3月22日晚間，上交所公告對(duì)*ST新億作出終止上市決定。根據(jù)證監(jiān)會(huì)行政處罰決定書，*ST新億2018年、2019年連續(xù)兩年財(cái)務(wù)造假，規(guī)避退市，公司最終觸及重大違法強(qiáng)制退市情形，成為今年A股首家強(qiáng)制退市公司。

而在此之前，*ST濟(jì)堂、*ST金剛同樣因財(cái)務(wù)造假收到證監(jiān)會(huì)行政處罰事先告知書，已拉響強(qiáng)制退市警報(bào)。另據(jù)梳理，截至3月23日收盤，*ST艾格連續(xù)14個(gè)交易日每日收盤價(jià)均低于1元/股，面臨“1元退市”風(fēng)險(xiǎn)；*ST長動(dòng)、*ST中新總市值接近3億元，存在市值退市風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，根據(jù)業(yè)績預(yù)告，這些公司亦面臨“財(cái)務(wù)退市”風(fēng)險(xiǎn)。

接受采訪的專家認(rèn)為，退市新規(guī)下，今年財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市的公司數(shù)量將較以往顯著增加。需要進(jìn)一步完善退市規(guī)則，強(qiáng)化配套制度的協(xié)同，需要市場各方嚴(yán)格履行職責(zé)，強(qiáng)化投資者權(quán)益保護(hù)及教育，引導(dǎo)投資者理性投資。

財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)威力顯現(xiàn)

今年是退市新規(guī)實(shí)施第二年，財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)威力顯現(xiàn)。據(jù)記者梳理，15家*ST公司在業(yè)績預(yù)告中預(yù)計(jì)2021年年報(bào)觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，存在退市可能。

針對(duì)面臨“財(cái)務(wù)退市”的公司，投資者往往也“用腳投票”，使之同時(shí)存在較高的交易類退市風(fēng)險(xiǎn)。從“1元退市”指標(biāo)來看，除上述*ST艾格，截至3月23日，*ST濟(jì)堂、*ST大集、*ST長動(dòng)3家公司收盤價(jià)低于1.1元/股，逼近退市紅線；而從市值退市指標(biāo)來看，6家公司總市值低于5億元（含上述2家接近3億元公司），其中3家為*ST公司，*ST長動(dòng)、*ST中新和*ST拉夏A股市值分別為3.53億元、3.72億元和4.89億元（*ST長動(dòng)同時(shí)面臨兩項(xiàng)退市風(fēng)險(xiǎn)）。

據(jù)記者梳理，除了*ST大集，上述5家*ST公司此前在業(yè)績預(yù)告中披露存在“財(cái)務(wù)退市”可能。此外，還有多家公司被質(zhì)疑存在規(guī)避退市嫌疑，被交易所問詢，退市風(fēng)險(xiǎn)高懸。

“退市新規(guī)實(shí)施后，今年財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市的公司數(shù)量將較以往顯著增加。”平安證券首席策略分析師魏偉表示，退市新規(guī)精簡了退市流程，將退市時(shí)間從原先的4年縮短至2年，2021年年報(bào)是退市新規(guī)第二個(gè)適用年度，若繼續(xù)觸及退市標(biāo)準(zhǔn)，將直接被終止退市。從目前公布的2021年年報(bào)以及業(yè)績預(yù)告來看，連續(xù)兩年觸及“凈利潤為負(fù)且營業(yè)收入低于1億元”標(biāo)準(zhǔn)的公司共計(jì)13家。

“退得下”更要“退得穩(wěn)”

上交所表示，對(duì)*ST新億存在虛假陳述等信息披露違法違規(guī)行為，投資者因此遭受損失的，可以積極通過司法途徑向公司及其年審機(jī)構(gòu)深圳堂堂會(huì)計(jì)師事務(wù)所尋求賠償，可以委托投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)作為代表人參加訴訟。

“*ST新億虛增營業(yè)收入構(gòu)成虛假陳述，侵害了投資者的合法權(quán)益。因該公司虛假信息誤導(dǎo)而買入股票受到損失的投資者，可以向法院提起證券虛假陳述民事賠償訴訟，來維護(hù)自身的合法權(quán)益。公司退市后，相關(guān)責(zé)任人對(duì)投資者仍然負(fù)有賠償責(zé)任和義務(wù)。”北京威諾律師事務(wù)所主任、清華大學(xué)法學(xué)院研究生導(dǎo)師楊兆全表示。

根據(jù)公開資料，3月3日停牌前，*ST新億有2.4萬戶股東。其中“在2019年5月9日到2021年1月27日之間買入*ST新億股票，且在2021年1月27日后賣出或繼續(xù)持有的投資者，可發(fā)起索賠。”北京市盈科（無錫）律師事務(wù)所合作人、律師齊程軍向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹，其目前已經(jīng)接到了數(shù)十起投資者關(guān)于*ST新億索賠的咨詢及委托?？紤]針對(duì)*ST新億的行政處罰剛發(fā)布不久，很多投資者還在預(yù)備訴訟中，“預(yù)計(jì)*ST新億將面臨大規(guī)模訴訟。同時(shí)，證券服務(wù)機(jī)構(gòu)也可能被作為共同被告起訴。”

事實(shí)上，在“應(yīng)退盡退”的同時(shí)，近年來，普通代表人訴訟和特別代表人訴訟案例紛紛落地，證券糾紛示范判決機(jī)制廣泛應(yīng)用，投資者維權(quán)渠道不斷拓寬，“退得穩(wěn)”得到了一系列制度的支撐。

今年2月25日，證監(jiān)會(huì)就《關(guān)于完善上市公司退市后監(jiān)管工作的指導(dǎo)意見》公開征求意見，強(qiáng)化上市公司退市機(jī)制的有效銜接，進(jìn)一步順暢流程安排，推動(dòng)退市公司平穩(wěn)、有序進(jìn)入退市板塊，完善退市后監(jiān)管工作。

魏偉認(rèn)為，對(duì)于財(cái)務(wù)造假的懲罰更多的應(yīng)在民事訴訟賠償和罰款方面體現(xiàn)，退市制度的最終意圖是清退缺乏持續(xù)經(jīng)營能力的劣質(zhì)公司。在此背景下，加強(qiáng)對(duì)公司信息披露的監(jiān)督，建立有條件的做空機(jī)制來降低上市公司的造假意愿是未來趨勢。