4月20日，全國(guó)人大常委會(huì)審議通過《中華人民共和國(guó)期貨和衍生品法》(下稱期貨和衍生品法)，自2022年8月1日起施行，這是期貨及衍生品行業(yè)的一件大事。

該法早在上世紀(jì)90年代初就以“期貨法”之名排入立法計(jì)劃，歷時(shí)近30年，立法過程艱辛。在這個(gè)過程中，我國(guó)期貨市場(chǎng)曾飽經(jīng)質(zhì)疑，在“有無必要”“可有可無”的爭(zhēng)議以及“持續(xù)不斷清理整頓”中艱難發(fā)展。近年來，國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生重大變化，貿(mào)易保護(hù)主義和逆全球化趨勢(shì)抬頭，新冠疫情反復(fù)持續(xù)，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)等重大事件爆發(fā)，造成原油、鐵礦石等大宗商品價(jià)格大幅波動(dòng)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊，更加凸顯出一個(gè)穩(wěn)定、健康期貨市場(chǎng)的重要性。

隨著金融投資熱情不斷高漲，越來越多的普通投資者的加入，我國(guó)期貨及衍生品市場(chǎng)不再是一個(gè)小眾、專業(yè)化的市場(chǎng)，由于市場(chǎng)特有的高杠桿、高風(fēng)險(xiǎn)、多變化特性，爭(zhēng)議、糾紛、投訴、訴訟數(shù)量也在不斷增長(zhǎng)。2020年發(fā)生的“中行原油寶”事件，不僅給國(guó)家、銀行、投資者造成重大損失，還引發(fā)廣泛關(guān)注，帶來負(fù)面社會(huì)影響。如何維護(hù)期貨和衍生品市場(chǎng)健康發(fā)展，保護(hù)投資者合法權(quán)益，成為監(jiān)管部門、司法機(jī)關(guān)關(guān)注的焦點(diǎn)問題。

在2001年頒布的信托法中，原則性規(guī)定信托法律關(guān)系中受托人的基本義務(wù)規(guī)范，即“受托人應(yīng)當(dāng)遵守信托文件的規(guī)定，為受益人的最大利益處理信托事務(wù)。受托人管理信托財(cái)產(chǎn)，必須恪盡職守，履行誠(chéng)實(shí)、信用、謹(jǐn)慎、有效管理的義務(wù);受托人除依照本法規(guī)定取得報(bào)酬外，不得利用信托財(cái)產(chǎn)為自己謀取利益”。學(xué)界將上述信托法律關(guān)系中受托人的基本義務(wù)稱為“信義義務(wù)”。伴隨金融大資管時(shí)代到來，2019年11月，最高人民法院“九民會(huì)議紀(jì)要”進(jìn)一步將負(fù)有信義義務(wù)的主體，從信托關(guān)系的受托人，擴(kuò)展到開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的信托公司、銀行、證券公司、基金管理人、期貨公司等投資管理機(jī)構(gòu)。

信義義務(wù)要求的核心包括忠實(shí)義務(wù)和勤勉義務(wù)(又稱注意義務(wù))。這首先是一種法定義務(wù)，受托人或金融機(jī)構(gòu)必須遵守;另外，由于其來源廣泛，很難事先通過規(guī)則或合同窮盡約定。在民事案件審理中，金融機(jī)構(gòu)不能僅以“法無禁止即可為”“未違反合同約定”而主張免責(zé)，還要經(jīng)過信義義務(wù)的標(biāo)尺衡量。“九民會(huì)議紀(jì)要”第九十四條甚至規(guī)定“資產(chǎn)管理產(chǎn)品的委托人以受托人未履行勤勉盡責(zé)、公平對(duì)待客戶等義務(wù)損害其合法權(quán)益為由，請(qǐng)求受托人承擔(dān)損害賠償責(zé)任的，應(yīng)當(dāng)由受托人舉證證明其已經(jīng)履行了義務(wù)。受托人不能舉證證明，委托人請(qǐng)求其承擔(dān)相應(yīng)賠償責(zé)任的，人民法院依法予以支持”。即在認(rèn)定金融機(jī)構(gòu)是否履行信義義務(wù)的爭(zhēng)議中，適用“舉證責(zé)任倒置”原則，由金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)舉證責(zé)任。

可見，信義義務(wù)的行為標(biāo)準(zhǔn)比合同義務(wù)和法律法規(guī)要求更加嚴(yán)格，更加有利于對(duì)投資者權(quán)益的保護(hù)。對(duì)行業(yè)機(jī)構(gòu)、從業(yè)人員的信義義務(wù)要求，不應(yīng)僅在司法審判中體現(xiàn)，更應(yīng)提前落實(shí)在日常的管理和要求中。中期協(xié)已在全行業(yè)中推廣和落實(shí)信義義務(wù)，正在逐漸通過自律規(guī)則將信義義務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)橹贫纫?，并將信義義務(wù)要求適用于期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的期貨經(jīng)紀(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)管理、投資咨詢等所有領(lǐng)域，以提高期貨市場(chǎng)服務(wù)水準(zhǔn)和層級(jí)，并起到預(yù)防和提前化解糾紛的作用。

隨著期貨和衍生品法的出臺(tái)，中期協(xié)也從“期貨公司的協(xié)會(huì)”逐步向“期貨行業(yè)的協(xié)會(huì)”轉(zhuǎn)變，原有自律規(guī)則已經(jīng)不能適應(yīng)新的形勢(shì)要求。4月22日，中期協(xié)發(fā)布《中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)失信及違規(guī)處理辦法(試行)》，共八章五十九條，內(nèi)容非常詳細(xì)，通過建立行業(yè)失信行為名單管理機(jī)制，構(gòu)建多層次的自律管理體系，督促行業(yè)落實(shí)信義義務(wù)，增強(qiáng)依法誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)意識(shí);通過總結(jié)協(xié)會(huì)多年來實(shí)施紀(jì)律處分經(jīng)驗(yàn)，研判新形勢(shì)、新領(lǐng)域、新業(yè)務(wù)的違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步明確紀(jì)律處分的原則和適用標(biāo)準(zhǔn)，細(xì)化實(shí)施紀(jì)律處分的具體違規(guī)情形;引入當(dāng)事人承諾和解制度，推動(dòng)化解矛盾糾紛關(guān)口前移;規(guī)范協(xié)會(huì)自由裁量權(quán)，增強(qiáng)協(xié)會(huì)實(shí)施紀(jì)律處分的公開性、透明度和可預(yù)期性。衷心希望該辦法的施行，能夠督促市場(chǎng)機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員不僅要遵守法律、法規(guī)、自律規(guī)則的要求，更要滿足信義義務(wù)要求，共同努力，創(chuàng)建出“守信走遍天下，失信寸步難行”的良好市場(chǎng)環(huán)境。(作者系北京市眾天律師事務(wù)所合伙人、中期協(xié)法律顧問、中期協(xié)自律監(jiān)察委員會(huì)委員)