第二代半導體材料廠商——北京通美晶體技術(shù)股份有限公司（以下簡稱北京通美）正在沖刺科創(chuàng)板IPO。3月31日，北京通美在上交所的最新狀態(tài)變更為中止（財報更新）。

北京通美的主營業(yè)務(wù)是磷化銦襯底、砷化鎵襯底、鍺襯底、PBN材料及其他高純材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司此次IPO募集資金將用于砷化鎵半導體材料的擴產(chǎn)及補充流動資金。

記者注意到，直接材料在北京通美的營業(yè)成本中占比較高，且逐年攀升，而為保障原材料的穩(wěn)定供應(yīng)，北京通美及其控股股東AXT還參股了部分原材料供應(yīng)商，那么擴產(chǎn)是否會導致關(guān)聯(lián)交易額進一步增加？

此外，因為危化品問題，北京通美也在2019年將砷化鎵生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移至遼寧和河北，當年公司的主營業(yè)務(wù)毛利率和凈利潤也下滑明顯。目前，北京通美部分磷化銦生產(chǎn)線也存在搬遷的可能，這是否會影響公司未來的業(yè)績？

直接材料占營業(yè)成本的比例攀升

目前，北京通美的主營業(yè)務(wù)是磷化銦襯底、砷化鎵襯底、鍺襯底、PBN材料及其他高純材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，襯底產(chǎn)品主要用于生產(chǎn)射頻器件、光模塊、LED(Mini LED及Micro LED)、激光器、探測器、傳感器、太空太陽能電池等器件，屬于半導體芯片的上游材料領(lǐng)域。

其中，磷化銦、砷化鎵、鍺襯底是北京通美營收的主要來源，近兩年的占比都超過70%。2018年~2020年三大產(chǎn)品營收總金額分別為2.9億元、3.58億元和4.43億元，占主營業(yè)務(wù)的比例分別為59.43%、77.39%和76.05%，2021年上半年的占比也達到72.16%。

從營業(yè)成本來看，直接材料占營業(yè)成本的比例逐年攀升。2018年~2020年及2021年上半年的比例分別為44.54%、45.09%、47.62%和56.35%。這也意味著北京通美存在對原材料供應(yīng)商的依賴，原材料價格波動將在一定程度影響公司的業(yè)績，北京通美也在招股書（申報稿）中提示了這一風險。

為此，北京通美通過自身及其控股股東AXT參股原材料供應(yīng)商的方式來保障采購的穩(wěn)定性，尤其是金屬鎵和高純砷的供應(yīng)商，包括東?？h東方高純電子材料有限公司、峨眉山嘉美高純材料有限公司、北京吉亞半導體材料有限公司、孝義市興安鎵業(yè)有限公司，2021年上半年上述四家公司的關(guān)聯(lián)交易金額合計占營業(yè)成本的比例超19%。

此次IPO，北京通美擬募集資金3.67億元，用于相關(guān)的砷化鎵半導體材料項目。那么擴產(chǎn)是否會帶來關(guān)聯(lián)交易額的進一步擴大，進而影響北京通美經(jīng)營的獨立性？

對此，北京通美方面于4月8日表示，北京通美與供應(yīng)商建立長期互惠共贏的合作關(guān)系，針對每種原材料均有兩家以上合格供應(yīng)商，保持原材料供應(yīng)的穩(wěn)定性。2018年至2021年上半年，公司向關(guān)聯(lián)方采購金屬鎵、高純砷等原材料價格均采取市場化定價，不存在關(guān)聯(lián)交易價格顯失公允的情形，也不存在影響公司經(jīng)營獨立性的情況。

磷化銦、鍺襯底產(chǎn)能利用率趨于飽和

北京通美在招股書（申報稿）中透露，募投項目主要用于實現(xiàn)新產(chǎn)品8英寸砷化鎵襯底的量產(chǎn)，以及擴大2~6英寸砷化鎵襯底的生產(chǎn)規(guī)模，為公司砷化鎵襯底在Min LED和Micro LED領(lǐng)域的布局創(chuàng)造條件。

根據(jù)Yole預測，2025年全球 Mini LED及Micro LED器件砷化鎵襯底(折合二英寸)市場銷量將從2019年的207.90萬片增長至613.80萬片，年復合增長率為19.77% 。

記者注意到，2020年，砷化鎵襯底（折合2英寸）的產(chǎn)能利用率為88.63%，2019年和2018年的產(chǎn)能利用率則為93.91%、88.02%。而募投項目顯示，公司擬使用募集資金3.67億元，投入“砷化鎵半導體材料項目”。

而相較于砷化鎵襯底，磷化銦襯底（折合2英寸）和鍺襯底（折合2英寸）2020年產(chǎn)能利用率則更高，分別為92.24%、92.41%。

實際上，磷化銦和鍺襯底同樣面對可穿戴設(shè)備、雷達、企業(yè)用太陽能電池等領(lǐng)域的增量市場空間。北京通美在招股書（申報稿）中援引Yole的預測數(shù)據(jù)稱，2026年應(yīng)用于可穿戴設(shè)備、汽車雷達等傳感器件領(lǐng)域的磷化銦襯底市場規(guī)模將達到3200萬美元，2019年~2026年年均復合增長率為30.37%。

同時，北京通美也在招股書（申報稿）中分析稱，現(xiàn)階段，我國鍺基砷化鎵太陽能電池的應(yīng)用領(lǐng)域仍以空間應(yīng)用為主，未來空間用太陽能電池市場將有望開放給企業(yè)，也將帶動鍺襯底材料在相關(guān)領(lǐng)域需求的提升。

北京通美方面于4月8日對記者表示，公司密切關(guān)注未來全球6G通信射頻器件、醫(yī)療式可穿戴設(shè)備、L4-L5自動駕駛汽車雷達及AR、VR可視化透明眼鏡等產(chǎn)品的商業(yè)化推廣進展。公司將在該等新技術(shù)、新器件和新應(yīng)用場景商業(yè)化普及之前，對相應(yīng)半導體襯底產(chǎn)品進行提前布局。

2019年遷廠導致毛利率大幅下滑

2015年，國家安全生產(chǎn)監(jiān)督管理總局將砷化鎵列入了危險化學品清單，而這意味著北京通美的生產(chǎn)過程將面臨更嚴格的管控。此后北京通美多次暴露生產(chǎn)管理不嚴格的問題，被公安局、生態(tài)環(huán)境局、應(yīng)急管理局等處罰。

招股書（申報稿）披露，2020年4月17日，北京通美因未在規(guī)定時間內(nèi)將易制爆危險化學品的品種、數(shù)量、流向信息報所在地縣級人民政府公安機關(guān)備案被罰款；2018年和2019年，北京通美兩次因危險廢物貯存鐵桶未設(shè)置危險廢物貯存標志被罰款；2021年3月和4月，北京通美分別因未向從業(yè)人員通報事故隱患排查治理情況、未按照應(yīng)急救援預案定期組織演練被通州區(qū)應(yīng)急管理局罰款。

此外，原材料被列入危險化學品還導致北京通美不得不搬遷生產(chǎn)線。

2016年，北京通美所在的通州區(qū)出臺的《通州區(qū)產(chǎn)業(yè)調(diào)整退出工作實施方案》指出，調(diào)整退出全區(qū)所有不符合北京城市副中心功能定位的產(chǎn)業(yè)和“小散亂污”企業(yè)，包含危險化學品生產(chǎn)經(jīng)營和存在重大安全隱患的企業(yè)。

招股書（申報稿）披露，2019年，北京通美將砷化鎵生產(chǎn)線由北京搬遷至遼寧朝陽和河北保定。

生產(chǎn)線搬遷對北京通美當年砷化鎵的產(chǎn)能及業(yè)績產(chǎn)生較大影響。2019年，北京通美砷化鎵襯底的產(chǎn)能從2018年的270.5萬片下降至190.5萬片，毛利率更是從2018年的21.53%下降至-9.13%。受此影響，2019年北京通美的凈利潤也出現(xiàn)虧損，歸母凈利潤為-3338.9萬元，主營業(yè)務(wù)毛利率也從2018年的30.81%下滑至19.43%。

北京通美表示，2019年搬遷廠房后，公司重新招聘了生產(chǎn)人員，生產(chǎn)線處于調(diào)試磨合過程，生產(chǎn)員工處于熟練過程，原材料耗損較大，砷化鎵襯底良率較低，從而造成營業(yè)成本偏高。

值得注意的是，北京通美的廠房搬遷之路或許還未結(jié)束。北京通美在招股書（申報稿）中透露，公司在通州的部分建筑物還未取得產(chǎn)權(quán)證書，而此部分建筑物涉及部分磷化銦生產(chǎn)線，相關(guān)部門可能會以此為由要求廠房停產(chǎn)，公司將把此部分磷化銦生產(chǎn)線搬遷至遼寧朝陽廠區(qū)，那么這是否會對公司此后的業(yè)績產(chǎn)生一定的影響？

對此，北京通美方面于4月8日對記者表示，目前公司磷化銦襯底材料生產(chǎn)線處于正常運行狀態(tài)，如若磷化銦襯底材料產(chǎn)線搬遷，公司已經(jīng)積累了砷化鎵生產(chǎn)線搬遷的經(jīng)驗，公司也有足夠的經(jīng)驗和方案應(yīng)對此事，以保證公司磷化銦襯底材料正常生產(chǎn)。同時，公司在遼寧省朝陽市喀左縣建有公司主要產(chǎn)品的生產(chǎn)基地保障公司生產(chǎn)經(jīng)營。