“商儲無憂”試點企業(yè)發(fā)揮主力軍作用

2月23日鄭商所發(fā)布增加江蘇、湖北尿素期貨交割區(qū)域并公開征集指定尿素交割倉(廠)庫的公告后，短短半個多月時間，尿素企業(yè)積極申請參與。這不僅反映出產(chǎn)業(yè)對尿素期貨的接受程度越來越高、參與范圍越來越廣，也體現(xiàn)出實體企業(yè)服務春耕保供的決心，通過申請交割庫進一步服務保供穩(wěn)價。

值得一提的是，這些企業(yè)中也有參與“商儲無憂”試點的企業(yè)。記者了解到，近期首批春耕肥儲備投放中，“商儲無憂”試點企業(yè)參與量已過半，這些企業(yè)積極發(fā)揮“主力軍”作用，全力保障春耕期間化肥供應。

產(chǎn)業(yè)企業(yè)多種途徑參與期貨市場

3月16日，云圖控股發(fā)布公告稱，公司全資子公司應城市新都化工有限責任公司、嘉施利(荊州)化肥有限公司、嘉施利(宜城)化肥有限公司，擬向鄭商所申請尿素指定交割廠庫資質(zhì)。

對此，云圖控股期貨部總監(jiān)蔣宇鶯表示，近期，鄭商所在原有的五省交割基準區(qū)基礎上新增湖北和江蘇兩省，滿足了市場更多的交割需求，也給實體企業(yè)提供了更多的參與機會。

據(jù)了解，自2019年上市以來，尿素期貨整體運行平穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)客戶逐步參與。2020年1月尿素期貨首次交割以來，已有21個月份產(chǎn)生并順利完成交割，折合現(xiàn)貨25萬噸，交割環(huán)節(jié)平穩(wěn)順暢。

近年，受原材料、國際尿素價格上漲等因素影響，國內(nèi)尿素市場波動幅度有所增大，產(chǎn)業(yè)避險需求明顯增長，多家原有交割區(qū)域外的尿素企業(yè)開始利用期貨價格開展基差交易，存在交割需求。記者了解到，作為我國復合肥生產(chǎn)和銷售的龍頭企業(yè)，云圖控股自尿素期貨上市后便積極參與，充分利用尿素交割廠庫的優(yōu)勢，把現(xiàn)貨市場、期貨市場、交割廠庫有機結合，進一步降低了采購成本，提升了企業(yè)的核心競爭力以及抗風險能力。

據(jù)蔣宇鶯介紹，通過兩年的不斷探索，云圖控股在期貨上的操作更加多元化。“目前，我們已與上下游開展了基差點價、倉單回購、合作套保、期現(xiàn)滾動等較為成熟的期現(xiàn)合作模式。”

2021年以來，尿素期貨日均持倉量維持在8.25萬手以上，較2020年以前的日均持倉5.4萬手提升52.7%，這其中少不了國內(nèi)龍頭及其他企業(yè)的積極參與。

“目前，現(xiàn)貨市場對尿素期貨的接受程度越來越高，也有更多的企業(yè)愿意參與期貨市場，利用期貨工具進行風險管理，無論是‘套保者’還是‘交割者’，都充分享受到了期貨市場帶來的實惠。”光大期貨分析師張凌璐稱。

“在尿素交割區(qū)域進一步擴大的基礎上，春耕用肥通過期貨市場或能速度更快、成本更低到達基層農(nóng)戶;同時能夠打通期現(xiàn)市場，將現(xiàn)貨和期貨市場物流、倉儲等多環(huán)節(jié)結合，減少春耕期間因物流運輸、交割違約導致的化肥運送延遲、無法到達基層等困難。”張凌璐告訴期貨日報記者。

近兩年，尿素期現(xiàn)模式的持續(xù)推廣，已經(jīng)讓產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)感受到期貨給尿素產(chǎn)業(yè)帶來的變化。當前企業(yè)申請交割庫的熱情，也間接反映了尿素期貨對產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)經(jīng)營的重要性。

“從目前了解的情況來看，除了此前積極參與的企業(yè)外，一些地方大型農(nóng)資企業(yè)對申請交割庫也有較大興趣。”冠通期貨分析師嚴森勝表示，不少地方企業(yè)結合自身的區(qū)位優(yōu)勢，提出在現(xiàn)有交割區(qū)域增設交割庫的計劃。企業(yè)希望通過申請交割庫進一步豐富自身的貿(mào)易模式，為期現(xiàn)結合提供便利。

“商儲無憂”積極服務春耕保供

在采訪中記者了解到，此次尿素期貨交割新增設的湖北、江蘇區(qū)域為重要的儲備區(qū)域，有15家承儲企業(yè)參與國家化肥商業(yè)儲備，共計50萬噸春耕肥儲備，其中尿素儲備計劃是23萬噸。

“這兩個地區(qū)每年冬季有大量的冬儲化肥，但苦于不在交割區(qū)，影響尿素套期保值效果。”嚴森勝告訴記者，在該區(qū)域增設交割庫能給企業(yè)參與尿素套期保值帶來便利，降低承儲風險，提高儲備的積極性。對當?shù)氐膹秃戏势髽I(yè)來說，增設交割庫能夠給原料采購提供新的渠道，保障下游春耕用肥穩(wěn)定。

蔣宇鶯表示，從商業(yè)儲備本身目的來看，通過肥料生產(chǎn)企業(yè)、大型貿(mào)易實體淡季提前采購或生產(chǎn)，保證春耕使用期的肥料價格平穩(wěn)。鑒于備肥企業(yè)需要在生產(chǎn)存儲過程中自負盈虧，商務部給予承儲企業(yè)優(yōu)惠的資金費率。同時，鄭商所推出了“商儲無憂”項目，為承儲企業(yè)提供優(yōu)惠倉儲政策和使用套保工具的各種便利，以對沖備肥期的價格風險。

事實上，承儲企業(yè)能夠順利進行交割以及有效保障供應，與“商儲無憂”也不無關系。

記者了解到，“商儲無憂”項目是期貨市場主動對接國家化肥商業(yè)儲備的創(chuàng)新舉措，通過支持承儲企業(yè)利用市場化手段化解儲備化肥跌價風險，實現(xiàn)企業(yè)積極、貨物安全、政府放心，為持續(xù)服務大宗商品儲備制度探索新的路徑。該試點項目通過將儲備尿素注冊為實物倉單，實現(xiàn)交割體系對尿素入庫、倉儲、出庫等流程的監(jiān)管，期貨交割庫讓承儲企業(yè)可以更加安全、更加高標準地完成國家化肥商業(yè)儲備的相應要求。

值得一提的是，近期首批春耕肥儲備投放中，“商儲無憂”試點企業(yè)已成為儲備投放的“主力軍”。

據(jù)了解，近期，國家發(fā)改委部署投放第一批春耕肥儲備超過300萬噸，全力保障春耕期間化肥供應。據(jù)統(tǒng)計，已投放市場的300余萬噸春耕儲備肥中尿素約100余萬噸，參與“商儲無憂”試點項目的10家承儲企業(yè)合計投放儲備尿素超70萬噸，發(fā)揮了主力軍作用。

據(jù)鄭商所相關負責人介紹，2021—2022年度“商儲無憂”項目進展順利，鄭商所將持續(xù)做好項目監(jiān)管和管理。

目前，鄭商所已成立“商儲無憂”試點項目專項工作組，對試點企業(yè)細致輔導，對試點建設情況動態(tài)監(jiān)管，對試點運作流程從嚴要求。中農(nóng)集團、中化集團等10家試點企業(yè)按照國家儲備要求有序入庫、出庫，依據(jù)實際避險需求在期貨市場上有序操作。中農(nóng)集團等多家試點企業(yè)表示，項目有效增加了企業(yè)的承儲信息，有利于企業(yè)未來承擔更大規(guī)模的國家化肥儲備任務。

鄭商所有關負責人表示，尿素期貨上市以來，運行平穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)客戶逐步參與。與此同時，尿素期貨持續(xù)服務化肥保供穩(wěn)價工作。

“擴展尿素期貨交割區(qū)域，進一步擴大尿素期貨交割服務范圍，可以降低疫情、物流運輸不暢等突發(fā)情況對產(chǎn)業(yè)企業(yè)的影響，有助于滿足產(chǎn)業(yè)企業(yè)的風險管理需求，助力國家化肥商業(yè)儲備工作。”上述有關負責人對期貨日報記者表示，當前，全球局勢復雜多變，在國際能源價格、國際化肥價格頻繁波動的背景下，我國化肥市場保供穩(wěn)價工作仍面臨一定挑戰(zhàn)。“商儲無憂”試點項目主動對接國家化肥儲備政策，得到了國家發(fā)改委等部委及行業(yè)協(xié)會的一致認可，為穩(wěn)定化肥供應、保障糧食安全貢獻了期貨力量。