昨日凌晨，受俄烏談判利好影響，國際農產品價格全線下跌，其中美麥期貨觸及跌停，跌幅8.04%，美麥期貨自3月初攀登至高點以來價格不斷回落。

當前國際市場小麥供需情況如何？

冠通期貨分析師王靜告訴期貨日報記者，目前國際小麥市場具有生產和出口集中但消費和需求非常分散的特征。美國、加拿大、澳大利亞和烏克蘭是世界小麥貿易的主要出口國，美麥期貨價格則是全球小麥價格的風向標。近年來全球小麥市場一直處于供需緊平衡的狀態(tài)，供給量與需求量大體都維持在7.5億噸左右，2020年新冠疫情暴發(fā)，供給沖擊、極端天氣疊加俄烏沖突的影響，國際小麥市場供需格局呈現(xiàn)出總體供需趨緊、區(qū)域性更緊的狀態(tài)。根據USDA最新的預估，2021/2022年度，全球小麥產量為7.785億噸，不及消費量的7.87億噸，期末庫存僅有2820萬噸，庫銷比持續(xù)走低，僅為36%，剔除常備大量小麥庫存的中國外，全球小麥庫銷比更是下降到21.8%，為近十年的低位。烏克蘭和俄羅斯作為全球重要的小麥出口國，俄烏沖突令小麥庫存情況雪上加霜。

光大期貨分析師王娜認為，從2021/2022年度來說，受干旱天氣影響美國小麥產量下滑，國際市場小麥供應處于相對偏緊的狀態(tài)。原本后期天氣改善可以緩解全球小麥供應緊張的局面，但2月末俄烏沖突開啟，俄烏兩國成為影響全球小麥市場的核心因素，國際小麥價格也大幅上漲，漲幅一度超過70%。

昨日美麥期貨大跌之后，價格與當前基本面相符么？

王靜表示，美麥期貨前段時間大漲，既有投資者對未來供給的擔憂，也蘊含了一定的恐慌情緒。隨著俄烏沖突的緩和，美麥期貨價格也隨同原油、鋁等大宗商品一起回落。從美麥期貨的期限結構來看，這兩天從深度貼水逐漸走平，基本維持在1000美分/蒲式耳左右，可以理解為當前的價格得到了市場的基本認可，達到了一定的均衡。

王娜認為，隨著俄烏沖突緩和，市場認為黑海運輸受阻的問題也會得到緩和，對小麥短期供應是一大利好，美麥期價也大幅回落。目前烏克蘭和俄羅斯處于新季集中播種期，此前受到沖突影響，周邊主要的采購國都已經高價采購了一些小麥，這部分小麥在最近一段時間仍會維持較高的價格。

展望后市，王靜表示，從目前全球小麥的供需格局來看，國際市場小麥價格回落空間有限，且未來一旦俄烏沖突再有所反復，亦或是天氣方面出現(xiàn)問題，那么國際小麥價格還是存在進一步走高的潛力。

“目前市場普遍預期俄羅斯和烏克蘭的小麥種植會受到化肥和面積縮減影響，畢竟戰(zhàn)后恢復重建需要時間，并且難民的大批量流走，也會對烏克蘭小麥的種植產生一定不利影響。”王娜說。