以3月21日收盤價(jià)計(jì)算，目前已有36只銀行股市凈率低于1倍，占比達(dá)85.71%。其中，有10只個(gè)股市凈率低于0.5倍。

倘若上市銀行分紅計(jì)劃與往年相同，以當(dāng)前股價(jià)計(jì)算，有多只銀行股息率有望超過(guò)6%，遠(yuǎn)高于存款和理財(cái)產(chǎn)品的收益率。有觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前不如投資銀行股拿分紅，這個(gè)方法行得通嗎？

銀行理財(cái)產(chǎn)品隨著真凈值時(shí)代的到來(lái)大面積“破凈”。尤其是今年以來(lái)A股市場(chǎng)經(jīng)歷了大幅回調(diào)，銀行理財(cái)產(chǎn)品中的固收+權(quán)益類產(chǎn)品凈值大幅回撤。對(duì)比來(lái)看，似乎銀行股收益遠(yuǎn)高于銀行存款和理財(cái)產(chǎn)品。

市場(chǎng)行情劇烈波動(dòng)下，蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副主任陶金認(rèn)為，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好的認(rèn)知尤為重要。

他建議銀行等理財(cái)產(chǎn)品提供者需要設(shè)置與基金等其他類型產(chǎn)品一樣額外的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)提示和更嚴(yán)格的投資者風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)。投資者需要對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的投資取向、配置方向等合同規(guī)定進(jìn)行系統(tǒng)閱讀和理解，審慎研究和選擇理財(cái)產(chǎn)品。

銀行股股息率抬升

數(shù)據(jù)顯示，截至3月21日收盤，42只A股銀行股中，有6只銀行股市凈率高于1倍，其余36只銀行股均跌破凈值。

市凈率高于1倍的銀行股以績(jī)優(yōu)股和次新股為主，包括寧波銀行、招商銀行、蘭州銀行、成都銀行、杭州銀行、瑞豐銀行。其中，寧波銀行、招商銀行、蘭州銀行市凈率高于1.2倍。

36只銀行股股價(jià)已經(jīng)跌破凈值，10只個(gè)股市凈率更是不足0.5倍，包括渝農(nóng)商行、北京銀行、貴陽(yáng)銀行3家城農(nóng)商行，還包括民生銀行、華夏銀行、浦發(fā)銀行等5家股份行，以及中國(guó)銀行、交通銀行2家國(guó)有行。

低估值、破凈已是銀行股的“常態(tài)”，不過(guò)行業(yè)人士認(rèn)為，在當(dāng)前估值水平下，若2021年上市銀行的分紅計(jì)劃不變，銀行股的股息率有望提升。

近日，平安銀行、招商銀行發(fā)布2021年年報(bào)，報(bào)告期招商銀行股息率為3.29%，高于2020年度的2.71%；平安銀行2021年股息率為1.55%，高于2020年度的1.22%。

另外，以當(dāng)前股價(jià)計(jì)算，已有多只銀行股息率超過(guò)6%，遠(yuǎn)高于存款和理財(cái)產(chǎn)品的年度收益率。其中北京銀行股息率最高，達(dá)6.88%，交通銀行、光大銀行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、上海銀行股息率也均高于6%。

“大的銀行股都不適合做短線，長(zhǎng)期看，股息率已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過(guò)理財(cái)產(chǎn)品，同時(shí)持有之后還有獲利的機(jī)會(huì)。”此前中國(guó)建設(shè)銀行董事長(zhǎng)田國(guó)立表示。

也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，盡管銀行股的股息率高于大多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品，但銀行股的短期股價(jià)漲幅可能比股息率更高，投資者可根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇適合自己的投資策略。據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，年初至今有14家A股上市銀行股價(jià)上漲，成都銀行、蘭州銀行的累計(jì)漲幅均已超過(guò)10%。

中信證券研報(bào)繼續(xù)看好接下來(lái)銀行股的表現(xiàn)，預(yù)計(jì)下階段包括貨幣、信貸、監(jiān)管、地產(chǎn)等政策有望形成穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)預(yù)期合力。對(duì)于銀行板塊而言，中信證券認(rèn)為從外資流出到國(guó)內(nèi)理財(cái)?shù)荣Y金贖回的股票流動(dòng)性壓力逐漸緩解，且股價(jià)充分反映了由金融數(shù)據(jù)不力引發(fā)的房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期影響，靜待政策發(fā)力改善資產(chǎn)質(zhì)量預(yù)期。

銀行理財(cái)大面積破凈

很多投資者認(rèn)為，買銀行理財(cái)產(chǎn)品不會(huì)虧錢，但今年以來(lái)，這一慣性認(rèn)知正被打破。

根據(jù)《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告(2021年)》公布的內(nèi)容顯示，截至2021年底，保本理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模已由資管新規(guī)發(fā)布時(shí)的4萬(wàn)億元壓降至零，基本完成銀行理財(cái)業(yè)務(wù)過(guò)渡期整改任務(wù)。

目前，市面上所有關(guān)于保本理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品已不復(fù)存在。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至3月16日，全市場(chǎng)28822只銀行理財(cái)產(chǎn)品（包含銀行發(fā)行的和銀行理財(cái)子公司發(fā)行的）中，破凈產(chǎn)品已達(dá)2003只。

招商證券研究報(bào)告顯示，截至3月15日理財(cái)公司混合類理財(cái)產(chǎn)品年初至今平均收益率約為-2.03%，混合類理財(cái)破凈產(chǎn)品數(shù)量占比41%；理財(cái)公司存續(xù)的20只權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品年初至今平均收益率僅-10.38%，破凈產(chǎn)品數(shù)量占比60%。含權(quán)益理財(cái)負(fù)反饋較明顯，存量產(chǎn)品遭遇客戶贖回壓力。

招商證券銀行團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，隨著銀行理財(cái)市值法估值比例大幅提升，凈值波動(dòng)加大，民眾理財(cái)投資的難度上升，實(shí)現(xiàn)較好的理財(cái)投資收益難度不低。

中信建投證券分析師馬鯤鵬認(rèn)為，盡管銀行理財(cái)產(chǎn)品破凈比例在提高，但產(chǎn)品的贖回壓力不會(huì)太大。對(duì)比配置同類資產(chǎn)的產(chǎn)品，銀行理財(cái)?shù)恼w表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，回撤幅度相對(duì)較小。且理財(cái)產(chǎn)品是絕對(duì)收益型產(chǎn)品，作為中長(zhǎng)期投資產(chǎn)品，收益率相對(duì)穩(wěn)定。

另外，對(duì)與銀行理財(cái)子公司而言，“為客戶提供更多樣化的配置策略和產(chǎn)品選項(xiàng)是大勢(shì)所趨”信銀理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，隨著資管新規(guī)過(guò)渡期結(jié)束，理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)入凈值化時(shí)代，短期來(lái)看，固收類產(chǎn)品在今后一段時(shí)間內(nèi)仍將是主打產(chǎn)品。但隨著客戶逐漸適應(yīng)波動(dòng)之后，將對(duì)產(chǎn)品收益提出更高的要求。

分析師：銀行理財(cái)是低波動(dòng)資產(chǎn)，股票是高波動(dòng)資產(chǎn)

據(jù)中泰資管基金業(yè)務(wù)部總經(jīng)理姜誠(chéng)介紹，銀行理財(cái)是低波動(dòng)資產(chǎn)，股票是高波動(dòng)資產(chǎn)。

原因是銀行理財(cái)?shù)钠谙薅?，股票的期限長(zhǎng)。雖然銀行理財(cái)產(chǎn)品不同于以往，也要按“公允價(jià)值”估值，也會(huì)有凈值波動(dòng)了，但它仍然是未來(lái)現(xiàn)金回報(bào)確定性更強(qiáng)的資產(chǎn)。

股票，由于它永不還本，也沒有強(qiáng)制付息（對(duì)普通股東而言），所以價(jià)格的波動(dòng)就會(huì)很大。銀行股也不例外，就算估值再低，過(guò)往利潤(rùn)再穩(wěn)定，也不意味著未來(lái)分紅穩(wěn)定。

但換個(gè)角度看，買股票和銀行理財(cái)都是金融投資，都是放棄今天的消費(fèi)，以期在未來(lái)獲得更高現(xiàn)金回報(bào)。