近日，宏景科技股份有限公司（簡稱“宏景科技”）公開回復(fù)了深交所第三輪問詢，并更新了招股書。記者研讀招股書發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期（指2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，下同）內(nèi)，宏景科技業(yè)績穩(wěn)健增長，但應(yīng)收賬款也“水漲船高”。而和同行業(yè)公司相比，宏景科技的償債能力較弱。此外，宏景科技報(bào)告期內(nèi)還引入了多家投資機(jī)構(gòu)，其中持有宏景科技3.13%股份的靖燁投資集團(tuán)有限公司（簡稱“靖燁投資”）在報(bào)告期內(nèi)被法院列入被執(zhí)行人名單。

應(yīng)收賬款不斷增長 逾期比例同步擴(kuò)大

據(jù)招股書披露，宏景科技是一家智慧城市綜合服務(wù)商。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，宏景科技報(bào)告期內(nèi)的營業(yè)收入分別為37603.43萬元、40224.42萬元、56739.97萬元和19021.13萬元，其中2019年和2020年分別同比增長6.97%和41.06%；同期，歸母凈利潤分別為2355.68萬元、3474.66萬元、6524.78萬元和302.79萬元，其中2019年和2020年分別同比增長47.50%和87.78%。

在宏景科技業(yè)績穩(wěn)健增長的同時(shí)，其應(yīng)收賬款也在不斷增長，報(bào)告期內(nèi)分別為14880.35萬元、17393.64萬元、27315.67萬元、25806.40萬元，分別占當(dāng)期營業(yè)收入的39.57%、43.24%、48.14%和135.67%。且2019年和2020年，宏景科技應(yīng)收賬款分別同比增長16.89%和57.04%，其增速遠(yuǎn)快于同期營業(yè)收入增速。

值得注意的是，截至報(bào)告期各期末，宏景科技逾期應(yīng)收賬款期末余額分別為6445.66萬元、9400.00萬元、14530.13萬元和14715.71萬元，分別占當(dāng)期應(yīng)收賬款余額的38.85%、47.21%、49.04%和49.97%，逾期規(guī)模及占比均在不斷增加。截至2021年8月31日，宏景科技逾期應(yīng)收賬款期后回款比例分別為88.94%、60.11%、41.87%和10.62%，不斷下降。宏景科技表示，隨著公司的業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L，營業(yè)收入也快速增長，應(yīng)收賬款金額將會(huì)進(jìn)一步增加，若未來宏觀環(huán)境或行業(yè)狀況發(fā)生不利變化，公司將面臨應(yīng)收賬款快速增長但無法回收的風(fēng)險(xiǎn)。

在對(duì)宏景科技的首輪問詢中，深交所要求公司說明相關(guān)逾期客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)變化情況及后續(xù)合作情況。宏景科技認(rèn)為，公司客戶主要是政府機(jī)關(guān)、事業(yè)單位、國有企業(yè)，資金實(shí)力較強(qiáng)、信用狀況良好，款項(xiàng)無法收回風(fēng)險(xiǎn)較小。不過同時(shí)宏景科技也表示，智慧城市解決方案項(xiàng)目一般屬于客戶的固定資產(chǎn)投入，可使用年限較長，因此單個(gè)客戶在短期內(nèi)的后續(xù)合作需求較低。報(bào)告期內(nèi)，宏景科技對(duì)應(yīng)收賬款分別計(jì)提了1709.12萬元、2516.88萬元、2313.11萬元和3639.94萬元的壞賬準(zhǔn)備，累計(jì)超過1億元。

此外，宏景科技存在業(yè)績季節(jié)性特征，在前三季度特別是上半年，公司的項(xiàng)目回款較少。這一特點(diǎn)導(dǎo)致宏景科技的營運(yùn)資金需求量較大，報(bào)告期內(nèi)其經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量分別為-198.10萬元、1970.77萬元、3283.21萬元和-16256.88萬元，波動(dòng)較大。宏景科技就此提示了“營運(yùn)資金不足引致的風(fēng)險(xiǎn)”，若公司不能持續(xù)保有足夠的業(yè)務(wù)開拓、實(shí)施所需的營運(yùn)資金，則可能影響公司持續(xù)經(jīng)營和發(fā)展。

償債能力弱于同行多項(xiàng)核心專利被質(zhì)押

記者發(fā)現(xiàn)，和同行業(yè)公司相比，宏景科技的償債能力有待提高。截至報(bào)告期各期末，宏景科技合并資產(chǎn)負(fù)債率分別為82.37%、72.24%、62.58%和63.13%，雖呈下降態(tài)勢(shì)但仍處行業(yè)較高水平。在招股書中，宏景科技共列舉了恒鋒信息、天億馬、銀江技術(shù)、佳都科技和長威科技共5家公司用于對(duì)比，報(bào)告期內(nèi)，上述公司平均資產(chǎn)負(fù)債率分別為48.28%、43.42%、47.88%和46.06%，不論是平均值還是單家公司的資產(chǎn)負(fù)債率均低于宏景科技。

與此同時(shí)，宏景科技坦言，和同行業(yè)公司相比，公司融資渠道較為單一，僅通過銀行授信和外部融資增加公司的資金。截至報(bào)告期各期末，宏景科技的銀行借款余額分別為4150.00萬元、2605.13萬元、2002.84萬元和4246.29萬元。

記者注意到，截至報(bào)告期末，宏景科技僅有7項(xiàng)發(fā)明專利，卻屢次將其用來質(zhì)押借款。報(bào)告期內(nèi)，宏景科技通過“一種支持?jǐn)?shù)據(jù)保密的光盤文件系統(tǒng)”和“一種IDC機(jī)房設(shè)備管理系統(tǒng)及管理方法”兩項(xiàng)專利質(zhì)押發(fā)生了1000萬元擔(dān)保債權(quán)，目前已提前償還。2021年7月2日，宏景科技以“一種具有射頻信號(hào)識(shí)別的定向檢測(cè)系統(tǒng)”和“一種滿足單人或多人需求的自適應(yīng)照明系統(tǒng)”兩項(xiàng)專利進(jìn)行質(zhì)押反擔(dān)保，分別向交通銀行、華夏銀行各借款1000萬元，合計(jì)2000萬元。

宏景科技在提示“核心專利質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)”時(shí)表示，公司應(yīng)上述銀行的要求，在申請(qǐng)辦理貸款事宜時(shí)辦理了上述專利的質(zhì)押登記。由于上述專利為公司的核心技術(shù)，若公司發(fā)生逾期償還本息或其他違約情形、風(fēng)險(xiǎn)事件導(dǎo)致質(zhì)押權(quán)人行使質(zhì)押權(quán)，將可能對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營帶來一定的不利影響。

申報(bào)前解除對(duì)賭協(xié)議個(gè)別股東成被執(zhí)行人

報(bào)告期內(nèi)，宏景科技共進(jìn)行了四次增資。其中，2019年4月至2020年9月，宏景科技共進(jìn)入了廣東粵科共贏創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“粵科共贏”）、廣東弘圖文化科技產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“弘圖文化”）、廣州長晟智能制造產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“長晟智能”）、靖燁投資、廣州市中海匯金創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“中海匯金”）、福州啟浦鑫穎股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“福州啟浦”）、佛山暴風(fēng)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“暴風(fēng)投資”）、佛山蟻米金信股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“蟻米金信”）和廣州蟻米凱得宏景創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“蟻米凱得”）等9家投資機(jī)構(gòu)。

在入股的同時(shí)，宏景科技及其實(shí)控人歐陽華、自然人股東還和上述投資者簽訂了多份投資協(xié)議和補(bǔ)充協(xié)議，包括業(yè)績承諾、股份回購權(quán)、最優(yōu)惠待遇等。例如，在業(yè)績承諾方面，根據(jù)宏景科技和粵科共贏、弘圖文化簽訂的協(xié)議，宏景科技實(shí)控人歐陽華承諾，2019年宏景科技實(shí)現(xiàn)經(jīng)審計(jì)不低于5000萬元的凈利潤目標(biāo)。如果宏景科技2019年度未完成上述目標(biāo)，則機(jī)構(gòu)股東有權(quán)要求實(shí)控人歐陽華承擔(dān)現(xiàn)金補(bǔ)償責(zé)任，宏景科技承擔(dān)不可撤銷的連帶保證責(zé)任。在引入靖燁投資、暴風(fēng)投資等機(jī)構(gòu)時(shí)，宏景科技自然人股東和實(shí)控人對(duì)2020年及2021年業(yè)績均作出了承諾。

在股份回購權(quán)方面，宏景科技同粵科共贏、弘圖文化簽訂的協(xié)議約定，若公司未能在2020年12月31日前取得中國證監(jiān)會(huì)關(guān)于公司申報(bào)首次公開發(fā)行股票并上市的申請(qǐng)受理通知書，或未能在2022年12月31日前實(shí)現(xiàn)在上?；蛏钲谧C券交易所上市或以機(jī)構(gòu)股東同意的估值被上市公司收購，或宏景科技的控股股東或?qū)嶋H控制人發(fā)生變更等，上述機(jī)構(gòu)股東有權(quán)要求宏景科技實(shí)控人歐陽華以現(xiàn)金形式收購其所持公司部分或全部股份。在引入靖燁投資、暴風(fēng)投資等機(jī)構(gòu)時(shí)，宏景科技均簽訂了類似協(xié)議，對(duì)上市時(shí)間或被收購時(shí)間作出了約定。

值得注意的是，2021年5月16日，也就是在宏景科技首次申報(bào)前不久，宏景科技及其實(shí)控人等相關(guān)方與對(duì)賭機(jī)構(gòu)股東簽署了《終止協(xié)議》。業(yè)內(nèi)人士指出，近年來隨著注冊(cè)制的實(shí)施，監(jiān)管層的審核日趨嚴(yán)謹(jǐn)，宏景科技IPO前夕集中終止對(duì)賭協(xié)議，或是為了應(yīng)對(duì)監(jiān)管層的審核。

此外，記者注意到，在宏景科技所引入的機(jī)構(gòu)投資者中，持有宏景科技3.13%股份的靖燁投資于2021年6月24日被北京市豐臺(tái)區(qū)人民法院列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的總金額高達(dá)1067.34萬元。2020年12月至2021年7月，豐臺(tái)區(qū)人民法院還相繼凍結(jié)了靖燁投資所持有的山西靖燁房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、靈石縣靖燁旅游文化開發(fā)有限公司和靖燁文化旅游發(fā)展有限公司的股份。目前，靖燁投資的實(shí)控人吳靖宇被限制高消費(fèi)。