農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新數(shù)據(jù)顯示，近期生豬價格開始觸底反彈，目前全國生豬平均價格已回升到13.53元/公斤。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，豬價底部區(qū)域臨近，未來價格再次跌破3月價格低點的可能性不大。盡管短期反彈可能一波三折，但中長期而言或已迎來周期拐點。

供應(yīng)收縮推升豬價

近期生豬價格迎來一波小幅上漲。截至4月26日收盤，生豬期貨主力合約報18330元/噸。較4月14日的低點16535元/噸，已反彈逾10%。

數(shù)據(jù)顯示，生豬價格從2021年1月開始步入下行周期。“自2021年6月份跌至養(yǎng)殖利潤虧損區(qū)間后，養(yǎng)殖場開始淘汰三元母豬并置換成后備二元母豬。根據(jù)生豬養(yǎng)殖生長周期，當(dāng)前時間節(jié)點對應(yīng)為產(chǎn)能置換所導(dǎo)致的供應(yīng)收縮期。”大有期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員歐航棋認(rèn)為：“當(dāng)前正處于需求的季節(jié)性回暖時期，供應(yīng)收窄需求回升的背景下，價格出現(xiàn)小幅反彈。”

豬肉價格主要由供需內(nèi)部因素推動，但這次也疊加了外部沖擊的因素。

徽商期貨生豬分析師尉秀認(rèn)為：“首先是調(diào)運檢疫票的嚴(yán)格管理，影響了生豬調(diào)運，導(dǎo)致南方豬價上漲，北方豬價跟漲。此外，新冠肺炎疫情影響帶動少數(shù)地區(qū)加大購買力度，給予了豬價進一步向上反彈空間。”

對于近期的生豬價格上漲，國元期貨農(nóng)產(chǎn)品首席研究員姜振飛認(rèn)為：“主要是國家收儲提振以及疫情影響提價，刺激市場部分企業(yè)主動壓欄以及二次育肥所致。”

短期供大于求

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，一季度能繁母豬存欄量為4185萬頭，已接近正常保有量4100萬頭的水平，較2021年四季度的4329萬頭下降3.33%。

歐航棋認(rèn)為，生豬供應(yīng)仍處于過剩狀態(tài)。“需求方面，近期疫情多地散發(fā)，防疫措施趨嚴(yán)，對社會消費造成較大沖擊，若疫情持續(xù)時間較長，本年度豬肉需求將有5%-10%回落。”他說。

4月26日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，據(jù)對全國500個縣集貿(mào)市場和采集點的監(jiān)測，4月份第3周（采集為4月20日），全國生豬平均價格13.53元/公斤，比前一周上漲5.7%。

尉秀認(rèn)為，豬價底部區(qū)域已臨近。“4月中旬開始豬價開始跳漲，短暫回調(diào)之后再次向上，雖不是供需核心邏輯造成，但2021年下半年能繁母豬去化對應(yīng)的生豬生產(chǎn)情況出現(xiàn)改變，在疊加需求大概率邊際改善的情況下，豬價大概率不可能再次跌破3月水平。”

對于“豬周期”拐點的判斷，歐航棋表示：“短期內(nèi)預(yù)計能繁母豬存欄量去化將放緩，并且不排除隨著豬價反彈，補欄量快速上升這一可能。二季度是生豬疫病高發(fā)時期，若無較大疫病影響，從長周期來看當(dāng)前已進入周期拐點。”

不過，尉秀認(rèn)為，短期行情仍有不確定因素，“生豬供大于需的核心邏輯不改，短期豬價上漲動力難以持續(xù)強勁。實質(zhì)供需的轉(zhuǎn)換前后，市場情緒波動必然加劇，從而導(dǎo)致市場出現(xiàn)突進式的上漲和回落。短期豬價仍面臨一波三折。”

生豬期貨助力養(yǎng)殖企業(yè)

值得注意的是，自去年1月8日生豬期貨在大商所掛牌上市以來，已經(jīng)走過了一年多的歷程。牧原股份、天邦股份、溫氏股份等生豬養(yǎng)殖企業(yè)，以及金字火腿、雙匯發(fā)展、龍大美食等肉制品加工企業(yè)紛紛加入生豬期貨的“套保大軍”，利用期貨工具，降低企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中面臨的價格波動風(fēng)險。

根據(jù)大商所最新數(shù)據(jù)，其已在全國開展124個生豬“保險+期貨”項目，合計產(chǎn)生1.69億元賠付。

“生豬期貨的推出，切實為生豬養(yǎng)殖場（戶）提供了更多風(fēng)險保障，也為推動生豬產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展、穩(wěn)定‘肉盤子’產(chǎn)品供給作出了重要貢獻。”尉秀對中國證券報記者說。

從持倉量來看，生豬期貨從上市初期的全部合約2萬手持倉量到現(xiàn)在的將近10萬手持倉量，增長幅度驚人。

不過，歐航棋認(rèn)為，對比產(chǎn)業(yè)較大的養(yǎng)殖體量，當(dāng)前生豬期貨合約的流動性仍存在一定差距，難以滿足所有套保需求。“隨著交割庫擴容以及市場逐漸放開，更多投資者將參與到市場當(dāng)中來，屆時會逐漸滿足市場需求。”