近期，深圳市禹龍通電子股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱禹龍通)在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)提交公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(申報(bào)稿)等材料，擬在新三板基礎(chǔ)層掛牌，目前已收到掛牌審查部反饋意見(jiàn)。禹龍通主營(yíng)產(chǎn)品為電子元件、電子器件及吸波材料，主要應(yīng)用于移動(dòng)通信、航天航空、廣播電視及醫(yī)療設(shè)備等領(lǐng)域的射頻電路中。

2019年、2020年、2021年1~10月(以下簡(jiǎn)稱報(bào)告期)，禹龍通分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9598.40萬(wàn)元、1.54億元、9179.39萬(wàn)元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2776.49萬(wàn)元、3423.95萬(wàn)元、1384.62萬(wàn)元。2021年1~10月，公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大幅度下降，主要原因包括國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商基站集采延后、市場(chǎng)份額下降等。

公司客戶集中度較高

由于下游移動(dòng)通信設(shè)備制造商相對(duì)集中，禹龍通的客戶集中度較高。報(bào)告期內(nèi)，前五名客戶銷售金額分別為7108.70萬(wàn)元、1.30億元、6845.56萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為74.06%、84.22%、74.58%，主要客戶包括客戶A、中國(guó)電子科技集團(tuán)有限公司及其子公司(以下簡(jiǎn)稱中電科集團(tuán))、大唐移動(dòng)、中興通訊等。

相比2020年，2021年1~10月，前五名客戶合計(jì)銷售金額和收入占比出現(xiàn)明顯下降。記者注意到，前五大客戶中，客戶A的銷售金額由5138.05萬(wàn)元下降到1686.41萬(wàn)元，中興通訊的銷售金額由4591.41萬(wàn)元下降到969.85萬(wàn)元。

禹龍通表示，收入波動(dòng)較大，主要受5G基站相關(guān)需求波動(dòng)的影響。2020年上半年，5G基站進(jìn)入建設(shè)高峰期，且主要建設(shè)高頻基站，對(duì)禹龍通產(chǎn)品的需求爆發(fā)。2021年上半年，國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商基站集采延后，疊加基站建設(shè)技術(shù)路線改為低頻為主，對(duì)禹龍通電子元件類產(chǎn)品需求減少。同時(shí)，受到下游客戶要求降價(jià)及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致禹龍通市場(chǎng)份額下降影響，造成了公司電子元件收入規(guī)模的大幅波動(dòng)。

對(duì)此，反饋意見(jiàn)要求公司分析相關(guān)產(chǎn)品的市場(chǎng)容量、發(fā)展前景及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況，公司是否存在相關(guān)產(chǎn)品發(fā)展空間受限情形，說(shuō)明“市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致禹龍通市場(chǎng)份額下降”的具體背景及原因，公司技術(shù)路線是否符合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，是否存在技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)等。

報(bào)告期內(nèi)毛利率下滑

2021年1~10月，在收入下降的同時(shí)，禹龍通的材料成本、人工成本和固定資產(chǎn)折舊維持高位，收入與成本雙重影響，導(dǎo)致5G相關(guān)產(chǎn)品的毛利率下滑。報(bào)告期內(nèi)，禹龍通毛利率分別為65.33%、66.67%、48.94%，最近一期明顯下降。

報(bào)告期內(nèi)，禹龍通的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本分別為3321.62萬(wàn)元、4838.51萬(wàn)元、4618.46萬(wàn)元，2021年1~10月的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本相較2020年變動(dòng)幅度并不大。其中，材料成本是主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的主要構(gòu)成部分，報(bào)告期內(nèi)占比分別為47.29%、42.84%、43.70%。

禹龍通的主要原材料包括漿料、瓷片等，根據(jù)下游5G廠商批量生產(chǎn)對(duì)于產(chǎn)品一致性的較高要求，公司逐步采用單價(jià)較高的瓷片。此外，受國(guó)產(chǎn)漿料替換為進(jìn)口漿料以及國(guó)際貴金屬價(jià)格2020年度大幅上漲并持續(xù)維持在高位的影響，公司2020年及2021年1~10月所采購(gòu)漿料價(jià)格相對(duì)較高。

上游材料價(jià)格維持高位，下游客戶卻要求降價(jià)。對(duì)于客戶要求降價(jià)的原因及公司議價(jià)能力表現(xiàn)，2022年4月6日、7日，記者致電禹龍通并發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

面對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，禹龍通提出的應(yīng)對(duì)措施包括與供應(yīng)商保持良好合作關(guān)系，盡量控制原材料采購(gòu)價(jià)格；加強(qiáng)采購(gòu)環(huán)節(jié)管理，提升材料議價(jià)能力，加大對(duì)技術(shù)的創(chuàng)新力度，降低產(chǎn)品消耗水平。

在供應(yīng)商方面，記者注意到，禹龍通存在主要客戶與主要供應(yīng)商重合的情形。中電科集團(tuán)為公司2019年、2020年第三大客戶，2021年1~10月第一大客戶，銷售內(nèi)容為電子元件、電子器件及吸波材料，同時(shí)，中電科集團(tuán)也是公司2019年第一大供應(yīng)商，采購(gòu)內(nèi)容為瓷片、設(shè)備等。

禹龍通表示，主要原因?yàn)橹须娍萍瘓F(tuán)旗下電子類公司眾多，且在禹龍通所處行業(yè)上下游均有布局，公司主要與其旗下不同子公司發(fā)生采購(gòu)與銷售業(yè)務(wù)往來(lái)；供應(yīng)商與客戶重合的情況具有合理性，不存在調(diào)節(jié)收入、增加利潤(rùn)的情況。