時隔半年，國產(chǎn)EDA廠商上海國微思爾芯技術股份有限公司（以下稱“思爾芯”）近日向上交所報送了首輪審核問詢回復材料，加速追趕同行廠商的步伐。 

值得關注的是，公司首次對外披露了國微控股間接收購思爾芯有限及后續(xù)重組的具體過程。但記者發(fā)現(xiàn)，在整合及后續(xù)運營過程中，思爾芯董監(jiān)高變動較為頻繁，或存在一定“后遺癥”。 

另外，雖然近年來國內(nèi)EDA廠商快速崛起，但與國內(nèi)同行廠商相比，思爾芯在研發(fā)方面仍顯薄弱。 

董監(jiān)高變動較為頻繁 

從2021年8月24日科創(chuàng)板IPO申報獲得受理，到2022年3月中旬反饋問詢回復材料，思爾芯的首輪問詢階段即耗時半年。而概倫電子、華大九天、廣立微等同行企業(yè)僅用半年就走完了從IPO申報到發(fā)審過會的流程。 

思爾芯相關人士回應稱，公司按照監(jiān)管審核指導要求進行材料申報。2021年12月31日因財務資料已過有效期而中止審核，直至2022年3月11日相關情形消除而恢復審核。 

不過，有券商投行人士透露：“思爾芯歷史背景比較特殊，不僅涉及與實控人旗下企業(yè)同業(yè)競爭等敏感問題，需要補辦多種材料和手續(xù)。而且遞交材料時實控人變更尚未滿3年，為了和同行IPO賽跑，匆忙報材料試圖打擦邊球。” 

思爾芯在首輪審核問詢回復材料中表示，公司主營業(yè)務與國微集團及其控股子公司西安國微、國微福芯的EDA業(yè)務涉及的各點工具在功能、研發(fā)技術路徑及特點、核心算法、下游應用場景等方面均存在差異，與實際控制人黃學良旗下其他企業(yè)不存在同業(yè)競爭。 

同時，公司間接股東國微控股于3月8日發(fā)布公告稱，將逐漸縮減并終止EDA業(yè)務（存量業(yè)務實施期限最晚至2023年結束），未來僅通過已有股權投資的方式參與EDA業(yè)務。 

值得關注的是，公司在回復交易所審核問詢時，首次對外披露了國微控股間接收購思爾芯有限（EDA業(yè)務主體的前身）及后續(xù)重組的具體過程。思爾芯有限系創(chuàng)始團隊Toshio Nakama、Mon-Ren Chene等共同創(chuàng)立的公司，直至2018年國微控股通過收購其控股股東S2C Tech實現(xiàn)間接收購，實控人變更為黃學良。

黃學良通過收購思爾芯有限切入EDA領域后，不僅對公司進行了上層股權結構的調整及業(yè)務重組，而且以國微集團作為主承接單位承接了國家重大科技專項，使得國微集團及其控股子公司西安國微、國微福芯亦有EDA業(yè)務積累。 

然而在思爾芯的整合及后續(xù)運營過程中，公司董監(jiān)高變動較為頻繁，或有一定“后遺癥”。例如，公司原董事、高級管理人員Mon-Ren Chene（思爾芯有限創(chuàng)始人之一）于2020 年10月離職；2年之內(nèi)Toshio Nakama、陳家福和林鎧鵬先后出任公司總經(jīng)理。直至2020年10月，總經(jīng)理再度變?yōu)門oshio Nakama，陳家福和林鎧鵬出任資深副總裁。 

對此，思爾芯方面表示，總經(jīng)理變動系根據(jù)公司業(yè)務發(fā)展需要做出的調整。 

前五大客戶變化較大 

思爾芯聚焦于數(shù)字芯片的前端驗證，為國內(nèi)外客戶提供原型驗證系統(tǒng)和驗證云服務等解決方案，廣泛應用于物聯(lián)網(wǎng)、云計算、5G 通信、智慧醫(yī)療、汽車電子等終端領域。根據(jù)CSIA 統(tǒng)計，公司原型驗證方案約占全球市場份額的8.88%，全球排名第二。 

客戶方面，公司前五大客戶合計營收占比低于50%，但近年來整體變化較大。對此，思爾芯相關人士表示：“公司與主要客戶合作關系良好，對單一客戶不存在重大依賴，業(yè)務收入具有穩(wěn)定性和持續(xù)性。” 

對于存在供應商和客戶重疊的問題，思爾芯方面稱，與國微集團對重疊客戶的銷售內(nèi)容均不相同，且均系獨立向其進行銷售。且在引入外部投資者并從國微控股出表后，公司重新建立了獨立的生產(chǎn)系統(tǒng)和采購渠道，目前重合程度已大幅降低。 

不過，從市場規(guī)模來看，原型驗證整體市場規(guī)模仍然偏小。三方機構預計2025年全球原型驗證市場規(guī)模將達到4.03億美元，年均復合增長率為13.28%。 

思爾芯方面稱，數(shù)字芯片EDA具有相較模擬芯片EDA更高的技術與市場壁壘，未來GPU、DPU、AI芯片等下游旺盛的高算力數(shù)字芯片需求有望推動市場空間不斷擴大。 

“EDA是對實踐經(jīng)驗的提煉總結及其工具化、系統(tǒng)化，非?？简炑邪l(fā)人員的技術能力和經(jīng)驗積累。雖然近年來國內(nèi)新興EDA廠商很多，但技術水平和使用效果仍與海外巨頭有一定差距。”華南一家半導體設計公司業(yè)務人士告訴記者。 

目前，全球EDA市場由新思科技、鏗騰電子和明導科技所壟斷，三家廠商合計市占率達68.1%。國內(nèi)華大九天、概倫電子等廠商奮起直追，在部分設計應用全流程解決方案或者關鍵環(huán)節(jié)取得突破。

但與國內(nèi)廠商相比，思爾芯在研發(fā)方面相對薄弱。數(shù)據(jù)顯示，公司研發(fā)費率尚不足20%，遠低于行業(yè)均值。研發(fā)人數(shù)上，公司研發(fā)人員77位，占公司總人數(shù)55%，而同行可比公司研發(fā)人員占比的平均值為72.01%。 

此外，記者注意到，概倫電子、華大九天、廣立微、芯華章等同行公司創(chuàng)始人或者核心高管有新思科技、鏗騰電子或者賽靈思等海外巨頭企業(yè)工作經(jīng)歷，且擁有較多的股權。而思爾芯有限被收購及整合后，公司核心技術人員（包括創(chuàng)始核心骨干）人均持股不足1%。