶集團銷售占比較高系行業(yè)普遍現象，且合作關系長期穩(wěn)定，不存在被競爭對手替代的風險。

在2021年1月~10月，良淋電子凈利潤和毛利率均出現了下降，毛利率由2020年的34.22%下降到21.34%，下降幅度較大，主要原因包括原材料價格大幅上漲導致公司成本亦較快增長，下游廠商缺芯導致FFC銷售額及占比大幅下降，以及向零跑汽車銷售時采用低定價策略。

那么在客戶集中度較高的情況下，良淋電子能否將原材料漲價壓力傳導至下游客戶?良淋電子在反饋意見回復中表示，公司銷售價格變化相對原材料價格波動具有一定的延遲，但能夠將原材料波動的部分成本有效轉移至客戶；截至目前，公司已經與三一集團、金寶集團、零跑集團等客戶達成了新的價格條件，公司毛利率暫不存在進一步下降的風險。

多家汽車客戶出現嚴重經營問題

除了三一集團外，良淋電子的車輛電纜線束業(yè)務客戶還包括較多汽車廠商及汽車零部件企業(yè)，如零跑集團、揚州神舟汽車內飾件有限公司等。這些公司也曾出現在前五名客戶名單中。

記者注意到，報告期各期末，良淋電子按單項計提壞賬準備的應收賬款涉及的客戶，也多是汽車廠商及汽車零部件企業(yè)。公開轉讓說明書(申報稿)顯示，以2021年10月末為例，由于客戶企業(yè)存在嚴重經營問題，良淋電子對6家客戶的361.67萬元應收賬款進行了全額壞賬準備計提，涉及客戶包括漢騰汽車有限公司(以下簡稱漢騰汽車)、江蘇金壇汽車工業(yè)有限公司(以下簡稱金壇汽車)、眾泰新能源汽車有限公司長沙分公司等，其中壞賬準備金額最大的是金壇汽車的242.01萬元。

圖片來源：公開轉讓說明書(申報稿)

截至2019年末，良淋電子應收金壇汽車款項742.01萬元。這一賬款系向其銷售產品導致，但后續(xù)款項變動則涉及財務資助。金壇汽車于2019年出現經營困難，基于金壇汽車的注資及重整情況，為保留未來業(yè)務發(fā)展機會，2020年1月，良淋電子向金壇汽車拆出1100萬元，借款期限為3個月。

但隨后金壇汽車經營狀況進一步惡化，資金周轉困難，對上述借款到期僅償還100萬元，良淋電子向人民法院提起訴訟，經調解后簽署調解協議。

反饋意見回復顯示，按照還款計劃，金壇汽車將在2021年7月~2022年8月分10期償還1000萬元欠款，每期約定還款金額100萬元。但金壇汽車僅在前三期按照約定金額還款，第4和第5個還款日都僅還款20萬元，已還款金額共計340萬元。“截至目前，金壇汽車的重大經營困難未見明顯緩解，款項的可收回性較低，故公司針對該款項全額計提了壞賬準備。”

對于已知金壇汽車經營困難仍拆出大額資金的原因，良淋電子表示，借出款項是基于有利于公司收回貨款、提升款項的保證級別等考慮因素而作出的有利于公司利益的決定，后續(xù)遭遇客觀情況變化，公司相應做出了合理的應對，不存在損害公司利益、輸送利益給關聯方的情形。

值得注意的是，在款項回收方面，公司還遇到汽車客戶無力償還款項、以汽車等資產抵償的情形?？蛻魸h騰汽車因資金流轉困難，無力支付貨款，2018年~2019年，漢騰汽車將8輛全新汽車用于沖抵貨款，車輛總價共計74.22萬元。良淋電子表示，定價經公司與漢騰汽車參考市場價格協商確定，與市場價格不存在重大差異。

圖片來源：反饋意見回復

對于掛牌新三板相關事宜，4月27日，記者撥打公開轉讓說明書(申報稿)所留電話，接線人員表示自己是銷售不清楚情況，發(fā)送郵件也被服務器退回。隨后記者撥打良淋電子2017年半年報披露聯系電話，并向對應郵箱發(fā)送了采訪郵件，但電話提示關機，截至發(fā)稿郵件未獲回復。