檸萌影視二度沖擊港股,兩年?duì)I收降幅30.29%,主要客戶在擠占發(fā)展空間?

2022-04-18 16:59:17 作者:謝奀國(guó)

近日,檸萌影視傳媒有限公司(以下簡(jiǎn)稱“檸萌影視”)向港交所再次遞表。 

公開資料顯示,檸萌影視是一家基于版權(quán)IP創(chuàng)作精品劇集的內(nèi)容制作公司。去年由檸萌影視制作的《小歡喜》、《三十而已》引發(fā)熱烈討論,成為爆款劇。 

值得注意的是,爆款劇作為檸萌影視營(yíng)收的第一來源并未對(duì)業(yè)績(jī)作出貢獻(xiàn)。去年檸萌實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.49億元,同比下降12.42%。而隨著網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)不斷開發(fā)自制劇業(yè)務(wù),檸萌影視的版權(quán)劇授權(quán)發(fā)展空間進(jìn)一步遭受擠壓。對(duì)此,檸萌影視希望通過港股上市來積累IP和收購(gòu)下游產(chǎn)業(yè)等方式尋求發(fā)展。 

記者就版權(quán)銷售、內(nèi)容制作等問題致電檸萌影視。截至發(fā)稿,電話始終無人接聽。 

版權(quán)劇收入為營(yíng)收第一來源,去年同比下降12.92% 

2021年9月,檸萌影視首次向港交所遞交招股書,但因財(cái)務(wù)資料過期IPO被中止。同年一月,檸萌影視曾啟動(dòng)A股上市計(jì)劃,但于6月底被終止。今年4月8日,檸萌影視再度向港交所遞表。 

檸萌影視的爆款劇《三十而已》在2020年的電視劇網(wǎng)絡(luò)播放量排名中位列第一名。然而因爆款劇受到關(guān)注的檸萌影視,去年?duì)I收狀況卻并不樂觀。財(cái)報(bào)顯示,2019年至2021年,檸萌影視的營(yíng)收分別為17.94億元、14.26億元和12.49億元。其中,2021年檸萌影視營(yíng)收為12.49億元,較2019年降幅達(dá)30.39%。 

據(jù)悉,檸萌影視去年總營(yíng)收下滑與版權(quán)劇收入下滑有關(guān)。版權(quán)劇收入作為檸萌收入的第一來源,近年不斷在下滑。財(cái)報(bào)顯示,2019年至2021年,檸萌影視版權(quán)劇收入分別為16.33億元、12.07億元和10.51億元。

IPO進(jìn)行時(shí)|檸萌影視二度沖擊港股,兩年?duì)I收降幅30.29%,主要客戶在擠占發(fā)展空間? 

同時(shí),爆款劇的出現(xiàn)卻為檸萌影視帶來內(nèi)容營(yíng)銷收入的增加。據(jù)招股書介紹,內(nèi)容營(yíng)銷主要指基于內(nèi)容的營(yíng)銷服務(wù),如植入式廣告及定制創(chuàng)意廣告服務(wù)。2019年至2021年,檸萌影視內(nèi)容營(yíng)銷收入占比分別為3.3%、4.6%和8.8%,不斷擴(kuò)大。 

此外,去年檸萌影視凈利與營(yíng)收同時(shí)下滑。2019年至2021年,其凈利分別為8039.8萬(wàn)元、6254.5萬(wàn)元和6091.3萬(wàn)元。但其調(diào)整后凈利潤(rùn)卻連年增加,2019年至2021年分別為1.51億元、2.43億元、2.80億元。對(duì)此,招股書中稱,因可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股的增加,檸萌影視經(jīng)調(diào)整凈利呈增長(zhǎng)趨勢(shì),而當(dāng)可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股后,該公平值變動(dòng)將不會(huì)再發(fā)生。 

近日,檸萌影視二次赴港上市,并表示希望利用專有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的商業(yè)價(jià)值,鞏固其行業(yè)領(lǐng)先地位。 

2019年,檸萌影視董事長(zhǎng)蘇曉曾在行業(yè)“十問”中表示,“內(nèi)容公司如真有做平臺(tái)、做渠道的野心,就得掂量掂量自己內(nèi)容夠不夠多、IP夠不夠厚、門檻夠不夠高,肯定了再去與資本對(duì)接。”而兩年后,檸萌影視開始了它的IPO之路。這是否說明檸萌影視已經(jīng)有信心有能力與資本進(jìn)行對(duì)接呢? 

在內(nèi)容方面,截至招股書遞交之日,檸萌影視已有15部版權(quán)劇播映,并有2部版權(quán)劇已完成預(yù)售。此外,檸萌影視還有31個(gè)正處于劇本開發(fā)中及前期籌備中的劇集項(xiàng)目。 

在IP方面,檸萌影視在招股書中表示,“我們?cè)趦?nèi)部開發(fā)精品版權(quán)IP方面引領(lǐng)了行業(yè),并已建立豐富的版權(quán)IP儲(chǔ)備及強(qiáng)大的管線產(chǎn)品。自2018年至2020年,于我們已完成制作的八部劇集中,有七部為版權(quán)劇,所占比率為87.5%。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料,自2018年至2020年,該比例在業(yè)內(nèi)的五大制片人中排名第二。” 

在劇集質(zhì)量方面。檸萌影視表示,其2021年精品率約為66.7%。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料,檸萌影視在2018年至2020年精品率高達(dá)約71.4%,而同期以收入計(jì)排名前五的影視公司的平均精品率約為40.8%。 

與此同時(shí),據(jù)招股書顯示,檸萌影視計(jì)劃將此次IPO的資金主要用于IP的開發(fā)和版權(quán)劇制作上,占比為60%。而值得注意的是,檸萌影視計(jì)劃投入15%的資金用于“尋求戰(zhàn)略投資及收購(gòu)機(jī)會(huì)”,該項(xiàng)目包括收購(gòu)如內(nèi)容營(yíng)銷及電商的下游產(chǎn)業(yè)以及擁有IP或IP開發(fā)能力的公司等。

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事實(shí)上,檸萌影視曾嘗試過拓展其他業(yè)務(wù),如創(chuàng)建上海萌揚(yáng)文化藝術(shù)經(jīng)紀(jì)有限公司開展藝人經(jīng)紀(jì)服務(wù),但最終還是選擇以版權(quán)劇業(yè)務(wù)為其主營(yíng)業(yè)務(wù)。該公司也于2020年2月被出售。 

相關(guān)業(yè)內(nèi)人士表示,版權(quán)劇容易受到版權(quán)采購(gòu)方標(biāo)準(zhǔn)、劇集制作質(zhì)量等因素影響。其業(yè)務(wù)收入并不穩(wěn)定。而過度依賴此項(xiàng)業(yè)務(wù)的檸萌影視也因此面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。 

網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)定價(jià)版權(quán)劇授權(quán)費(fèi),影視公司發(fā)展空間受到擠壓 

招股書顯示,網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)和電視臺(tái)是檸萌影視版權(quán)劇播映授權(quán)收入的主要來源。其中,近兩年網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)版權(quán)劇播映授權(quán)產(chǎn)生的收入降幅較大。2019年至2021年,該項(xiàng)收入分別為12.57億元、8.97億元和7.22億元;2020年和2021年該項(xiàng)收入分別同比下降28.64%和19.51%。

IPO進(jìn)行時(shí)|檸萌影視二度沖擊港股,兩年?duì)I收降幅30.29%,主要客戶在擠占發(fā)展空間? 

檸萌影視版權(quán)劇播映授權(quán)收入的下降或與影視劇市場(chǎng)變化有關(guān)。為響應(yīng)國(guó)家針對(duì)水劇等問題提出減少劇集數(shù)量等要求,檸萌影視授權(quán)給網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)的首播版權(quán)劇總集數(shù)從2020年的127集下降至2021年的115集。 

此外,檸萌影視在招股書表示,2021年網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)版權(quán)劇播映授權(quán)產(chǎn)生的收入下降也與劇集的每集授權(quán)費(fèi)降低有關(guān)。由于檸萌影視自身沒有議價(jià)能力,版權(quán)劇的采購(gòu)價(jià)格由網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)等采購(gòu)方規(guī)定。 

相關(guān)業(yè)內(nèi)人士表示,由于網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài),“降本增效”已成為平臺(tái)的必然趨勢(shì)。平臺(tái)正在壓減生產(chǎn)成本,提高內(nèi)容的數(shù)量與質(zhì)量。網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)不斷通過獨(dú)立開發(fā)自制劇以減少版權(quán)采購(gòu)的成本。而這些“降本增效”的手段正在逐漸擠占影視公司的發(fā)展空間。 

據(jù)悉,騰訊集團(tuán)持有檸萌影視19.78%的股份,同時(shí)也是檸萌影視的主要客戶之一,對(duì)檸萌影視收益帶來較大波動(dòng)。2019年至2021年,檸萌影視與騰訊集團(tuán)交易的收入分別為0.80億元、4.67億元和2.11億元,分別占總收入的4.5%、32.7%和16.9%。 

近日,騰訊視頻在其“早春業(yè)務(wù)分享會(huì)”上提出“將進(jìn)一步在內(nèi)容開發(fā)上“降本增效”,合理開支,優(yōu)化內(nèi)容成本,探討可控成本下的內(nèi)容生產(chǎn)。”而曾與檸萌影視合作的愛奇藝也在2021年財(cái)報(bào)電話會(huì)議上提出了“降本增效”的方向。愛奇藝CEO龔宇明確表示“我們將更嚴(yán)格地控制播出效果不好的內(nèi)容,減少采購(gòu),提高內(nèi)容制作的水平,減少產(chǎn)出不好的內(nèi)容”。 

除減少采購(gòu)數(shù)量外,網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)還利用版權(quán)分銷的形式進(jìn)一步壓縮采購(gòu)成本。網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)會(huì)作為劇集的聯(lián)合出品方之一,在擁有劇集的網(wǎng)絡(luò)信息傳播權(quán)后,向其他網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)進(jìn)行版權(quán)分銷,互惠互利。而這對(duì)于檸萌影視來說,將會(huì)減少版權(quán)劇收入。 

記者就版權(quán)銷售以及劇集制作等情況致電檸萌影視。截至發(fā)稿,電話一直無人接聽。此外,檸萌影視官網(wǎng)顯示為404狀態(tài)。

IPO進(jìn)行時(shí)|檸萌影視二度沖擊港股,兩年?duì)I收降幅30.29%,主要客戶在擠占發(fā)展空間? 

面臨網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)不斷擠占影視公司發(fā)展空間的情況下,檸萌影視能否成功上市?記者將持續(xù)關(guān)注。

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