根據(jù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)近期發(fā)布的對(duì)19家險(xiǎn)企的跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告，這些險(xiǎn)企2021年保費(fèi)收入普遍增加，但凈利潤(rùn)同比變化情況分化嚴(yán)重。凈利潤(rùn)同比下降的險(xiǎn)企，主要是由于投資過程中遭遇信用風(fēng)險(xiǎn)或權(quán)益投資受損所致。

從評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)19家險(xiǎn)企的評(píng)級(jí)情況來看，有18家險(xiǎn)企的評(píng)級(jí)展望為“穩(wěn)定”，珠江人壽則被聯(lián)合資信列入負(fù)面觀察名單。此外，還有部分險(xiǎn)企的償付能力充足率不足，存在強(qiáng)烈的資本補(bǔ)充需求。

珠江人壽“償付能力不達(dá)標(biāo)”

聯(lián)合資信披露的信息顯示，2021年，珠江人壽實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入130.92億元，同比增長(zhǎng)79.60%。盡管珠江人壽的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展速度較快，但因投資“踩雷”，導(dǎo)致償付能力下滑，被聯(lián)合資信列入負(fù)面觀察名單。

聯(lián)合資信披露的信息還顯示，珠江人壽的部分信托計(jì)劃發(fā)生逾期，存在一定風(fēng)險(xiǎn)敞口。通過風(fēng)險(xiǎn)排查，珠江人壽發(fā)現(xiàn)旗下股權(quán)基金所投資的一個(gè)項(xiàng)目已逾期，逾期規(guī)模3.5億元。2021年，公司的逾期資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到30.94億元，計(jì)提減值準(zhǔn)備余額合計(jì)3億元。

在償付能力方面，2021年末，珠江人壽的資本充足率指標(biāo)較上年末明顯下滑，面臨較大的資本補(bǔ)充壓力。其核心償付能力充足率為52.02%，綜合償付能力充足率為104.04%。受償付能力下滑影響，珠江人壽2021年三季度風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)被調(diào)降至“C類”，按照《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定》，屬于償付能力不達(dá)標(biāo)的險(xiǎn)企。

債券信息網(wǎng)發(fā)布的信息顯示，為了提升償付能力充足率，珠江人壽在2019年連續(xù)發(fā)行了三期資本補(bǔ)充債券，但在此后再無發(fā)債信息。

投資風(fēng)險(xiǎn)拖累險(xiǎn)企業(yè)績(jī)

近兩年，部分險(xiǎn)企在投資過程中遭遇投資項(xiàng)目違約的情況，影響了險(xiǎn)企經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

聯(lián)合資信發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，以某壽險(xiǎn)公司為例，截至2021年底，其投資資產(chǎn)凈額為1435.58億元，不良投資資產(chǎn)規(guī)模為26.95億元，均為信托計(jì)劃或債權(quán)投資計(jì)劃，計(jì)提減值規(guī)模合計(jì)4.64億元。另外，該險(xiǎn)企還有2筆利息逾期的信托計(jì)劃，本息合計(jì)37.75億元，計(jì)提減值準(zhǔn)備1.975億元。

再如，橫琴人壽2021年實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入67.86億元，同比增長(zhǎng)2.48%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.10億元，同比下降82.73%。大公國(guó)際披露的信息顯示，橫琴人壽所持部分非標(biāo)債權(quán)底層資產(chǎn)信用質(zhì)量較低，已發(fā)生違約的資產(chǎn)金額合計(jì)18.7億元，公司已開始針對(duì)該部分資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備。大公國(guó)際認(rèn)為，該險(xiǎn)企信用風(fēng)險(xiǎn)管理方面仍面臨較大挑戰(zhàn)，需繼續(xù)關(guān)注其資產(chǎn)質(zhì)量及減值風(fēng)險(xiǎn)。

民生人壽2021年凈利潤(rùn)大幅下降，也是受到權(quán)益投資的影響。聯(lián)合資信披露的信息顯示，2021年，民生人壽實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入122.04億元，同比下降2.61%；由于其權(quán)益類資產(chǎn)規(guī)模上升，受資本市場(chǎng)行情波動(dòng)影響較大，計(jì)入當(dāng)期損益的權(quán)益類投資公允價(jià)值下降，導(dǎo)致凈利潤(rùn)同比明顯下降。

一家保險(xiǎn)資管公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，近年來，受多方面因素影響，部分險(xiǎn)企的投資項(xiàng)目發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致險(xiǎn)企投資遭受損失，侵蝕了利潤(rùn)。但整體來看，出現(xiàn)逾期風(fēng)險(xiǎn)的險(xiǎn)企投資項(xiàng)目仍是少數(shù)，整體風(fēng)險(xiǎn)可控。

中國(guó)人保副總裁李祝用近期表示，公司在保險(xiǎn)資金運(yùn)用中，要不斷加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理，始終守牢風(fēng)險(xiǎn)防范的底線。今年將進(jìn)一步強(qiáng)化信用風(fēng)險(xiǎn)管理，不斷優(yōu)化信用持倉(cāng)資質(zhì)及結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)信用減值壓力不大。

李祝用同時(shí)表示，保險(xiǎn)資金作為長(zhǎng)期資金，堅(jiān)持價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資是不變的理念。權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)性較強(qiáng)，但當(dāng)前權(quán)益市場(chǎng)的中長(zhǎng)期配置價(jià)值已經(jīng)凸顯，依然看好權(quán)益市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)。

中國(guó)人壽首席投資官?gòu)垳毂硎?，盡管今年年初權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)較大，但長(zhǎng)期預(yù)期依然向好，險(xiǎn)資持續(xù)配置權(quán)益市場(chǎng)的邏輯并沒有變。特別是在利率中樞下移的環(huán)境下，權(quán)益投資是非常重要的組成部分，中國(guó)人壽將按照價(jià)值配置邏輯和長(zhǎng)期配置理念，針對(duì)權(quán)益投資進(jìn)行持續(xù)的配置安排，構(gòu)建長(zhǎng)期均衡的投資組合。