十余家上市公司終止跨界保險(xiǎn)業(yè)，與此同時(shí)，保險(xiǎn)公司股權(quán)屢被拍賣質(zhì)押

近日，金發(fā)科技、海印股份、香雪制藥披露關(guān)于終止投資設(shè)立花城人壽保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“花城人壽”)的公告。公告稱，經(jīng)花城人壽籌備組及各發(fā)起人協(xié)商，綜合考慮近年宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及金融政策變化，一致決定終止籌備花城人壽。上述三家上市公司表示，終止發(fā)起設(shè)立花城人壽有利于公司聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，整合優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及資源配置，符合公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃和整體利益。

值得注意的是，公司通過(guò)參股保險(xiǎn)公司使自身業(yè)務(wù)金融化，獲取保險(xiǎn)市場(chǎng)帶來(lái)的紅利是一種常見(jiàn)的投資方式。但近年來(lái)，保險(xiǎn)公司股權(quán)遇冷流拍的情況時(shí)有發(fā)生。據(jù)阿里司法拍賣平臺(tái)信息顯示，自2020年截至目前，在17場(chǎng)保險(xiǎn)公司股權(quán)拍賣中，有12場(chǎng)因無(wú)人出價(jià)而流拍。獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家、財(cái)經(jīng)評(píng)論員王赤坤向記者表示，上述情況在一定程度上反映出保險(xiǎn)牌照的價(jià)值在減弱。

保險(xiǎn)牌照熱度下降

2016年10月，金發(fā)科技發(fā)布《關(guān)于參與發(fā)起設(shè)立花城人壽保險(xiǎn)股份有限公司的公告》(以下簡(jiǎn)稱《公告》)稱，公司作為主發(fā)起人擬與海印股份、香雪制藥等多家公司共同發(fā)起設(shè)立花城人壽。金發(fā)科技擬以自有資金1.6億元投資入股，約占花城人壽總股本的16%。擬籌建的花城人壽注冊(cè)資本為10億元，海印股份、香雪制藥分別擬出資2億元、1.6億元，分別認(rèn)購(gòu)20%、16%股份。

金發(fā)科技在《公告》中表示，本次參與發(fā)起設(shè)立花城人壽，時(shí)值國(guó)家大力推進(jìn)金融改革、金融行業(yè)創(chuàng)新的良好發(fā)展機(jī)遇，花城人壽的成立是公司發(fā)展銀行、保理及小額貸款等業(yè)務(wù)外，在金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域的又一重要布局，有利于建立公司立體金融服務(wù)生態(tài)體系，盤活公司可用資源，延伸市場(chǎng)價(jià)值鏈，形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，推動(dòng)公司業(yè)務(wù)發(fā)展，保證公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃的實(shí)現(xiàn)，為股東創(chuàng)造更大的價(jià)值。

而在近日，金發(fā)科技、海印股份、香雪制藥等公司均發(fā)布公告稱，終止投資設(shè)立花城人壽。

近年來(lái)，上市公司跨界保險(xiǎn)業(yè)謀求保險(xiǎn)牌照的熱度正在逐漸消退。根據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，自2020年以來(lái)，截至目前，已有15家上市公司宣布終止或退出設(shè)立、籌備保險(xiǎn)公司。

上市公司宣布終止或退出設(shè)立、籌備保險(xiǎn)公司的相關(guān)情況，記者根據(jù)公司官網(wǎng)信息制圖

2022年1月，豪能股份發(fā)布公告稱，由于未取得銀保監(jiān)會(huì)的行政許可批文，公司將終止參股設(shè)立西部農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“西部農(nóng)險(xiǎn)”)；2021年8月，貝因美發(fā)布公告稱，擬終止華大健康保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華大保險(xiǎn)”)的籌備工作，因該保險(xiǎn)公司擬經(jīng)營(yíng)的健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)申報(bào)審批路徑發(fā)生重大變化。

2021年12月，海峽股份發(fā)布公告稱，終止參股設(shè)立南華財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“南華財(cái)險(xiǎn)”)。公告中還指出，參股南華財(cái)險(xiǎn)有利于拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，增加盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，規(guī)避公司盈利單一風(fēng)險(xiǎn)，但達(dá)成投資意向后籌建近四年仍未完成，期間共有三家股東發(fā)起人陸續(xù)退出。考慮到原先南華財(cái)險(xiǎn)投資評(píng)估的基礎(chǔ)條件已發(fā)生較大變化，政策和環(huán)境難以保證投資預(yù)期收益，且與公司發(fā)展規(guī)劃相關(guān)度不高，公司決定終止本次對(duì)外投資事項(xiàng)。

針對(duì)上述現(xiàn)象，職業(yè)投資人程宇向記者表示，“2016年，大量公司設(shè)立保險(xiǎn)公司或向保險(xiǎn)公司進(jìn)行投資，其中，很多公司是出于通過(guò)保險(xiǎn)公司獲取自身融資渠道的目的。事實(shí)上，公司加杠桿投機(jī)的行為只是在利用監(jiān)管套利來(lái)放大自身在當(dāng)時(shí)的短期收益。但是從長(zhǎng)期來(lái)看，這種行為無(wú)疑是放大了實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的金融風(fēng)險(xiǎn)。在順差時(shí)期，公司加杠桿可以放大自己的收益；但是當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下降周期時(shí)，資產(chǎn)收益下降，杠桿成本反而會(huì)放大最終風(fēng)險(xiǎn)。”

“相對(duì)而言，投機(jī)者本身的風(fēng)險(xiǎn)并非最主要的，保險(xiǎn)公司若出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)，影響的將是大面積的投保人以及整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)的信用，這極易產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大效應(yīng)。因此，對(duì)于公司跨界獲取保險(xiǎn)牌照，監(jiān)管層出了一系列嚴(yán)厲的監(jiān)管，及時(shí)切斷了公司加杠桿套利對(duì)金融系統(tǒng)造成風(fēng)險(xiǎn)的傳播鏈條。在市場(chǎng)趨勢(shì)疊加監(jiān)管要求之下，公司對(duì)于保險(xiǎn)牌照的需求大大下降了”，程宇進(jìn)一步分析道。

股權(quán)屢被拍賣質(zhì)押

據(jù)阿里司法拍賣平臺(tái)信息顯示，自2020年截至目前，在17場(chǎng)保險(xiǎn)公司股權(quán)拍賣中，有12場(chǎng)因無(wú)人出價(jià)而流拍。

部分保險(xiǎn)公司股權(quán)拍賣情況，截圖自阿里司法拍賣平臺(tái)

2022年1月，廣東宜華房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司持有的復(fù)星聯(lián)合健康保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“復(fù)星聯(lián)合健康”)19.5%的股權(quán)在阿里司法拍賣平臺(tái)以流拍告終。據(jù)了解，該筆股權(quán)評(píng)估價(jià)為2億元，起拍價(jià)為1.4億元。近日，該筆股權(quán)最終以1.12億元的價(jià)格被北京和平聯(lián)合科技發(fā)展有限公司接盤，但是復(fù)星聯(lián)合健康該筆股權(quán)最后的成交價(jià)格相較評(píng)估價(jià)接近腰斬。

近期，民生人壽保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“民生人壽”)第三大股東山西建龍鋼鐵有限公司一筆7.28億股股權(quán)第三次被掛拍在深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所，截至目前，該筆股權(quán)尚未交易成功。此外，民生人壽第二大股東部分股權(quán)被凍結(jié)，還有五位股東的股權(quán)處于全部質(zhì)押或凍結(jié)的狀態(tài)。阿里司法拍賣平臺(tái)顯示，2020年7月至今，民生人壽四則拍賣標(biāo)的已經(jīng)被拍賣了八次，均以流拍或變賣告終。

2021年，中華聯(lián)合財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中華財(cái)險(xiǎn)”)原第二大股東中融新大集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中融新大”)因自身債務(wù)危機(jī)，將其持有的中華財(cái)險(xiǎn)股權(quán)進(jìn)行三次拍賣均遭流拍。據(jù)北京市第二中級(jí)人民法院裁定書披露，中融新大持有的中華財(cái)險(xiǎn)股權(quán)以物抵債于申請(qǐng)執(zhí)行人。

互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)專家、友泰(北京)商務(wù)服務(wù)有限公司CEO趙大瑋告訴記者，“現(xiàn)在保險(xiǎn)公司作為股東輸血機(jī)的職能弱化，是一件好事，所以對(duì)保險(xiǎn)牌照抱有非分之想的投資方自然就退卻了。實(shí)際上，保險(xiǎn)牌照還屬于稀缺品，但投資方僅僅出資做個(gè)小股東，不能介入經(jīng)營(yíng)，則大部分投資方都不會(huì)對(duì)此感興趣。只有投資方自身的業(yè)務(wù)與保險(xiǎn)有關(guān)聯(lián)，才會(huì)入局，同時(shí)必定謀求經(jīng)營(yíng)權(quán)。”

王赤坤則向記者分析稱，從市場(chǎng)層面來(lái)看，面對(duì)業(yè)務(wù)能力的減弱等因素，民營(yíng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的實(shí)控人或股東確實(shí)有意剝離這部分金融資產(chǎn)。近年來(lái)，中小保險(xiǎn)公司的股權(quán)交易遇冷，多家中小保險(xiǎn)公司股權(quán)因在拍賣時(shí)間內(nèi)無(wú)人出價(jià)而宣告流拍，更有再次拍賣時(shí)出現(xiàn)大幅降價(jià)情況。