港股上周先揚(yáng)后抑，恒生指數(shù)圍繞22000點(diǎn)反復(fù)震蕩。外圍局勢(shì)持續(xù)動(dòng)蕩，原油等大宗商品價(jià)格飆升，令投資者擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滯脹風(fēng)險(xiǎn)。從恒指走勢(shì)看，在連續(xù)反彈后，RSI指標(biāo)由超賣進(jìn)入中軸水平，但目前整體市場(chǎng)情緒獲得改善，恒指走勢(shì)顯著好轉(zhuǎn)。多只中資銀行股和中資地產(chǎn)股即將披露業(yè)績(jī)，該因素將影響后市。當(dāng)前恒指30天線有一定壓力，短期或震蕩調(diào)整，后市有望繼續(xù)上行。

外圍市場(chǎng)方面，受地緣局勢(shì)影響，避險(xiǎn)情緒升溫，美元獲追捧，美元指數(shù)逼近100點(diǎn)大關(guān)。美國(guó)部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期，上周美股三大股指持續(xù)反彈。原油等大宗商品價(jià)格波動(dòng)令市場(chǎng)擔(dān)憂滯脹風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)發(fā)表“鷹派”言論，美股在反彈之后，后市可能仍有波動(dòng)。

從恒指牛熊證資金流的動(dòng)向可以看出市場(chǎng)資金對(duì)于港股后市的態(tài)度。截至上周四的過(guò)去5個(gè)交易日，恒指牛證累計(jì)出現(xiàn)約5542萬(wàn)港元資金凈流出套現(xiàn)；恒指熊證獲得約2.78億港元資金凈流入。由此可見(jiàn)，港股在持續(xù)反彈之后，短線有一定的獲利回吐需求。

個(gè)股看多資金流方面，截至上周四的過(guò)去5個(gè)交易日，騰訊的相關(guān)認(rèn)購(gòu)證及牛證共獲得約4950萬(wàn)港元資金凈流入，為資金流入最多的個(gè)股。產(chǎn)品條款方面，目前市場(chǎng)上較活躍的騰訊認(rèn)購(gòu)證為行使價(jià)約455港元至524港元附近的中期價(jià)外條款，實(shí)際杠桿約7.6倍至9.4倍。看空資金流方面，期內(nèi)京東的相關(guān)認(rèn)沽證及熊證共獲得約1637萬(wàn)港元資金凈流入。

場(chǎng)外期權(quán)引伸波幅普遍下跌，以三個(gè)月貼價(jià)場(chǎng)外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅下降3.0個(gè)波幅點(diǎn)至24.4%，國(guó)企指數(shù)的引伸波幅下降3.7個(gè)波幅點(diǎn)至27.1%。個(gè)股板塊方面，匯豐的引伸波幅下降5.2個(gè)波幅點(diǎn)至28.5%，港交所的引伸波幅下降3.2個(gè)波幅點(diǎn)至32.6%，騰訊的引伸波幅下降6.2個(gè)波幅點(diǎn)至45.5%，工行的引伸波幅下降2.5個(gè)波幅點(diǎn)至21.1%，小米的引伸波幅下降4.5個(gè)波幅點(diǎn)至44.7%，平保的引伸波幅下降7.7個(gè)波幅點(diǎn)至42.3%，美團(tuán)的引伸波幅下降4.8個(gè)波幅點(diǎn)至68.9%，阿里的引伸波幅下降7.7個(gè)波幅點(diǎn)至62.4%。

過(guò)去一周權(quán)證引伸波幅普遍大幅回落，特別是指數(shù)類及平臺(tái)新經(jīng)濟(jì)股的權(quán)證，追高的權(quán)證投資人普遍虧損。上周四、上周五指數(shù)及平臺(tái)新經(jīng)濟(jì)股普遍調(diào)整，認(rèn)購(gòu)證跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，若投資者入市前沒(méi)有設(shè)定好止損位并嚴(yán)格執(zhí)行，虧損將相當(dāng)大。投資者須切記，止損是權(quán)證投資的重要生存法則。因?yàn)闄?quán)證的價(jià)格變化很大，漲跌幅動(dòng)輒便在10%以上，如果看錯(cuò)了方向而不嚴(yán)格止損，稍一猶豫便要虧損10%以上。因此，設(shè)定止損位及嚴(yán)格執(zhí)行十分重要。（本文并非投資建議，也非就任何投資產(chǎn)品或服務(wù)作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導(dǎo)致任何損失，作者及法興證券一概不負(fù)任何責(zé)任。若需要應(yīng)咨詢專業(yè)建議。）