港股上周先抑后揚，恒生指數(shù)一度跌至18235.48點，隨后在政策面釋放積極信號后，科技、地產(chǎn)、醫(yī)藥等板塊強勢反彈，恒指上周三大漲9.08%，創(chuàng)下2008年以來最大升幅。從技術(shù)形態(tài)上看，恒指一舉突破5天線、10天線，疊加布林通道逐步收縮，下軌向上可形成支撐。展望后市，若權(quán)重科技股持續(xù)回暖，恒指有望在站穩(wěn)21000點后進一步向上突破。

外圍市場方面，上周美聯(lián)儲加息25個基點，符合市場預期，通脹壓力暫時緩解，美股全線收高。此外，美聯(lián)儲維持“鷹派”立場，暗示年內(nèi)還會升息6次以抑制高企的通脹，美國5年期和10年期國債收益率出現(xiàn)倒掛，反映市場對未來美國經(jīng)濟存在一定擔憂。

從恒指牛熊證資金流的動向可以看出市場資金對于港股后市的態(tài)度。截至上周四的過去5個交易日，恒指牛證共獲得約2.69億港元資金凈流入，恒指熊證則累計有約4435萬港元資金凈流出套現(xiàn)。由此可見，港股前期明顯超跌，投資者普遍看好反彈的持續(xù)性。

個股看多資金流方面，截至上周四的過去5個交易日，騰訊的相關(guān)認購證及牛證共獲得約2803萬港元資金凈流入，為資金流入最多的個股。產(chǎn)品條款方面，目前市場上較活躍的騰訊認購證為行使價460港元至500港元的中期價外條款，實際杠桿6倍至8倍。

場外期權(quán)引伸波幅普遍上升，以三個月貼價場外期權(quán)為例，恒生指數(shù)的引伸波幅上升3個波幅點至29.2%，國企指數(shù)的引伸波幅上升4.5個波幅點至32.9%。個股板塊方面，匯豐的引伸波幅上升2.1個波幅點至35%，港交所的引伸波幅上升1.5個波幅點至37.5%，騰訊的引伸波幅上升11.3個波幅點至53.8%，建行的引伸波幅上升1.8個波幅點至26.3%，工行的引伸波幅上升2.4個波幅點至25.9%，平保的引伸波幅上升12.1個波幅點至51.2%。

過去一周港股顯著波動，特別是平臺新經(jīng)濟股上周三及上周四出現(xiàn)顯著反彈，相關(guān)權(quán)證的引伸波幅上升。權(quán)證價格受益于引伸波幅上升，疊加正股股價大漲，意味著認購證的價格實際升幅會比理論升幅高出很多，而認沽證的價格實際跌幅則比理論跌幅更小。權(quán)證的引伸波幅一升再升，加上正股股價已反彈了不少，當前部署認購證的回報與風險比例不佳，不宜加杠桿操作，投資者應審慎入市，控制風險。（本文并非投資建議，也非就任何投資產(chǎn)品或服務作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導致任何損失，作者及法興證券一概不負任何責任。若需要應咨詢專業(yè)建議。）