4月20日，《中華人民共和國(guó)期貨和衍生品法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“期貨和衍生品法”）審議通過(guò)并發(fā)布，全面系統(tǒng)規(guī)定了期貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)各項(xiàng)基礎(chǔ)制度，填補(bǔ)了資本市場(chǎng)法治建設(shè)空白。

4月21日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿就期貨和衍生品法接受采訪時(shí)表示，“期貨和衍生品法立足期貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)的實(shí)際情況，重點(diǎn)規(guī)范期貨市場(chǎng)，兼顧衍生品市場(chǎng)，著眼于充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的功能，將經(jīng)過(guò)實(shí)踐檢驗(yàn)成熟可靠的制度上升為法律，鞏固改革發(fā)展的成果，同時(shí)準(zhǔn)確把握市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)，前瞻性地做一些重大制度改革，為市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展預(yù)留充足的制度空間。”

接受采訪的專(zhuān)家表示，期貨和衍生品法借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，體現(xiàn)中國(guó)特色，為我國(guó)期貨市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展預(yù)留空間；促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展的同時(shí)，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)防控，為促進(jìn)期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了堅(jiān)強(qiáng)的法治保障。

堅(jiān)守服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)主線

護(hù)航期貨市場(chǎng)開(kāi)放發(fā)展

易會(huì)滿表示，“期貨和衍生品法圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的主線，就促進(jìn)期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮做了制度安排。”

中信期貨董事長(zhǎng)張皓接受記者采訪時(shí)表示，經(jīng)過(guò)三十余年的發(fā)展，我國(guó)期貨市場(chǎng)助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用越發(fā)顯現(xiàn)。近年來(lái)，隨著貿(mào)易保護(hù)主義抬頭和逆全球化趨勢(shì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)期貨市場(chǎng)提出了更高的要求。期貨和衍生品法以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，為期貨市場(chǎng)發(fā)揮市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理和資源配置的功能提供了法律保障，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展保駕護(hù)航。

“此外，期貨和衍生品法規(guī)定了限制過(guò)度投機(jī)的法律原則，鼓勵(lì)利用期貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)從事套期保值等風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)，推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)引導(dǎo)國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等，是本法一大亮點(diǎn)。”張皓說(shuō)。

北京中衍律師事務(wù)所主任鄭乃全接受記者時(shí)表示，期貨和衍生品法的出臺(tái)，有助于社會(huì)正確理解和認(rèn)識(shí)期貨和衍生品市場(chǎng)。從法律層面支持期貨市場(chǎng)健康發(fā)展, 引導(dǎo)市場(chǎng)主體正確利用期貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)從事套期保值等風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)，促進(jìn)期貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全。

談及期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放時(shí)，易會(huì)滿表示，擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放是提高我國(guó)期貨市場(chǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)際影響力的必由之路，期貨和衍生品法的制定填補(bǔ)了涉外期貨交易法律制度的空白。

近年來(lái)，我國(guó)期貨市場(chǎng)雙向?qū)ν忾_(kāi)放向全面縱深推進(jìn)。“引進(jìn)來(lái)”方面，我國(guó)商品期貨期權(quán)國(guó)際化品種增加到9個(gè)；“走出去”方面，紙漿期貨成為我國(guó)首個(gè)通過(guò)結(jié)算價(jià)授權(quán)“走出去”的期貨品種，另外，多家期貨公司在境外不同程度設(shè)立了境外機(jī)構(gòu)。不過(guò)，缺少法律保障在一定程度上影響了我國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的成效。

“我國(guó)是全球大宗商品的主要貿(mào)易國(guó)，但在大宗商品的國(guó)際定價(jià)權(quán)上話語(yǔ)權(quán)較弱，這與我國(guó)期貨市場(chǎng)的國(guó)際化程度不高、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不足有較大關(guān)系。”張皓表示，“一價(jià)定律”決定了全球期貨市場(chǎng)具有高度相關(guān)性，要求期貨和衍生品法律必須對(duì)跨境交易和監(jiān)管安排作出回應(yīng)。期貨和衍生品法明確了法律的域外適用效力，從“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”兩方面規(guī)定了跨境交易的基本規(guī)范，對(duì)期貨市場(chǎng)跨境互聯(lián)互通提供了法律保障，為我國(guó)建立國(guó)際定價(jià)中心奠定了法律基礎(chǔ)。

確立“五位一體”監(jiān)管體系

防范和化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

期貨和衍生品法既是市場(chǎng)促進(jìn)法，又是風(fēng)險(xiǎn)防控法。“期貨和衍生品法將促發(fā)展與防風(fēng)險(xiǎn)并重，減少了行政審批對(duì)市場(chǎng)發(fā)展的干預(yù)，強(qiáng)化了期貨交易場(chǎng)所的一線監(jiān)管職責(zé)，明確了期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的中央對(duì)手方法律地位，并從交易機(jī)制、監(jiān)測(cè)監(jiān)控、監(jiān)督管理等方面進(jìn)行全鏈條風(fēng)險(xiǎn)防控安排。”張皓表示。

易會(huì)滿表示，“期貨和衍生品法將防范和化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)作為重中之重。”

從風(fēng)險(xiǎn)防控方面來(lái)看，鄭乃全表示，期貨和衍生品法主要有以下四大制度設(shè)計(jì)：一是明確規(guī)定參與期貨交易的法人和非法人組織內(nèi)部控制制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度建設(shè)要求；二是強(qiáng)化期貨交易場(chǎng)所、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的一線監(jiān)管職能，除持倉(cāng)限額、強(qiáng)行平倉(cāng)等風(fēng)控措施外，特別規(guī)定異常情況緊急措施和突發(fā)性事件處置機(jī)制；三是規(guī)定期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)建立持續(xù)性經(jīng)營(yíng)規(guī)則，切實(shí)保護(hù)交易者權(quán)益、防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)；四是增加國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)監(jiān)管金融科技、信息安全等職權(quán)，規(guī)定跨境監(jiān)管合作機(jī)制，處置跨境市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

張皓表示，期貨和衍生品法規(guī)定了建立和完善風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)監(jiān)控與化解處置機(jī)制、依法限制過(guò)度投機(jī)行為、防范市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等基本原則，將“五位一體”的中國(guó)特色監(jiān)管體系確立為我國(guó)期貨市場(chǎng)的法定監(jiān)管模式，確立了立體多元的風(fēng)險(xiǎn)處置措施。

此外，期貨和衍生品法提高了期貨市場(chǎng)違法違規(guī)行為成本，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。一是大幅度提高了期貨市場(chǎng)操縱、內(nèi)幕交易、編造傳播虛假信息等違法行為的行政罰沒(méi)款金額；二是引入了代表人訴訟機(jī)制，通過(guò)追究民事責(zé)任提升違法違規(guī)成本。

拓寬期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)

服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)廣度和深度

在總結(jié)提煉既有經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，期貨和衍生品法為改革創(chuàng)新預(yù)留空間。張皓表示，三十余年來(lái)，我國(guó)期貨市場(chǎng)經(jīng)歷了從無(wú)到有、從小到大的發(fā)展過(guò)程，取得了可喜的進(jìn)步。但客觀來(lái)說(shuō)，相比我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體量和金融市場(chǎng)的規(guī)模，我國(guó)期貨市場(chǎng)還不夠強(qiáng)不夠大，期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)實(shí)力相對(duì)較弱，期貨交易者數(shù)量相對(duì)較少。

“期貨和衍生品法明確了國(guó)家支持期貨市場(chǎng)發(fā)展，為期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)境內(nèi)外展業(yè)提供制度支持，在品種上市機(jī)制、期貨公司業(yè)務(wù)范圍、保證金多樣化等方面作出了創(chuàng)新性安排，為期貨市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展提供了支持。”張皓說(shuō)。

中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月底，我國(guó)共有150家期貨公司，合計(jì)凈資產(chǎn)1658.03億元，下設(shè)97家風(fēng)險(xiǎn)管理子公司、10家資產(chǎn)管理子公司。

在張皓看來(lái)，對(duì)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)而言，期貨和衍生品法建立了期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)運(yùn)行的基本規(guī)則，明確了期貨經(jīng)紀(jì)、投資咨詢、做市交易、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)范圍，為期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新發(fā)展和做大做強(qiáng)預(yù)留了制度空間，有望進(jìn)一步拓寬期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的廣度和深度。

期貨和衍生品法明確期貨交易所的品種上市實(shí)行注冊(cè)制。“期貨和衍生品法引入合約品種上市注冊(cè)制度，有利于期貨市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新，豐富上市品種，進(jìn)一步加強(qiáng)期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。”鄭乃全表示。