養(yǎng)老保險產(chǎn)品是唯一可以提供超長期限、保底收益的養(yǎng)老金融產(chǎn)品。

在老齡化趨勢下，養(yǎng)老金融的巨大發(fā)展空間已成市場共識，各大金融機(jī)構(gòu)均對這一市場摩拳擦掌。其中，作為對第三支柱涉足較早的保險業(yè)，如何在競爭中立足？

在近日舉辦的2022清華五道口全球金融論壇上，太保壽險董事長潘艷紅認(rèn)為，有別于其他金融機(jī)構(gòu)的理財或儲蓄類產(chǎn)品，保險業(yè)在構(gòu)建“積累養(yǎng)老財富、抵御長壽風(fēng)險、建設(shè)產(chǎn)服生態(tài)”方面，具有自身獨特價值。

養(yǎng)老金融市場空間巨大

潘艷紅認(rèn)為，老齡化趨勢下，我國養(yǎng)老金融與養(yǎng)老服務(wù)市場空間巨大。

一方面，目前我國養(yǎng)老體系仍以基本養(yǎng)老金為主，但替代率水平持續(xù)下降。潘艷紅表示，職工基本養(yǎng)老金替代率由2001年的70%以上下降至當(dāng)前的40%左右。世界銀行建議，要維持退休前的生活水平不下降，養(yǎng)老金替代率應(yīng)不低于70%，而國際勞工組織建議養(yǎng)老金替代率最低標(biāo)準(zhǔn)為55%。據(jù)中國保險行業(yè)協(xié)會《中國養(yǎng)老金第三支柱研究報告》預(yù)測，未來5-10年，我國預(yù)計會有8萬億~10萬億元的養(yǎng)老金缺口有待補(bǔ)充，而且會隨著時間的推移進(jìn)一步擴(kuò)大。

另一方面，市場養(yǎng)老需求持續(xù)增長。改革開放后最先享受經(jīng)濟(jì)發(fā)展紅利的人群逐步邁入老年階段，央行2019年中國城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)調(diào)查顯示，戶主年齡56~64歲的家庭戶均總資產(chǎn)最高，其次為46~55歲，這部分群體有較強(qiáng)養(yǎng)老資產(chǎn)儲備需求。但他們的金融資產(chǎn)配置比例僅有20%，且以短期銀行存款和理財為主，專業(yè)養(yǎng)老金融市場無疑還有非常大的發(fā)展空間。

除此之外，第七次人口普查數(shù)據(jù)顯示，家庭戶均人口僅為2.62人，較2010年減少0.48人。家庭結(jié)構(gòu)小型化，使得養(yǎng)兒防老的傳統(tǒng)觀念正在轉(zhuǎn)變，對社會化、市場化養(yǎng)老服務(wù)接受度持續(xù)提升。加上中產(chǎn)階層對養(yǎng)老生活品質(zhì)的追求與普惠養(yǎng)老供給之間的落差，進(jìn)一步打開了市場化養(yǎng)老服務(wù)的市場空間。

在這樣的形勢下，多層次養(yǎng)老保障體系中第三支柱建設(shè)正步入快車道：一方面國家政策支持力度顯著加大，2021年國家層面關(guān)于第三支柱建設(shè)的頂層設(shè)計出臺；另一方面銀保監(jiān)會也積極推動，加快保險業(yè)探索試點，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險等金融產(chǎn)品在試點基礎(chǔ)上擴(kuò)面，個人養(yǎng)老金市場空間有望進(jìn)一步打開。

保險業(yè)三大獨特價值

老齡化的趨勢以及發(fā)展第三支柱的政策紅利下，保險業(yè)的各類商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金業(yè)的養(yǎng)老目標(biāo)基金、商業(yè)銀行理財子的養(yǎng)老理財產(chǎn)品等金融產(chǎn)品紛至沓來。在產(chǎn)品供應(yīng)越來越豐富的同時，跨行業(yè)的競爭也愈加顯現(xiàn)。其中，涉足養(yǎng)老第三支柱較早的保險業(yè)有何優(yōu)勢？

潘艷紅表示，有別于其他金融機(jī)構(gòu)的理財或儲蓄類產(chǎn)品，保險業(yè)在構(gòu)建“積累養(yǎng)老財富、抵御長壽風(fēng)險、建設(shè)產(chǎn)服生態(tài)”方面，具有自身獨特價值。

她分析稱，首先，從行業(yè)的經(jīng)營特性來說，保險業(yè)依托生命表等專業(yè)精算技術(shù)，通過科學(xué)、精準(zhǔn)、合理的養(yǎng)老金統(tǒng)籌和規(guī)劃，在抵御長壽風(fēng)險能力上具有不可替代的專業(yè)價值?；诒ｋU業(yè)大數(shù)據(jù)制定的生命表，是行業(yè)精準(zhǔn)覆蓋長壽風(fēng)險的技術(shù)基礎(chǔ)。目前行業(yè)正在使用的第三套生命表，基于3.4億張保單、185萬條賠案數(shù)據(jù)，覆蓋了1.8億人口數(shù)據(jù)，為行業(yè)承擔(dān)長壽風(fēng)險保障奠定了堅實的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。這是保險業(yè)服務(wù)于養(yǎng)老金融方面有別于其他金融產(chǎn)品的獨特優(yōu)勢。

潘艷紅稱，資管新規(guī)實施后，養(yǎng)老保險產(chǎn)品是唯一可以提供超長期限、保底收益的養(yǎng)老金融產(chǎn)品。之所以會有這方面特點，很大程度上有賴于行業(yè)強(qiáng)監(jiān)管的制度設(shè)計。國內(nèi)很早就建立了以償付能力為主線、保險保障基金制度作托底的審慎監(jiān)管制度，使保險產(chǎn)品長期的保證收益和可預(yù)期的合理收益得到進(jìn)一步保障和加持，這些特點都是其他凈值型金融產(chǎn)品不具備的。

其次，經(jīng)過這些年的積累，保險業(yè)在長期資金的投資方面，也逐步建立了一套基于負(fù)債特性的資產(chǎn)負(fù)債管理體系，較好平衡久期、流動性、收益、風(fēng)險等多重目標(biāo)要求，實現(xiàn)穿越周期，平滑市場波動，獲取穩(wěn)定的養(yǎng)老財富增值的目的。2013~2021年8年間，4家上市險企年均綜合投資回報率達(dá)到5.59%。穩(wěn)定的、可持續(xù)的收益是保險投資的特點，也是和養(yǎng)老金投資最契合的特質(zhì)。

再次，從主業(yè)的保障功能來說，保險業(yè)與健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)有著天然的契合。新的社會和經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，保險消費者的需求正從單純的保險產(chǎn)品升級為包括財富管理、健康養(yǎng)老服務(wù)在內(nèi)的綜合解決方案。通過將長期資金優(yōu)勢與康養(yǎng)生態(tài)圈布局相結(jié)合，保險業(yè)在打造康養(yǎng)產(chǎn)服生態(tài)體系方面正顯示出特有的綜合價值。

從保險業(yè)資金的資產(chǎn)特性來看，與康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)對社會資本的需求特性高度契合。“養(yǎng)老健康產(chǎn)業(yè)建設(shè)投入資金體量大、投入期間長、回報周期也比較滯后，絕大部分社會資本難以承受。而壽險業(yè)投資資金長久期、回報要求穩(wěn)定的特性，與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)天然契合，可長期、持續(xù)、穩(wěn)定地參與康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，可以提供充裕的資金支持和客戶來源，扶持產(chǎn)業(yè)度過最初的三到五年能力建設(shè)的爬坡期。”潘艷紅說。